瑞幸董事會重新“站隊”退市之後陸正耀何去何從

赴美上市僅13個月的瑞幸咖啡用三份公告宣佈了自己的退市定局，並將大股東與董事會的矛盾公之於眾。

在爆出22億財務造假危機兩個月後，瑞幸咖啡於6月27日凌晨宣佈其將於6月29日在納斯達克停牌，並進行退市備案。瑞幸咖啡同時宣佈，在國內消費市場方面，其近3萬名員工、4000多家門店將正常運營，“一如既往”為消費者提供服務。

但瑞幸咖啡能否真的一如既往，還要看7月5日舉行的特別股東大會。而瑞幸咖啡大股東陸正耀與董事會間浮出的矛盾意味着，退市後的瑞幸咖啡或許還有更多的出人意料。

退市定局

三天中，瑞幸咖啡對其股市命運的態度截然不同。

6月26日瑞幸咖啡宣佈，其已決定撤銷之前舉行退市聽證會的請求。而在三天前收到納斯達克的第二份退市通知書時，瑞幸咖啡還解釋稱，受新冠疫情影響導致財務報表編制流程延遲，再加上先前披露的內部調查懸而未決，所以未能及時給出財務報告。

截至美股6月26日收盤時，瑞幸咖啡股價歷經六次熔斷收於1.38美元。下跌54%。這個瑞幸咖啡在納斯達克的最後定格數字，相距其去年5月上市時17美元的發行價下滑約92%，而相較其今年1月17日51.38美元的歷史最高股價則整整縮水了50美元。

瑞幸咖啡此前對於退市流露出的是“最後一搏”的態度。在5月19日收到來自納斯達克的第一份退市通知時，瑞幸咖啡隨即對外回應稱將申請舉行聽證會。儘管外界多認為瑞幸咖啡的退市並無多少懸念。

香頌資本董事沈萌對《華夏時報》記者表示，瑞幸業績造假是董事會內部公開，導致納斯達克要其退市，因此雖然其具有對此召開聽證會的權利，但即使召開也無法改變其巨幅造假的本質，也不能改變其退市的命運。他同時認為，瑞幸咖啡董事會多位董事將被免職，也不足以使其召開聽證會。

6月19日，瑞幸咖啡宣佈，應大股東陸正耀一方要求，將在7月5日召開特別股東大會。而陸正耀一方提出議案除了包括解除大鉦資本創始人黎輝、愉悦資本創始人劉二海、獨立董事邵孝恆等董事的任命外，還包括罷免他自己的董事及董事會主席職務。

據《華夏時報》記者瞭解，目前瑞幸咖啡董事會中郭謹一、曹文寶、吳剛三位董事及獨立董事Wai Yuen Chong都是在瑞幸咖啡財務造假危機後加入董事會。而如果陸正耀一方的議案如果被通過，意味着瑞幸咖啡財務造假危機爆發時的董事會成員將全部離開。公告顯示，截至6月26日，陸正耀實際控制的好得投資持有瑞幸37.2%的投票權。

矛盾爆發

陸正耀一方“一杆子全打翻”的提案讓人出乎意料。

這其中黎輝和劉二海在業界傳聞中是和陸正耀一起推動瑞幸咖啡上市的“自己人”。而獨立董事邵孝恆在瑞幸咖啡財務造假後擔任內部的特別調查委員會主席。多位業內人士在與《華夏時報》記者交流時均認為，罷免邵孝恆意味着瑞幸咖啡的內部調查將難以為繼。而陸正耀一方針對邵孝恆提出的“退出即免責”的6號議案也顯得微妙。

6月26日的公告也揭開了瑞幸咖啡董事會與大股東間的矛盾。

瑞幸咖啡董事會決定提前罷免陸正耀。公告顯示，根據特別調查委員會提出的調查結果和建議，瑞幸咖啡將在7月2日召開董事會，審議免去陸正耀董事及董事會主席的職務。此外，董事會還建議股東在7月5日的特別股東大會上，投票反對罷免邵孝恆的提議，“因為考慮到邵先生目前擔任董事會特別委員會主席，目前的內部調查可能受到干擾。”

對於大股東與董事會間的不一致，截至《華夏時報》記者發稿，瑞幸咖啡方面尚未對記者的問題作出回應。有業內人士對《華夏時報》記者分析稱，瑞幸此前做內部調查，是為保留在納斯達克做最後努力。但現在退市已成定局，內部調查已無意義。

沈萌則認為，目前雙方的不一致源於“陸正耀一方和當初支持自曝造假一方各持己見，前者希望負隅頑抗，後者希望儘早跳船，彼此利益不同”。但他同時對《華夏時報》記者表示，陸正耀一方在瑞幸管理層仍佔有重要影響力，所以雖然在上市公司董事會層面存在不少反對派，但仍然牢牢控制着瑞幸的體系。

但陸正耀有可能在7月5日後失去對瑞幸的控制權。

因為就在隨後一天，英屬維爾京羣島商業法院將對瑞信等銀團要求對好得投資和瑞幸咖啡前CEO錢治亞控制的Summer Fame Limited持有的瑞幸咖啡股票進行清算以償債的案件做出宣判。而在近日，陸正耀控制的兩家註冊於開曼羣島的公司Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund已被開曼羣島法院判決解散以償還超過3億美元的債務。

而除了後續可能面臨的訴訟以及追責外，陸正耀要考慮的問題或許還有神州系未來將如何在市場融資。