中信證券：下一輪上漲漸行漸近，繼續積極佈局
貨幣政策未來更重“定向”而非提前“轉向”，市場的共識會再次凝聚；A股市場已經步入了增量資金驅動的模式，而非存量資金博弈；且中美貿易協定評估會議的推遲並不會帶來反覆，中美分歧的壓力高峯已過。A股下一輪上漲漸行漸近，政策預期的擾動帶來新的入場時機。
繼續圍繞三條主線佈局下一輪上漲。建議在政策預期的擾動下，積極佈局下一輪上漲行情中潛在的領漲品種，前期報告中已梳理出3條主線：1）受益於弱美元和商品/能源漲價的板塊，包括黃金、有色金屬和化工；2）受益於經濟復甦和消費回暖的可選消費品種，包括汽車、家電、家居、裝修及品牌服飾；3）絕對估值足夠低且已經相對充分消化利空因素的保險和銀行。
海通證券：牛市3浪上漲的中期趨勢沒變，券商+科技是主線
核心結論：①當前宏觀流動性整體仍偏松，力度變小但方向沒變，微觀流動性依然寬裕。②回顧歷史，宏觀流動性拐點領先股市拐點，微觀流動性拐點與股市拐點同步性更強。③ 基本面正穩步回升，牛市3浪上漲趨勢沒變，券商+科技是主線，三季度兼顧早週期，四季度重視低估品輪漲。
主線方面，一直以來都強調本輪牛市主線是科技+券商，即這是轉型升級牛市，產業結構升級是核心，金融結構調整是支撐。在未來的一兩年內，科技基本面將更強，一方面得益於5G技術革命正不斷應用和推廣，另一方面新基建落地將助力相關領域崛起。其中應重點關注新能源汽車和計算機。站在當前時點，往後看到年底，認為券商空間比科技更大。
招商證券：A股仍處上行週期，調整可佈局可選消費、消費電子等
08年以來超額流動性為負的階段，股票市場尤其是中小盤風格表現趨弱的概率比較大。而招商證券測算的超額流動性增速7月轉負，隨着前期貨幣環境的改善和流動性的寬鬆，政府基建、房地產開發投資、製造業投資需求改善，三大投資需求明顯改善。符合“從流動性驅動到基本面驅動”的邏輯。此外，2020年8月24日，創業板註冊制改革後第一批股票上市，同時存量股票變為20%漲跌停板。此前A股歷史上三次機制發生過三次經典交易機制的變化，均引發了市場的波動加劇。但招商證券認為這次改革，對市場的影響相對前三次可能是局部且可控。
整體而言，認為A股仍處在2019年的上行週期過程中，如遇調整則可按照“2020年挖坑”的方向佈局，以金融為代表的低估值、汽車家居等可選消費，消費電子和電動智能汽車是重點調倉佈局的方向。
國泰君安證券：3100-3400震盪望延續，短期挑戰震盪上沿
當下分歧不斷加大：樂觀的聲音認為全球新一輪流動性寬鬆可能開啓，中美髮酵可能性不大，盈利逐季修復；悲觀的聲音認為全球流動性寬鬆基本宣告結束，經濟復甦計劃破產，黃金稱王。國泰君安證券認為，3100-3400震盪望延續，短期挑戰震盪上沿，中期震盪中樞逐步上行。1）盈利角度，經濟逐步改善，企業盈利持續回升，隨着半年報密集披露期來臨，盈利對市場支撐將增強。2）風險偏好角度，近期中美就第一階段經貿協議示好，牢固市場預期底線和信心。3）無風險利率角度，長期利率回落預期難改，居民存款充裕，無風險利率下行帶來增量資金的邏輯仍在。
“疫苗、黃金、信貸”，國泰君安證券不認為全球寬鬆已走到終點，反而伴隨經濟和盈利端的修復，順週期發力有望帶動市場短暫衝擊震盪上沿。推薦銀行/建材/建築/新能源。
興業證券：三期疊加，波動加大，推薦景氣藍籌週期製造
短期經濟基本面復甦小有波折，但海外疫情回落、歐洲復甦基金推出，內外需仍處於共振向上的復甦期。中報季臨近，經過前期市場上漲拔估值後，業績進入關鍵驗證期。美國大選進入關鍵期，第一階段貿易協定評估會舉行在即，美方出牌頻率可能較前期增加，外部不確定性加大。整體而言，經濟復甦期+業績驗證期+美國大選關鍵期，多期疊加，市場波動率較前期提升。市場由此前的單邊快速上漲，進入橫盤整理、震盪調整階段。就像在7月初報告談到的，利用震盪機會，把握各行各業的核心資產上車良機。
