“ 據海通國際測算，上半年股市資金淨流入超7000億，超過去年全年。”
A股萬億成交量還在繼續！
7月9日，A股成交量再破萬億，全天滬深兩市合計成交，這已是A股成交量連續第第六個交易日突破萬億。與此同時，當日北向資金也在尾盤加速流入，全天淨流入額達79.51億元，同樣連續第六個交易日淨買入。其中滬股通淨流入33.28億元，深股通淨流入46.23億元。
當天市場也表現出震盪上行的趨勢，截至7月9日收盤上證指數收漲1.39%，深證成指上漲2.6%，創業板指則繼續“一騎絕塵”，實現了近4%的漲幅。
“近期市場趨勢有了較明顯的變化，從結構性行情向全市場蔓延，熱點開始擴散，賺錢效應明顯，新資金不斷入場，投資人的熱情也不斷提高”。有私募基金相關負責人向界面新聞記者表示。
據海通國際測算，上半年股市資金淨流入超7000億，超過去年全年。
就在昨日，鵬華基金旗下鵬華匠心精選混合單日銷售規模突破1300億元，超出基金募集規模上限300億元四倍有餘。7月9日，鵬華基金稱將採取末日比例確認的方式對7月8日的有效認購申請予以部分確認。千億資金“排隊”入場，市場對A股的追捧可見一斑。
外資6月來淨流入超千億
公開數據顯示，6月以來北向資金流入總額已經超過1070億元，特別是7月份以來僅僅5個交易日，北向資金淨流入總額已經接近630億。
目前，市場對外資將持續流入保持了一定共識。景林資產表示，自3月下旬以來，在中美衝突加劇以及中國經濟率先復甦的背景下，A股內需驅動的行業受到投資者的追捧。從疫情控制來看，中國疫情應對較為成功，政策刺激更加有序和有章法，且是全球主要經濟體中為數不多政策留有較多餘地的國家。而中美貿易衝突層面，中國經歷去年5月到12月中美衝突間歇性加劇，A股市場對中美貿易緊張的耐受力也在明顯加強，市場可能逐步適應中美中長期衝突的常態化。因而中國資產對外資的吸引力較高，外資淨流入是長期趨勢。
“外資流入也是A股走強的原因之一。今年2、3月份外圍市場下跌，流動性的短缺導致外資的轉型輸入A股，這一資金湧入的現象正在加速中”。前海開源首席經濟學家楊德龍向界面新聞表示。
星石投資總經理楊玲預計，全年來看，雖然今年國際指數擴容步伐有所放緩，但是考慮到外資配置A股的比例仍然較低，全年外資淨流入仍有望維持在2000-3000億元的水平。
爆款基金映射居民權益資產配置
除外資的持續湧入外，國內資產也是本輪A股上漲的有力推手。鵬華基金產品單日銷售規模突破1300億元即是國內資金湧入A股的體現。
“鵬華基金等公募基金出現爆款，説明居民儲蓄向資本市場大轉移的趨勢風向非常明顯，這給A股市場帶來了源源不斷的增量資金。公募基金爆款的出現也説明，對於大多數居民來説選擇公募基金入市是一個主流的選項”。楊德龍表示。
“今年上半年公募新發基金總規模突破了萬億元，其中有70%是發行的權益類基金。大量資金正通過公募基金湧入A股市場，居民大類資產配置遷徙正在發生”。有北京地區券商投研人員表示。
從目前的數據來看，以公募基金為代表的國內投資機構產品發行加速，如偏股型公募基金上半年發行份額已經超過2019年全年。截至6月30日，偏股型公募基金髮行規模已經達到5621億份，超過2019年全年的4273億份，為權益市場貢獻了可觀的增量資金。楊玲進一步指出，從存量上看，今年前5個月偏股型公募基金份額淨增加4100億份，與新發行規模4456億份相差無幾，説明“贖舊買新”的情況並不明顯。
實際上，個人投資者加速入市不僅體現在爆款基金產品湧現上。市場行情回暖，吸引了大量新的個人投資者進入市場。據星石投資的統計，7月以來券商開户數明顯提升，部分頭部券商日均開户數相比平時增幅甚至超過80%。另外數據顯示，7月份7個交易日以來，融資融券餘額增加超過1300億，居民正利用槓桿資金加速入市。
楊玲特別提出，近期股債蹺蹺板效應明顯，特別是部分受《資管新規》約束的淨值型理財產品，淨值出現了明顯的回撤，受1-4月份債券牛市吸引而入場投資債基的人羣，投資收益出現了明顯的虧損，這導致原本持有公募債基的投資者拋售債基，轉向權益資產。
興業證券首席策略分析師王德倫總結稱，過去20年，中國居民資產配置呈現2條主線：一是以房地產為主，佔據居民資產配置的50%-60%；二是以2000-2010年存款、2011-2015年餘額寶等互聯網理財、2015-2018年以P2P、陸金所為代表的“大資管”標籤。
而在金融供給側改革的大背景下，剛兑打破，10%以上的資產收益率漸行漸遠。疊加房住不炒的大背景，居民資產配置面臨資產荒。多重利好催化、標準化的權益市場是居民財富配置的絕佳去處。
險資、社保、銀行理財加速入市
國內資金的湧入也不光體現在居民資產和基金產品上，以保險、養老金等長錢為代表的機構投資者正在加速進入股票市場。
王德倫認為，保險1FRS9新的會計準則實施在即，所有權益工具投資均採用公允價值計量。全球債券利率快速下行，高分紅、類債券股票將成為保險機構的首選項。
按照星石投資的推算，截至2020年5月，險資運用餘額達到19.7萬億，相比去年同期增速約為15.8%。如果下半年保持這個增速不變，2020年險資運用餘額有望達到21.5萬億。其中，2020年一季度險資直接投資股票的比例為7.95%，股票+基金的比例為13.25%，假設下半年保持不變，預計全年保險資金投入權益市場的增量資金約為2000-3000億元。
除保險資金外，王德倫還指出，國內基本養老金委託社保管理的資產佔比目前僅5.4％，投資於股票、基金、期貨和養老金產品等的資產規模近1160億，佔比2.3％，比例嚴重偏低。以美國為例，其國內私人養老金、聯邦和地方政府退休基金構成的養老全佔比達12.0％。中國養老金增加權益市場配置勢在必行。
“2020年末全國社保基金資產規模有望達到3.0萬億，相比2019年增加了4000億，假設社保基金投資股票的比例保持當前的20%左右不變，社保資金有望帶來約800億的增量資金”，楊玲稱。
在楊玲看來，銀行理財產品也是不容忽視的增量資金來源。目前，銀行理財產品配置權益資產的比例較低，特別是國有大行。債券步入熊市，銀行理財配置權益資產的需求增加，如果銀行理財配置權益資產的比例從當前的2%左右增加到5%，按照當前銀行理財產品存續規模約為26.8萬億，有望帶來將近萬億的增量資金。