數創出品 |東方金鈺董事長對抗監管執法：“我還怕你們不成！”
1月份，市場大幅波動，作為資金風向標的股票交易型開放式指數基金(ETF)呈現資金淨流出狀態。港股、軍工、券商等主題ETF受到資金追捧，主要寬基指數ETF和半導體等細分領域ETF遭遇資金淨流出。公募人士認為，主要寬基指數目前估值已接近歷史較高水平，影響了資金的配置行為。（證券時報）
點評：當前，A股主流寬基指數的加碼投資價值並不明顯。滬深300、中證100、上證50等估值並不低；中證500、中證1000儘管低估，但成份股多且極度分散，短期內走強的驅動力很弱，機會成本較大。
比特幣將崩潰？國際清算銀行行長質疑 多國央行正加速研發數字貨幣日前，國際清算銀行(BIS)發佈一份最新研究報告稱，在其2020年四季度向全世界65家央行發出的調查問卷顯示，有86%的央行表示正在對中央銀行數字貨幣(CBDC)進行研究或實驗。國際清算銀行認為，在未來三年內全世界五分之一人口的央行很可能發行通用的CBDC。（券商中國）
點評：在未來的世界，隨着技術的普及與價值交換的場域不同，在數字金融時代，貨幣存在前所未有的激烈競爭。比較發達國家與新興國家對法定數字貨幣的戰略考慮，前者更注重支付的個人隱私保護、系統安全和本國金融系統的穩定等；而後者更希望通過數字貨幣增強金融對本國經濟發展的作用，提高支付效率，增加流動性，增強本國貨幣主權等。
董事長對抗監管執法：“我還怕你們不成！”翡翠第一股成今年強制退市第一股1月13日，上交所正式對*ST金鈺作出終止上市決定。曾被視為“翡翠第一股”的東方金鈺，成為2021年第一隻被強制退市的股票，280億元市值灰飛煙滅。而讓“翡翠第一股”“玉石夢碎”的正是它的財務造假。去年12月，*ST金鈺因虛構交易、連續2年半財務虛假記載收到上交所監管函；監管部門更是早在2019年年初，就盯上了這塊“瘋狂的石頭”。(央視財經)
點評：民不與官鬥，這是中國千年不變的橫梗定律，*ST金鈺董事長顯然是不知道哪根筋搭錯了，對抗執法。從基本面上看，公開數據顯示，*ST金鈺從2020年11月25日至12月22日20個連續交易日，股票收盤價格都在一元之下。由此觸發了上交所規定的終止上市的情形。
董事長遭立案調查、股價走低 宋都股份大舉擴張資產負債率87%截至2020年三季度末，宋都股份負債合計達374.57億元，資產負債率進一步上升至87.04%，2021年1月27日，杭州老牌房企宋都基業投資股份有限公司（下稱宋都股份，600077.SH）亦發佈回購股份報告書，表示擬在未來12個月內，以1.3億元—2.6億元的總金額以不超過4.61元/股的價格回購約2819.96萬股—5639.91萬股的公司股份，約佔公司目前總股本的2.10%—4.21%。而在該公司發佈股份回購公告之前的1月22日，宋都股份剛公告稱，公司實控人、董事長、總裁俞建午因涉嫌內幕交易股票被證監會立案調查。
點評：宋都股份的負債也連年走高，2017年—2019年其總負債分別為137.35億元、194.08億元和321.67億元，資產負債率分別為77.75%、80.72%和85.34%，呈上升趨勢。截至2020年三季度末，宋都股份負債合計374.57億元，資產負債率進一步上升至87.04%。值得關注的是，同樣是在1月22日，宋都股份還公佈了公司董事、高管計劃到期未減持公司股份的公告。此前公告顯示，宋都股份董事、執行總裁汪慶華和公司董事、副總裁、財務負責人陳振寧原本計劃在2020年7月27日—2021年1月22日期間以競價交易方式分別減持不超過公司總股本0.0168%和0.0051%的公司股份。最終上述減持並未實施。同時在1月22日的回購預案中，上述二人還表示未來3個月和6個月都不存在減持公司股份的計劃。
股市點評：上週五A股三大指數今日寬幅震盪，最終集體收跌，其中滬指下跌0.63%，失守3500點大關，收報3483.07點；深證成指下跌0.61%，收報14821.99點；創業板指跌幅達到1.04%，收報3128.86點，本週累計跌幅達到6.83%。兩市合計成交9522億元，行業板塊呈現普跌態勢，民航機場板塊逆市大漲。北向資金今日淨買入25.33億元。
我們認為短期市場可能會繼續出現較大波動。近期市場仍面臨一些掣肘：一方面央行對短期流動性的調控節奏難以把握；另一方面從部分社融組成數據來看，相較去年同期有比較明顯的回落，1月份社融數據有不及預期或較大幅度回落的擔憂。
未來市場或進入高位震盪階段，個股波動幅度加大，疊加個股業績預告期，緊握業績預期穩定且在全球份額擴張的的龍頭公司。雖然貨幣政策有所轉向，但宏觀流動性和基金髮行仍維持充裕，市場仍會存在不少結構性機會。重點關注景氣度高的新能源上下游，光伏、石油化工、半導體、醫藥板塊，此外原地過年可能帶動“宅經濟”相關行業短期的投資機會。