德聯集團：民生證券於2月18日調研我司

2022年2月22日德聯集團（002666）發佈公告稱：民生證券邵將於2022年2月18日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司在一月份發佈了非公開發行預案,能否介紹下此次募集資金項目的具體情況.

答：隨着國內汽車產業特別是新能源汽車最近幾年的飛速發展，汽車用品的需求也不斷變化和增加，膠黏劑為公司產品戰略調整的主要類別之一。目前，公司膠黏劑的產能已經滿負荷，依然無法滿足上汽通用等客户的供應需求，而其他新能源汽車品牌也在逐步擴充產能，需要公司匹配未來新能源汽車產能的規劃進行相應業務的投入。因此，公司擬通過非公開發行方式募集10億元資金用於膠黏劑項目的擴產，該項目的建設與投產將有效緩解公司在車用新材料產品方面的產能壓力。募集資金使用具體分為三塊，其中新材料膠黏劑研發和製造項目，預計投資金額70,850萬元,使用募集資金60,000萬元，新材料研發中心擴建項目，預計投資金額15,000萬元,使用募集資金15,000萬元，補充流動資金預計投資金額25,000萬元,使用募集資金25,000萬元。其餘詳細內容可以查看公司已披露的《2022年度非公開發行A股股票預案》。

問：公司供新能源車型的產品和傳統燃油車的區別?單車價值量是否有變化?

答：新能源汽車對公司產品的單車需求量上升主要集中在兩大類產品，分別是防凍液與膠粘劑。電動車配置的電池等元器件更易導致發熱，對電動汽車的熱管理提出了更高要求；而新能源汽車普及過程中會伴隨着車身輕量化及電動化，輕量化需要以膠粘合的方式代替焊接，增加鋁合金或其他複合材料，同時為了不降低車身結構的強度，將會使用更多的結構膠等膠黏劑產品用於固定車身框架，導致單車用量上升。由於新能源汽車對膠黏劑的單車需求上升，未來新能源汽車的放量加上公司不斷擴大的客户覆蓋率，膠黏劑產品未來的增量是非常明顯的。目前公司膠粘劑滿產的產能已經無法滿足對眾多汽車廠尤其是新能源汽車的需求了，因此公司此次擬非公開發行募集資金對新材料膠粘劑項目進行擴產。

問：原材料漲價,國際運費漲價,疫情影響對公司經營端及利潤端的影響?

答：總體來説，原材料漲價、國際運費漲價和疫情的影響對公司經營端和利潤端都造成了一定的壓力，但公司通過對上下游進行充分的議價談判，保證了公司的業務規模及毛利率，同時，公司積極在原有的產品基礎上擴張新的種類，增加新產品的覆蓋率，因此，公司在新客户新產品開拓以及原有客户新產品導入兩個方面取得不錯的進展，而從公司目前披露的三季報數據來看，公司依然實現了營收及利潤的雙增長。

德聯集團主營業務：汽車精細化學品的生產和銷售。

德聯集團2021三季報顯示，公司主營收入36.23億元，同比上升28.16%；歸母淨利潤1.82億元，同比上升37.21%；扣非淨利潤1.76億元，同比上升37.46%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入11.84億元，同比上升0.31%；單季度歸母淨利潤5109.61萬元，同比上升2.67%；單季度扣非淨利潤5032.38萬元，同比上升8.7%；負債率20.63%，投資收益3427.09萬元，財務費用1314.42萬元，毛利率13.54%。

該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，德聯集團（002666）好公司評級為2.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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