近期，OPEC+作出減產決定，疊加俄烏局勢再度加劇，支撐油價大幅走高，原油QDII基金也水漲船高。
對於原油價格未來的走勢，相關基金經理表示，隨着OPEC+超預期減產，以及三季度油價回調後全球通脹壓力緩解為央行貨幣政策提供的緩衝空間，短期油價上行風險較大；即使伊朗放出供給，可能會造成油價波動，但下跌空間已經不大，原油價格目前具有非常強的魯棒性。
7只原油QDII基金集體漲停
近期，OPEC+作出減產決定，疊加俄烏局勢再度加劇，支撐油價大幅走高。截至10月10日15時，布倫特原油期貨已經從月初的85美元/桶大漲至97美元/桶，漲幅超14%，WTI紐約原油從80美元/桶上漲至92美元/桶，漲幅約15%，大幅領先其他風險資產。
原油QDII基金也水漲船高，10月10日，7只原油QDII基金集體漲停。
例如，華寶油氣LOF開盤一字漲停，當天成交額2156萬元，國慶期間，華寶油氣LOF標的指數SPSIOP漲幅高達14.22%；廣發石油LOF同樣一字漲停，當天成交額695萬元，拉長時間來看，該基金今年以來的漲幅已經近70%。
OPEC+減產協議可能是推動國際油價大漲的主要因素。消息面上，10月5日，OPEC+聯合部長級監督委員會提議減產200萬桶/日。OPEC+的目標是為11月和12月石油供應制定的，產油國部長們在10月5日晚些時候的會議上討論了上述提議，作出最終減產200萬桶/日的政策決定。
“這是OPEC+自2020年新冠疫情開始時同意大幅減產以來的最大力度減產。” 華寶油氣基金經理周晶、楊洋表示，在9月份的會議上，OPEC+已經決定減產10萬桶/天，此次10月份OPEC+再次減產200萬桶/天，使得原先就偏緊的原油市場供應更加吃緊；此外，OPEC+還釋放了一個非常明確的信號：就算經濟衰退，它仍可以通過減產為油價託底。
原油價格目前具有非常強的魯棒性
OPEC+的減產反映出石油生產國們對全球經濟放緩的擔憂。
今年早些時候，在俄烏衝突爆發後，布倫特原油一度飆升至每桶125美元以上，但隨着多國央行迅速收緊貨幣政策以對抗通脹，經濟一定程度受損，疊加美元強勢，油價自年內高點大幅回落，9月底時一度回吐2月以來的全部漲幅，跌至80美元/桶，近日，隨着OPEC+減產計劃的推出，布倫特原油期貨從85美元/桶大漲至97美元/桶。
對於原油價格跌宕起伏的走勢，廣發道瓊斯石油指數QDII-LOF基金經理葉帥表示，今年三季度以來，全球經濟衰退的擔憂導致原油需求預期下滑；同時，美聯儲激進加息打壓風險資產，導致道瓊斯美國石油指數出現了一定幅度的回調。“然而，經濟衰退預期對原油需求的影響偏長期，短期來看，隨着OPEC+超預期減產，以及三季度油價回調後全球通脹壓力緩解為央行貨幣政策提供的緩衝空間，短期油價上行風險較大。” 葉帥總結道。
也就是説，全球經濟衰退導致對原油需求預期的下滑，可以在一定程度上通過OPEC+產量的調節實現對沖，從而使油價維持在高位。雖然OPEC+減產與歐美國家平抑油價的意願背道而馳，但歐美國家干預油價的手段有限，目前國際油市上行風險明顯大於下行風險。
此外，市場還關注伊朗方面是否會在未來放出原油供給。周晶、楊洋認為，短期來看，伊朗方面供給釋放的可能性越來越小，即使伊美談判成功，伊朗放出的原油供給大概在100萬桶/天。而這個量級依然無法彌補美國10月份之後戰略儲備停止拋售的供給，更不用提俄羅斯年底受歐盟制裁而不得不減少的原油供給。
“因此，原油價格目前具有非常強的魯棒性（指系統在不確定性的擾動下，具有保持某種性能不變的能力）。即使伊朗放出供給，可能會造成油價波動，但下跌空間已經不大，未來需要關注的是高油價是否會影響其需求而導致反噬而回落。” 周晶、楊洋總結道。
巴菲特加倉3.5億美元西方石油
原油價格的堅挺也在吸引“股神”巴菲特持續加倉。
據9月28日美國證監會公佈的一份監管文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司在9月26日至28日之間購買了599萬股西方石油公司的股票，耗資約3.52億美元。如今，巴菲特對西方石油的持股已經增加至20.9%。
在這些交易完成後，伯克希爾哈撒韋現在擁有約1.944億股西方石油股票，基於週三西方石油收盤價61.41美元計算，總價值約119億美元。
周晶、楊洋指出，對於美國油氣上游板塊而言，市場交易的更多是長期邏輯，巴菲特是一個長期投資者，所以繼續加倉西方石油。從長期來看，即使伊朗放出產能，全球原油的剩餘機動產能也已經不多了，拜登把該想的辦法都想了一遍（從對話美國大型石油公司到拋儲到求沙特最後到求伊朗），最後可能也只有接受現實了。因此，美國油氣公司的表現未來或好於油價。
而對於普通投資者，葉帥建議，國際油價預計將圍繞短期中樞波動，在此背景下，投資者可考慮通過網格交易法參與原油市場投資。所謂網格交易法，就是在一定時間範圍內確定基金的價格的波動範圍，把波動範圍平均分割成若干等份，然後根據價格的波動，進行高拋低吸的波段操作。
周晶、楊洋也表示，建議在每次非結構性變化的回調中尋找機會，但也需要做好風險管理，警惕黑天鵝事件引起的供給端結構性變化所帶來的風險。
來源：券商中國
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