3股解禁潮即將來襲兩大龍頭望成機構狙擊目標

內容摘要：

隨着A股上市公司數量不斷增多，我們經常看到很多上市公司發佈限售股解禁公告。由於涉及限售股的公司越來越多，解禁數據也逐漸成為投資者選股的重要指標。該數據影響着我們的投資決策，在選股時起到參考作用。

本文主要分三個內容：

限售股在解禁日前股價反應更敏感

當前市場解禁數據分析

重點個股操作建議及風險提示

1、限售股在解禁日前股價反應更敏感

與市場上常見的提前5個交易日（即提前一週）公佈相關個股解禁數據，我們選擇提前10個交易日公佈。

為什麼這樣呢？

回測顯示，結至2020年5月初（5月8日），限售股在解禁日之前股價反應更明顯，而並非在解禁後。目前三大主要解禁類型：定向增發、首發原股東和股權激勵限售在解禁日前10至前5個交易之間下跌概率較大，在解禁日後，股價會有不同程度反彈。需投資者注意。

這就是為什麼我們會提前10個交易日公佈解禁數據的原因。

通過歷史數據表現，我們發現：定向增發和首發原股東解禁，被持股股東減持的意願較大，但兩者也有區別：

首發原股東解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反彈力度較強；

定向增發限售在解禁前5個交易日，平均跌幅較大後，短期內反彈力度也較弱。

解禁並不意味着持股股東會立馬減持。分析解禁的好壞，還要注意公司基本面、治理等方面因素。若一家公司綜合質地不錯，就算短期因解禁導致股價下跌，但日後股價回升概率也較大。

2、當前市場解禁數據分析

6月29日到7月3日這一週，涉及63.817億股、61家上市公司解禁，解禁市值合計約814.79億元194.92億元，周環比增3.18倍%（主要是因上週有端午節休假，解禁規模較小）。

從解禁市值分佈看，解禁高峯期主要集中在週一。個股方面，解禁比例超過30%的有15家，其中解禁比例較大的個股主要有華光股份、廣州酒家和君禾股份等。

解禁市值超過30億元以上的個股共6家，其中浙商證券、鵬鼎控股解禁市值排名居前，分別為206.9億元和102.2億元。

這一週解禁類型多集中在首發原股東限售股。從上文提及的回測數據看，該類型在解禁日前10個交易日股價波動較大，投資者需短期注意。

限售股解禁其實是個中性指標，所以在篩選個股時，我們還需結合公司的其它因素，具體如下：

3、重點個股操作建議及風險提示

（1）寧德時代——股價上漲推高估值，解禁潮或增大資金兑現意願（偏空）

風險提示：

自3月中旬以來公司股價累計漲幅已超80%；

據巨豐估值系統顯示，公司當前股價今年已處在高估區域；

從北上資金持股情況看，當前外資對公司持股水平處在歷史高位，增持力度近期有所放緩。

公司為鋰電龍頭企業，2019 年動力電池裝機量32.81GWh，全球排名第一，國內市佔率高達52%。但未來即將面臨解禁，增強資金未來兑現意願，故建議短期注意該股潛在回調風險。

（2）維爾利——將受益垃圾分類全面推廣（偏多）

關注亮點：

濕垃圾市場高景氣公司業績高增長，近兩年歸母淨利潤複合增速達 51%；

公司具備提供成熟餐廚垃圾解決方案能力，2018 年餐廚垃圾訂單 3.2 億，2019 年增長迅猛至7.7 億，垃圾分類推動餐廚垃圾市場快速釋放，未來的訂單值得期待；

公司核心高管均完成增持，彰顯對公司發展的信心；

公司股價在二級市場目前處於震盪整理階段，走勢相對獨立大盤。考慮到其未來解禁規模不大，且未來將受益於行業成長，建議投資者可在解禁風波過後，重點關注。

關注區間：8元附近，止損價：7.60元附近。

（3）海容冷鏈——商用冷凍展示櫃龍頭（偏多）

關注亮點：

公司收入從 2012 年的3.4 億元提升至2019年的15.4億元，CAGR24.0%；

淨利潤從 2012 年的0.16億元提高 2019 年的2.2億元，CAGR=45.3%。公 司收入除2016 年有所下滑外，一直保持着較快的增長態勢，且在 2017-2019 年呈提速態；

公司目前市盈率TTM26.5倍，整體是偏低的，相對行業表現合理。；

股價之前有一定程度的上漲，短期有所回調，雖然未來涉及解禁，但規模不大（解禁市值0.23億元，解禁比例0.42%）建議投資者可在解禁過後、股價穩定後關注。

關注區間：36附近，止損價：34.20附近。

來源：好股票

作者：張旭 執業證書：A0680617100004

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