23 家券商業績出爐，一哥中信狂賺 150 億！華夏基金盈利大曝光

中國基金報記者 金宥智

股市行情和利好政策的催化下，券商去年業績果然大增。

目前，已有 23 家券商公佈了 2020 年的財務數據，營收和淨利潤普遍大增，一家券商的淨利潤增速更是高達 460%。

龍頭老大依然是中信證券，其旗下的華夏基金也實現淨利潤大增 33%。

中信建投證券也在加速趕超，淨利潤增速超過 70%。東方財富證券增速更猛，去年淨利潤實現翻倍。

1 月 22 日晚間，中信證券發佈 2020 年度業績快報。

營收方面，去年該公司實現營業收入 543.48 億元，同比增長 25.98%。淨利潤方面，去年中信證券歸屬於母公司股東的淨利潤 148.97 億元，同比增長21.82%；歸屬於母公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤 148.95 億元，同比增長 22.63%；基本每股收益 1.16 元。

據中信證券三季報，2020 年前三季度，中信證券實現營收 419.95 億元，同比增長 28.13%，實現淨利潤 126.61 億元，同比增長 20.32%，淨利潤及營收的增速基本與全年相當。

作為行業巨頭，22% 左右的淨利潤增長原本是十分穩健的增速，但放到去年券商業績大爆發的背景下，這一增速還是引發了不少爭議。

中信證券的淨利潤增速稍顯平淡，或主要由於計提鉅額信用減值損失。三季報顯示，中信證券計提了50.27 億元的鉅額信用減值損失。中信證券公告稱，股票質押業務的風險上升是中信證券計提鉅額信用減值的主要原因。

當時，中信證券還遭到瑞信下調目標價。瑞信分析師在研報中稱，盈利下滑主因是信貸撥備增長較多，以及投資收益增長較温和。因此下調中信證券今年每股盈利預期 12%，同時下調 2021 至 2022 年盈利預測分別為 0.5% 及 0.3% 以反映第三季表現。瑞信還將中信證券的目標價由 23.6 港元降至 23 港元，但評級依然維持 " 跑贏大市 "。

管理規模猛增 41%

受益於公募行業大發展，中信證券旗下的華夏基金去年的表現也很亮眼。

1 月 22 日晚間，中信證券還披露了華夏基金 2020 年度的主要財務數據：截至 2020 年 12 月 31 日，華夏基金總資產人民幣 136.95 億元，總負債人民幣 36.88 億元。

2020 年，華夏基金實現營業收入人民幣 55.39 億元，同比增長 39.27%，淨利潤人民幣 15.98 億元，同比增長 33%。2019 年，華夏基金淨利潤的同比增速不到 6%。

管理規模方面，截至 2020 年 12 月 31 日，華夏基金母公司管理資產規模為人民幣 14,611.42 億元，與 2019 年年末的 10321.16 億相比，猛增 41.56%。

去年，公募基金迎來 " 大年 "，華夏基金也因此受益。根據天相投顧的數據，2020 年公募基金整體規模已經達到了 20.16 萬億元，創下歷史新高。相較 2019 年底公募基金整體 14.8 萬億的規模，2020 年公募基金規模一口氣增長了 5.36 萬億，權益基金的規模已經達到 7 萬億級別。

目前，已有 23 家券商公佈了年報、業績快報或業績預告。

在上述券商中，無論從營收還是從淨利潤的角度看，中信證券依然是當之無愧的券業一哥。但值得注意的是，中信證券的 26% 的營收增速和 22% 的淨利潤增速卻比其他券商遜色很多。

在已披露 2020 年淨利潤數據的券商中，僅江海證券、粵開證券、中山證券的淨利潤增速不及中信證券。

整體來看，小型券商的淨利潤增速更為驚人。東海證券的淨利潤增速高達 460%。分業務來看，東海證券實現經紀業務手續費淨收入 5.08 億元，同比增長 33.49%；實現投資銀行手續費淨收入 3.47 億元，同比增長 13.35%；實現資產管理業務淨收入 5839.13 萬元，同比增長 1.39%。

此外，英大證券、華鑫證券的淨利潤增速均超過 100%，國元證券、紅塔證券、湘財證券的增速均超過 30%。

紅塔證券表示，除證券投資業務持續保持盈利能力外，投資銀行業務、證券經紀業務、基金管理業務、期貨管理業務也均對利潤增長作出不同程度貢獻。

自營業務收入猛增 180% 是湘財證券淨利潤大增的主因。分具體業務來看，湘財證券的自營業務收入 3.39 億元，同比大增 182.50%；經紀業務收入 6.48 億元，同比增 44.32%；投行業務收入 1.14 億元，同比增 9.62%。

大中型券商中，部分券商的淨利潤增速也遠高於中信證券。其中，中信建投證券 2020 年的營收和淨利潤增速均超過 70%，有加速趕超的態勢。中信建投表示，公司業績增長主要原因是由於報告期內公司自營投資業務收入、經紀業務手續費淨收入及投行業務手續費淨收入等主要業務收入相比上年同期均有較大幅度增長所致。

東方財富證券去年的淨利潤增幅超過 100%，在大型券商中增幅遙遙領先。

東方財富證券母公司東方財富在 22 日發佈的業績預告公告中表示，2020 年度，國內證券市場股票交易額等同比大幅增加，公司證券業務股票交易額也因此實現同比大幅增加，證券業務相關收入同比實現大幅增長。

招商證券非銀團隊在研報中稱，東財證券經紀業務收入大幅增長有三大原因，一是全年資本市場活躍度整體抬升，日均股基交易金額超越 9000 億元，同比大增超越 60%；二是公司經紀業務市場份額持續增長，2020 年末公司代理買賣證券款餘額 311 億元，較去年末增 65%。測算公司股基交易市佔率已從年初 3.04% 提升至 3.5% 之上；三是流量角度考慮，2020 年 12 月東財證券 APP 月活數量已從去年底 1200 萬提升至 1475 萬。

值得注意的是，即使淨利潤實現了較大增長，中信建投證券的淨利潤依然不足 100 億，比中信證券低了 50 多億，東財證券的淨利潤依然不足 30 億，不足中信證券的五分之一。短期內，這兩家券商在淨利潤方面徹底趕超中信證券依然很難。