目前，相對於現金和債券，橋水更青睞通脹對沖資產。
近日，橋水基金創始人RayDalio表示，各國央行將不得不在兩年內再次開始降息，以在滯脹之後恢復經濟增長。
在接受《澳大利亞金融評論》採訪時，這位億萬富翁表示，滯漲——即低增長和高價格，最終將嚴重損害經濟，以至於各央行將不得不在2024年，也就是下一屆美國總統大選的那一年再次降息。他説：
“我們相信，我們正處於一種緊縮模式，這可能導致許多金融資產價格出現調整或下跌。這將帶來巨大的痛苦，並迫使各國央行再次放鬆貨幣政策，而這一時間點可能會在2024年美國下屆總統選舉之前。”
在他發表上述言論之際，全球通脹壓力不斷上升，這是由疫情後供應鏈中斷、俄烏衝突推動的能源危機以及消費全面復甦造成的。
美聯儲今年已加息兩次，市場預計美聯儲還將進一步收緊貨幣政策以抑制需求，進而抑制處於40年高點的通脹。
週二，澳洲聯儲超預期加息50個基點，至0.85%，這是其今年以來的第二次加息，市場預計澳洲聯儲7月份將進一步上調現金利率至1.35%。
結構性通貨膨脹
在美國，目前市場預計美聯儲將在本月和下個月再加息兩次，每次加息50個基點。摩根士丹利等銀行預計，美聯儲將繼續收緊貨幣政策，直到其利率從目前的0.75%-1%的區間升至3.125%。
但對於美國和世界其他國家來説，當前要面對的一個風險是，經濟增長最終放緩、就業崗位減少，而價格仍處於高位。這是滯脹的典型案例。
摩根士丹利的模型顯示，目前有35%的可能性出現衰退，而今年早些時候這一比例僅為15%。
Dalio去年曾提出持續通脹的前景，那時他對英國《金融評論》表示：
“目前的結構性通脹可能將導致滯脹。”
Dalio將居高不下的通脹歸咎於政府和企業的持續支出，而這兩種情況下的回報都在遞減。他説：
“支出遠遠超過收入，這將導致赤字。且這種情況將持續很長一段時間，因此，我們不想持有現金或債券。有些資產適合在緊縮階段持有，有的則適合在寬鬆階段持有。而在當前的情況下，我們不想持有負債資產，我們更青睞通脹對沖資產。”
他表示，通脹正迅速令許多固定收益資產無利可圖，而這最終將導致通脹螺旋式上升。
“債券持有人和貨幣市場基金持有人將持有的債務當作資產，在經過通脹調整後，他們只能獲得顯著的負回報。這會讓持有人想要賣掉這些債務，把資金轉移到回報更高的其他資產上。這就造成了嚴重的供需失衡，要麼導致實際利率大幅上升，從而導致經濟和市場低迷，要麼央行不得不印更多的錢來彌補這種供應需求。”
橋水今年4月曾表示，自2020年3月底以來，按總回報佔比計算，回報最高的是大宗商品，收益率為17%。
Dalio做出上述預測之際，世界銀行週二在其全球展望報告中也提到了滯脹的“幽靈”。
世界銀行行長DavidMalpass表示，“滯脹的風險”已經“打擊了經濟增長”，對許多國家來説，“衰退將難以避免”。
世界銀行還將其對2021年全球經濟增長的預測從5.7%下調至2022年的2.9%，遠低於1月份預測的4.1%。
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