乘國產替代東風 IGBT兩大核心資產加速上市 最全概念股名單來了

《科創板日報》（上海，研究員 宋子喬）訊，站在年末的尾巴尖上，國內IGBT兩大龍頭廠商差不多同一時間官宣了重磅消息。

12月30日，比亞迪晚間公告稱，擬籌劃控股子公司比亞迪半導體分拆上市，並授權公司及比亞迪半導體管理層啓動分拆比亞迪半導體上市的前期籌備工作。

緊接着，中國中車公告稱，公司下屬間接控股子公司株洲中車時代電氣股份有限公司(以下簡稱“中車時代電氣”)此前提交的A股首發並在科創板上市申請獲上交所受理。

其實早在4月14日，比亞迪公開完成內部重組時，比亞迪半導體即透露了分拆上市的計劃。而中國中車則在9月30日宣告了中車時代電氣提交上市申請一事。

至此，比亞迪和中車時代電氣離A股上市又近了一步。

同屬IGBT核心資產 均瞄準“車規級”

從2019年中國新能源車IGBT市場份額來看，比亞迪半導體和中車時代電榜上有名。國金證券資料顯示，英飛凌市場佔有率位居第一，比亞迪排名第二，三菱電機排位第三。

資料顯示，比亞迪半導體是目前國內最大的車規級IGBT廠商。比亞迪半導體產品總監楊欽耀日前表示，比亞迪車規級的IGBT已經走到5代。

同時，比亞迪介紹，在工業級IGBT領域，比亞迪半導體的產品下游應用包括工業焊機、變頻器、家電等，將為其帶來新的增長點。未來比亞迪半導體將以車規級半導體為核心，同步推動工業、消費等領域的半導體發展，致力於成長為高效、智能、集成的新型半導體供應商。

而中車時代電氣成立於2005年9月，主營業務為研發、製造及銷售軌道交通裝備產品。其全資子公司中車時代半導體剛在9月26日下線了國內首條、全球第二條8英寸車規級IGBT芯片線。

業內人士表示，中車的IGBT目前主要應用在軌道交通上，自供的比例很高，大概40%。中車去年IGBT的收入規模是超4億人民幣，預計今年的營收在6個億左右。中車的IGBT芯片線二期及其配套模塊封裝線建設項目，針對的是整個電動汽車、新能源車，產能達產之後，營收有翻倍的可能性。

值得注意的是，據併購優塾資料整理，在國內眾多IGBT廠商中，中車時代電氣以及比亞迪半導體是為數不多采用IDM模式且率先取得技術和市場突破的企業。

複製斯達半導變身“吸金獸”？

新能源汽車是IGBT模塊增長的主要驅動力。當下正處於全球汽車電子電器架升級階段，IGBT是影響電動車性能的關鍵技術，被稱為功率器件皇冠上的明珠，電力電子裝置和系統中的CPU，其成本約佔整車成本的5%。

隨着新能源汽車迎來高速增長期，機構普遍看好車用IGBT市場。2020年11月，新能源汽車產銷分別完成19.8萬輛和20萬輛，同比分別增長75.1%和104.9%。國金證券12月29日發佈研報預計，汽車用IGBT模塊2018年-2023年複合年增長率達23.5%。

另一方面，我國碳中和、碳達峯目標明確，光伏風力發電量有望快速增長，帶來了大量的功率半導體需求。

國金證券表示，受益於新能源（電動汽車、風電及光伏）及工控行業的快速發展，預測在2025年，IGBT模組整體將會達到54億美元，佔整個功率半導體市場的24%。

從供給端來看，自年初起，國際IGBT大廠、代工廠均受疫情影響，產能供應不足的問題持續至今。據行業媒體報道，業內人士表示，受疫情影響，原本採用進口IGBT的廠商也因為供貨不足，逐漸導入斯達半導、比亞迪半導體等國產供應商，國產替代苗頭初現。

乘國產替代東風，IGBT前景廣闊，資本市場早已對其青睞有加。

比亞迪半導體分別於5月26日、6月15日完成A輪、A+輪融資，投資金額共計27億元，投後估值達102億元，引入戰投達44家，其中包括韓國SK集團、中芯國際、小米產業基金、紅杉中國、中小企業發展基金、中金資本、國投創新、松禾資本、深創投、Himalaya Capital等國內外知名投資機構和產業資本。

同屬於IGBT廠商的斯達半導，自今年年初上市以來獲資本市場熱捧。連收22個漲停，股價已漲近16倍。據國金證券研報資料，2019年中國新能源汽車IGBT領域，斯達半導位居第三，市佔率達16.6%，而比亞迪表現優於斯達半導，排名第二，佔比20%。

相關個股有這些

一方面是與比亞迪半導體有合作或股權關係的公司：

藍海華騰：與比亞迪半導體共建“聯合創新實驗室，雙方將共同建設SiC、IGBT功率半導體的開發與應用試驗平台，開展新能源汽車用電機控制器的核心器件開發與應用研究。

深圳華強：6月11日，深圳華強公告擬向比亞迪半導體投資不超過2000萬元。

另一方面是功率半導體相應個股，除上文提及的斯達半導外，據《科創板日報》整理，IGBT細分賽道相應個股還包括：

台基股份：擬定增募資7億元，投入新型高功率半導體器件產業升級項目；

振華科技：公司IGBT產品已實現了小批量供貨，擴大產業規模、開拓軍民市場應用正積極推進之中；

捷捷微電：近日公告與中芯集成電路製造（紹興）有限公司簽訂戰略合作協議，MOSFET/IGBT等高端器件發展有望駛入快車道；

揚傑科技：主營功率晶閘管、整流管、電力半導體模塊等大功率半導體器件及其功率組件的研發、製造，IGBT模塊是公司重點發展的主營業務之一；

華微電子：全球第十大IGBT企業,IGBT模塊產品超過600種，可應用於新能源汽車、光伏/風力發電、家電等領域。

新潔能、華潤微：同為IGBT上游設計環節代表企業。

華虹半導體：IGBT中游製造環節foundry 廠。