恆大與威馬搶灘科創板造車新勢力第一股的前夜

雖然兩家企業的情況各不相同，但都在IPO的前夜遭受了或大或小的麻煩，雖然對於整體上市規劃影響不大，但對二者的質疑仍在增加，這或許會影響投資者的信心。

文丨AutoR智駕  歸零

中國A股，一直期盼着更加優質的企業上市，尤其是在全球都很火熱的新能源產業。

而目前，已經有三家企業宣佈即將在A股上市，分別是吉利、威馬、恆大，並且三家都選擇在科創板上市。而威馬和恆大這兩家企業，誰會成為中國科創板造車新勢力第一股，也引發了輿論的猜測。

10月13日，上海證監局網站披露，威馬汽車目前正接受上市輔導，擬在科創板上市，輔導機構為中信建投。

更早前，威馬汽車宣佈完成總額100億人民幣的D輪融資，這也是造車新勢力史上最大單輪融資。

本輪融資由上海國資投資平台及上汽集團聯合領投，百度與海納亞洲創投基金（SIG）等參投。

另外據深圳證監局官方信息披露，中國恆大新能源汽車集團有限公司（簡稱“恆大汽車”）已於9月22日進行了輔導備案，現已接受海通證券輔導。

9月18日，在獲得騰訊、紅杉、雲鋒基金、滴滴出行等資本巨頭約40億港元的注資後，恆大汽車發佈公告稱，公司擬發行人民幣股份並在科創板上市。

從時間節點來看，兩者相差不大，但相較於兩家誰先成為新勢力第一股的猜測，智駕君對於兩家上市前夜兩家遭遇的麻煩事，更加關注。

恆大汽車：量產車未到，地產先行

9月25日，恆大汽車曾再次發佈公告補充，預計發行的人民幣股份的初始數目不超過15.5億股，且人民幣股份均為新股份，不涉及轉換現有股份。

對於資金用途，恆大汽車介紹稱，募集資金的約70%將投向新能源汽車項目研發、生產及營銷網絡建設項目；另外30%則將用於補充營運資金及一般企業用途，以改善財務狀況。

此前在8月，恆大汽車公開了6款“恆馳”系列樣車，據稱性能指標可全面對標特斯拉，預計明年下半年陸續下線量產。據瞭解，其位於上海、廣州的生產基地本月就將具備試生產條件。按規劃，恆馳全系列產品將從2021年起陸續實現量產，並在今年優先進行一部分工程樣車的試製。

一家房地產企業如何研發汽車？又該如何量產汽車？

恆大的做法是買買買。

技術上，以78億入股廣彙集團，佈局汽車經銷體系。隨後，恆大又以9.3億美元收購全球性電動汽車企業NEVS 51%股權，再斥資全資收購。在電池層面以10.6億入股日本動力電池企業卡耐新能源，成為第一大股東。後續，恆大汽車還以強大的資金儲備獲取了FEV和本特勒研發的新能源汽車3.0底盤架構知識產權等等。

而在生產層面，恆大汽車直接斥資在天津、廣州、上海、瀋陽等地投資，建設新能源汽車、動力電池、電機等相關零部件生產基地。

據恆大汽車發佈的2020年中期業績報告，公司上半年營收45.1億元，同比增長70%；毛利潤12.6億元，同比增長107%；因為新能源汽車業務規模擴大，淨虧損24.6億元，上半年新能源汽車產生收益5300萬元，較2019年同期的2.84億元下降81.36%。

那麼問題來了，新車尚未量產的恆大是如何有收入的？

確實，恆大汽車上半年營收45.1億元，這個營收額震驚了很多人。在疫情影響嚴重的情況下，恆大汽車依舊創造出如此巨大的營收，主要是因為他的健康板塊符合當下的需求，在疫情如此嚴重的情況下，恆大汽車的健康板塊做的很優秀。

恆大汽車並不是僅指恆大的新能源汽車業務，它的範圍也很廣，主要是健康板塊和新能源汽車板塊。恆大汽車曾經名為恆大健康，後來改了名字，以便向新能源汽車方面發展，所以改名為“恆大汽車”。

在45.1億元的營收裏面，健康板塊佔據了99.5%，所以恆大汽車僅僅靠健康板塊上半年就營收了44億元。

公開資料顯示，許家印的投資預算為三年450億元，計劃2019年投入200億元，2020年投入150億元，2021年投入100億元。

也就是説，許家印意圖通過450億元撬動合計超過2800億元的投資計劃：從底盤到三電，從設計師到供應商，從生產基地到銷售渠道，統統以錢開路。

為此，在港交所上市的恆大健康都改名為恆大汽車。

當然除了汽車，和健康之外，恆大汽車還藉此拿了不少的地。

深遼新能源科技（遼寧）有限公司於2019年4月22日以4.7億元的價格摘得瀋陽市渾南區編號為 “HN-19001號GN-MZ-02-12”地塊，土地面積為80175.92平方米，成交單價為3660元/建築平方米，土地性質居然是“居住、商業”，出讓年限住宅 70年、商業40 年。

