本文來源：時代週報 作者：金子莘
市場風格切換之際，傳統能源吹響反攻號角。
Wind數據顯示，8月25日，上證指數上漲0.97%，深證成指上漲0.06%，創業板指下跌0.44%。
傳統週期行業再度集體走高。從申萬一級行業看，今日，有20個行業實現上漲。其中，煤炭行業漲幅居首，漲超5%，緊隨其後，石油石化、非銀金融和交通運輸等行業漲幅均超2%。另外，電力設備、機械設備和綜合等行業跌幅居前均超1%。
與傳統能源的紅火不同，新能源板塊則延續上一交易日的跌勢，鋰電池、光伏、儲能、光伏逆變器、一體化壓鑄等前期火熱的概念板塊均大幅下跌。
時代週報記者梳理發現，今年二季度，傅鵬博、邱棟榮等多名基金經理均大手筆加倉煤炭板塊，且隱形重倉股多有重疊。邱棟榮在中期報告中表示，地緣、能源問題、供給偏緊導致國際定價大宗表現突出，相應的週期板塊中的能源資源類公司表現亦較好。
新能源“降温”
連續上漲三個月的新能源板塊，開始“降温”了。
8月25日，發電設備指數、電工電網指數、工業機械指數領跌行業板塊，分別跌2.45%、2.08%、1.91%。新能源概念更是“綠成閃電”，光伏逆變器下跌4.02%、鈣鈦礦電池下跌3.19%、特高壓下跌2.64%，光伏玻璃下跌2.63%、儲能下跌2.62%、TOPcon電池下跌2.61。
新能源龍頭個股均不同程度下跌，其中，寧德時代（300750.SZ）盤中一度跌超3%，尾盤迴升收跌1.91%，贛鋒鋰業(002460.SZ)收跌4.3%，陽光電源(300274.SZ)收跌3.1%。
光伏行業更是全產業鏈下跌。平安證券研報指出，“光伏行業目前存在階段性供需錯配。”今年以來硅料價格受供需緊張影響持續上漲，四川限電等因素疊加，8月國內多晶硅產量或低於預期，各環節供需關係調整的時間有所延後。供應鏈價格傳導，組件價格高位運行，下游特別是集中地面電站投建、投運可能趨緩，產業錯配將持續。
尤其是年初以來，已有大量資本新入局光伏行業，特別是硅料、硅片和新型電池領域。8月24日，工信部辦公廳、市場監管總局辦公廳、國家能源局綜合司發佈《關於促進光伏產業鏈供應鏈協同發展的通知》，要求各地相關部門合理引導上下游建設擴張節奏，針對光伏製造提出規範發展的要求，共同營造和諧共生、產業共贏的光伏產業新發展格局。
儘管板塊大幅調整，不少機構仍對新能車持樂觀態度。國投瑞銀基金認為，中國新能源汽車滲透率在未來兩年會大幅提升，行業空間廣闊。延續免徵新能源車購置税等舉措推斷我國對新能源汽車的支持力度可能持續，推廣新能車主要是出於“碳中和”及降低石油對外依存度的兩方面考慮。
國投瑞銀基金認為，8月很可能是今年的供給高峯，碳酸鋰價格開始提速上漲，目前只是開始，下半年碳酸鋰價格還可能有不小的漲幅。“直至2024年，仍可關注高盈利狀態的鋰企業。”國投瑞銀基金表示。
舊能源“反攻”
與新能源板塊“綠油油”形成鮮明對比的是，傳統能源板塊今日集體拉昇。其中，煤炭、海運、石油天然氣漲幅居前，Wind中國行業行業指數分別上漲5.5%、5.37%、4.67%。
煤炭股再度表現強勢，兗礦能源（600188.SH）、陝西煤業(601225.SH)、廣匯能源(600256.SH)股價創歷史新高。有機構研報指出，目前煤炭板塊量價齊升，投資價值凸顯。
據國家統計局網站數據，8月24日，煤炭價格攀升趨勢持續，全線上漲，無煙煤（洗中塊）、焦煤（主焦煤）、焦炭（準一級冶金焦）等品類價格均上漲，環比漲幅分別為7.5%、3.6%、11.6%。
“從全球範圍來看，幾個重要的海外產煤地近幾年產量均未達到疫情前水平，供給仍舊偏緊。”中信期貨研報指出，2021年澳大利亞原煤產量為5.61億噸，同比僅增長3%，且仍未達到2019年5.9億噸的最高產量水平。當前俄羅斯煤炭供應量整體有所縮減，預計2022年全年俄羅斯煤炭產量可能低於4億噸，同比將下降近9%。
“目前煤炭企業的業績確定性強，股息較高，防禦屬性好，建議配置。”中金財富金牌投顧張日清認為，對於近期的變量，他同時提到，川渝地區持續性高温，預計水電將持續性乏力，煤電採購短期內可能難以減少，需求仍將持續。
航運行業的中遠海能（600026.SH）、中遠海特（600428.SH）也接連漲停。其中，中遠海特近5日漲幅高達46.22%，年初至今漲幅為94.06%；中遠海能年初至今漲幅更是高達186.49%。除了海運，港口板塊也迎風大漲，南京港（002040.SZ）、珠海港（000507.SZ）漲停，招商港口（001872.SZ）大漲8.97%。
燃氣板塊的表現也頗為亮眼，凱添燃氣（831010.BJ）、德龍匯能（000593.SZ）、東方環宇（603706.SH）均漲超10%。其中德龍匯能已經斬獲五連板。
據山西證券研報數據，NYMEX天然氣近期價格大幅上漲，漲幅高達10.82%。對市場缺口較大的歐洲地區來説，不少國家已經開始在供暖季來臨之前開始實施節能措施。德國政府24日批准冬季節能措施，限制公共建築供暖和用電，目的是為減少2%天然氣用量。
對於天然氣後續格局，芝加哥商品交易所認為，2022年國際市場價格整體保持平穩，衝突之後，國際天然氣供需格局可能逐步發生改變，目前尚不能判斷。
傅鵬博、邱棟榮均加倉煤炭
梳理公募基金中報持倉可知，仍舊有不少基金經理加倉煤炭板塊。
今年二季度，傅鵬博管理的睿遠成長價值新增煤炭行業的晉控煤業(601001.SH)、廣匯能源為該基金第11—20位隱形重倉股。傅鵬博今年整體業績不及比較基準。截至二季度末，睿遠成長價值混合A上半年收益率為-15.94%；睿遠成長價值混合C上半年收益率為-16.10%，均不及同期業績比較基準-6.44%。
價值投資聖手丘棟榮二季度隱形重倉股也出現了廣匯能源。廣匯能源是國內唯一一家同時運用煤、油、氣三種資源產品的民營企業，該股今年二季度股價表現亮眼。據Wind數據統計，2022年4月1日至8月25日收盤，廣匯能源漲幅高達86.13%，今日尾盤更是直接拉昇漲停。
此外，邱棟榮管理的中庚價值品質一年持有期混合還配置了兗礦能源，持倉排名第21位。
截至8月24日，中庚價值領航混合近一年漲幅達13.03%、中庚價值品質一年持有期混合近一年漲幅高達16.9%、中庚小盤價值近一年漲幅達2.61%、中庚價值靈動靈活配置混合近一年漲幅達6.44%。
“今年4月份股票的性價比尤其突出，可能又和每一次應該‘貪婪’的時點一樣，相信這或許是投資最好的時候。”邱棟榮在今年基金中期報告中表示，之後仍將堅持低估值策略構建投資組合。