智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，水晶光電（002273.SZ）AR風口再起，水晶多技術路線佈局。維持公司21~23年淨利潤預測5.4/6.3/7億元，對應PE 32X/28X/25X，維持“買入”評級。
光大證券指出，據華為官方消息，華為將於6月17日舉辦5G+AR全球線上+線下峯會，聯合全球運營商、管制機構、合作伙伴、媒體、分析師等，共促5G+AR生態繁榮。
光大證券主要觀點如下：
2020年產品在旗艦機應用受疫情負面影響，公司積極推進多產品線佈局。2020年受疫情影響，智能手機出貨量下滑，客户需求出現調整，但多攝、變焦等新技術應用仍給公司傳統業務領域帶來新的市場機遇，公司20年光學元器件實現營收20.8億元，同比增長3.9%。受疫情影響，消費電子終端對3D技術應用出現滯緩，窄帶、DOE等產品銷售低預期，公司生物識別業務收入4.4億元，同比下降8%。公司薄膜光學面板業務完成了多產品線佈局，在機器人、運動相機等項目實現批量出貨，全年實現收入4.5億元，同比增長48%。新型顯示（AR+）圍繞消費電子、行業應用、汽車電子三個應用方向，完成初期業務開發，實現收入2754萬元，同比持平。
AR-HUD成功量產，進入紅旗高端車型。公司開發的AR-HUD產品已成功進入紅旗高端車型，是全球率先批量供應AR-HUD的幾個企業之一。公司的AR-HUD產品採用TFT方案，在滿足信息呈現效果的基礎上，在體積和價格上都有較強的市場競爭優勢，除紅旗外，公司目前和多家汽車品牌已經在進行業務的交流溝通。在車輛智能化趨勢背景下，隨着公司AR-HUD產品在不同車企應用的拓展，有望進一步貢獻業績增量。
積極佈局AR眼鏡多技術路徑。據媒體報道，蘋果已和台積電合作開發micro-OLED顯示器，並計劃用於其即將推出的增強現實（AR）設備，蘋果的介入有望拉動AR可穿戴設備快速放量。公司在非光波導技術和光波導技術領域均有所佈局，其中光波導技術包括反射式光波導技術和衍射式光波導技術。公司參股了全球AR反射光波導獨家方案商Lumus，Lumus擁有反射光波導技術核心專利，結合公司具備的稜鏡、光機等核心器件生產能力，未來有望受益於AR行業放量趨勢。此外，公司是美國光波導廠商DigiLens中國首家特許合作伙伴，合作推進波導模組量產。
風險提示：全球手機出貨量低於預期風險，產品降價風險，AR產業化低於預期的風險。