這個深遼新能源科技（遼寧）有限公司後改名為恆大新能源汽車（遼寧）有限公司，類似的操作恆大汽車還有不少。

恆大汽車旗下的天津國能生活服務有限責任公司以3.649 億元拿下天津“HNG-1901號2019-1地塊”，土地性質也是“居住、商業”；恆大汽車旗下宇鵬生活服務（江蘇）有限公司以8.64億元拿下南通一塊“住宅/城鎮住宅用地”用地。

而這些商業和住宅用地與造車有什麼關係，現在還不得而知，而至於為何着急上市，智駕君猜測，可能來源於資金壓力。

今年，恆大母公司恆大集團遭受了對其財務狀況的質疑，雖然恆大則通過發行公司債、配股、分拆物業公司等手段緊急募集資金，最終度過難關，但可見資金壓力還是非常大的。

據恆大2020年中報財務數據顯示，現金及現金等價物為1407.47億元，但受限制存款及現金高達638.92億元，這表示可自由支配的現金及現金等價物只有768.55億元，根據恆大的體量來説，算不上充裕。

因此，恆大汽車必須上市來進一步獲取融資渠道，6款“恆馳”系列的量產仍需要大量資金支持。

威馬汽車：連續兩起着火均承認電池問題

目前，截至D輪融資，威馬汽車累計融資金額已近330億元人民幣。

雖然目前沒有明確財務報表，但根據今年上半年蔚來、理想、小鵬三家虧損額分別為12.08億元、0.77億元和7.96億元，沒有上市的威馬資金也一定不會太充裕。

而D輪100億融資後的幾天，威馬的兩起起火事件，更是將威馬推向了風口浪尖。

10月15日威馬汽車針對邵武市接連兩起威馬電動出租車自燃情況表示，初步基本鎖定是因為電池問題造成事故的原因，提出了立即更換高質量的寧德時代電池的方案，並願意賠償經營者的損失。

福建邵武市交通運輸局通報稱，為安全起見，已緊急責令嘉樂公司的威馬出租車暫時停止運營，統一把車停放到安全地帶。

據邵武市交通運輸局10月13日通報，邵武市為推出出租汽車純電動化工作，共投放131輛新能源電動出租車，其中威馬投放80輛SUV。然而在投放使用5天后，其中一輛車在靜止未啓動的情況下發生自燃，整車燒燬。10月13日凌晨，又有一輛在充電至96%的狀態下起火燃燒，車輛燒燬。邵武市交通運輸局對此還表示：“連續發生兩起自燃事件，給我市居民正常出行造成極為嚴重的影響。”

雖然電動車起火常見，但廠家直接承認由於電池原因起火併不常見。

威馬的電池供應商數量是最多的，電芯供應商有寧德時代、力神、蘇州宇量、中興高能、江蘇塔菲爾，不過電池系統供應商都是威馬，也就是説威馬汽車上裝配的電池都是威馬汽車從供應商處採購後自己封裝的。就此次事故來講，目前並不清楚是電芯本身的問題還是威馬汽車在封裝過程中出的問題。

而威馬在銷售中也並未明確説明所購買的車型是哪一家電池供應商，那麼如何確定自己的車型是用的哪一家電池呢？

首先，我們需要記下在副駕車門門檻底部的整車銘牌，把整車型號記下來，搜索就能搜到申報信息。

在“儲能裝置單體生產企業”這一欄中查詢電池品牌。

可以説這兩次着火事件對威馬未來的計劃造成不小影響，同時也引發了威馬車型商用不安全的猜測。

但智駕君認為，首先威馬的回覆還算及時，其次商用車受制於成本的原因可能採用成本更低的電池，則是造成兩起起火的重要原因。

而對於正常購買的車主來説，不需要太過擔心。

可以説兩家分別衝擊A股，中國資本市場將迎來屬於自己的新能源和新勢力熱潮，雖然在近期兩家企業都出現了大大小小的負面情況，但總體還算應對得當，不會對IPO產生重大的影響。

加速擁抱A股市場將不僅能得到更充足的資金，並享受到更高的估值。造車行業猶如無底洞，玩家需要源源不斷的資金支持。

這也是在資本市場中新勢力成功靠岸的標誌，因此兩家誰也不想耽誤。

誰是科創板第一家新能源汽車第一股其實已經沒有那麼重要了，比亞迪在中國A股市場已經創造了記錄，市值已經超過了長期佔據國內龍頭的上汽集團。中國的資本市場並不遜於美國吹起的特斯拉泡沫。今年中國加大了大了對新能源汽車產業的支持，二線造車新勢力又獲得了一輪政府推動的融資。

站在一線邊緣的威馬和聲勢浩大的恆大汽車搶灘科創板第一股，既有證明自己的一面，也有現實的資金壓力。而利好的一面是消費者對於電動汽車的寬容度在上升，儘管今年的自燃事件遠多於往年，但更優秀的電動車的出現，正贏得對燃油車的優勢。從這個角度看，科創板第一股有歷史意義。

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