行業配置：1）把握“復甦”主線，從“通縮”轉向基本面“復甦”，部分行業正式進入補庫存週期，特別是當前處於庫存週期底部區域的中游原材料、工業品，如有色、化工、機械等；下游消費品，如醫藥、汽車等。同時PPI環比轉正，對於中游原材料、工業品等利潤出現邊際改善。整體上看，有色、化工、機械、建材等細分景氣藍籌週期製造方向繼續推薦。
方正證券：流動性並未真正收緊，股票市場仍然積極有為
整體判斷，市場仍處於積極可作為的階段，後續也仍將繼續維持精彩紛呈的結構性行情，重點關注直接受益經濟確定性復甦且屢超預期的順週期品種以及產業發展大趨勢長期上行的成長科技。
8月關注四類機會：一是繼續拉動經濟上行的動力項，如基建、工程機械、建材等；二是受益經濟不斷復甦的消費品回補，如汽車、家電等；三是此前受創嚴重的部分消費類行業重新恢復運營，如電影、服務類消費等；四是產業上行趨勢明確的成長科技領域，如5G、通信、電子等。綜合來看，8月首選非銀、建材、電子行業。
安信證券：市場將呈現出“震盪向上”的格局，有望挑戰新的高度
中期來看，“復甦牛”三個核心邏輯：全球流動性氾濫、中國復甦趨勢佔優，A股配置吸引力佔優都還沒有破壞。近期市場擔憂的兩大因素：流動性收緊和大選前中美關係的不確定性，安信證券認為出現了好於市場預期的跡象。同時，中美疫苗的漸行漸近也將有利於市場復甦預期提升，進入對後疫情時代的展望，認為市場在未來一段時間將主要呈現出“震盪向上”的格局，在此趨勢下A股復甦牛有望挑戰新的高度。
在此邏輯下，順週期板塊會有補漲和修復性質的表現，同時也需要注意復甦依然是緩慢的，風格未必是一邊倒的，安信證券認為非供給側改革行業中的週期成長股、軍工、雲計算、蘋果鏈、白酒、家電、保險、券商等都會有一定表現機會。
廣發證券：A股貨幣信用“弱雙寬”格局延續，二階導出現拐點
8月至今，前期疫情受損的順週期板塊領漲。疫苗傳出正面消息使得全球擺脱疫情影響的時間表由未知到開始呈現大概輪廓，進一步強化了經濟復甦的預期。A股“估值降維”下沉至最底端的經濟修復線索持續演繹。
7月新增社融總量不及預期，市場對於金融條件收緊存在擔心，認為當前“弱雙寬”格局並未發生變化，但流動性寬鬆對A股的驅動力邊際弱化。中國經濟弱修復，消費相對疲軟和結構性就業壓力均不支持寬鬆政策過快轉向。另一方面，金融條件也難以進一步寬鬆，維持5月以來關於貨幣政策四季度趨勢收緊可能性較大的判斷。
新時代證券：調整可能已經結束，再次開始進攻
監管查銀行資金違規流入股市、中美關係、社融數據低預期，各大短期利空均已再一次兑現，強勢股也已經補跌。新時代證券認為，始於7月中旬的月度級別技術性調整，可能已經完成。市場隨時可能擺脱震盪，再次開啓上漲，9-10月，股市資金和經濟均可能超預期。建議佈局金融週期，7月的風格變化只是月度的補漲，不是真正的風格切換，9月後有可能進入真正的風格切換。重點關注券商、銀行、汽車、家電、有色、化工。
行業配置建議：技術性調整過後，市場可能會開啓新的上漲主線，板塊和邏輯將會和過去兩年有很大的不同。建議開始佈局金融週期。7月的風格只是月度的補漲，不是真正的風格切換，9月後有可能進入真正的風格切換。重點關注有色、化工、銀行、券商、汽車、家電。
粵開證券：震盪或延續，四維度判斷指數能否再上台階
我國經濟仍處在復甦過程中，但節奏有所放緩，同時滬指在3400-3450點區域存在一定阻力，疊加信用擴張趨緩對於市場情緒產生一定影響，短期指數大概率延續震盪走勢，當前股指正處於上有阻力、下有支撐的階段。後續經濟復甦情況並不悲觀，在經濟不會大幅走弱的基礎之上，短期重點關注中報業績情況、創業板註冊制落地的影響、雙邊經貿關係的邊際變化，以此來判斷指數能否走出震盪階段，再上台階。
配置方向：低估值週期股、“內循環”主線、中報業績主線、券商。