天士力生物衝刺科創板，藥企迴歸潮再起

6月10日晚間，證監會上海監管局披露了天士力生物醫藥股份有限公司的A股上市輔導備案文件，輔導機構為中信證券。這也意味着，這家創新型生物藥公司的科創板之路，進入了衝刺階段。

天士力生物母公司天士力醫藥集團是中藥、生物藥、化學藥研發製造企業。2018年5月，天士力將旗下天士力生物改製為股份有限公司，將公司的生物藥相關資產劃轉給天士力生物，並計劃將此生物藥板塊作為獨立平台上市。

天士力生物曾於2019年6月提交港股上市申請，但2020年5月，天士力宣佈計劃將天士力生物分拆至科創板上市。對於天士力生物來説，迴歸科創板的理由可能有二：

一方面，去年下半年開始，香港股市開始出現波動，今年以來因為疫情影響更加雪上加霜。2020年前5個月，港股恆生指數累計跌幅一度超過20%。此外，就估值水平而言，港股明顯低於A股，從上海醫藥和復星醫藥兩家主要A H醫藥類股的表現可以看出，港股相對A股的折價率高達25-30%。

另一方面，科創板的良好表現和發展前景，給許多擬IPO企業吃了“定心丸”。而科創板擁有政策扶持力度與流動性優勢，也使國內企業更加看好市場前景。著名經濟學家宋清輝此前曾表示，“目前在科創板上市的最大優勢就是，政策扶持和流動性較佳。”

事實上，正在迴歸科創板的醫藥企業，並不僅僅是天士力生物一家。在此之前，港股上市公司康希諾與君實生物均已經提交申報，準備同時國內科創板上市。而成大生物則與天士力生物類似，都屬於A股公司分拆子公司上市，並且目標都已鎖定科創板。

在科創板運行即將滿一週年之際，一個值得關注的指標是：截至2020年6月9日，科創板個股數量合計108股，其中，“醫藥生物”與“計算機領域”的個股數量並列第一，均為22股。科創板對醫藥生物的青睞，由此可見一斑。

在宋清輝看來，作為研發驅動型行業，醫藥生物行業符合科創板的定位、屬性;相比傳統藥企，未來，佈局創新的藥企將被市場所認可，估值會越來越高。上交所此前也曾表示，支持鼓勵與疫情防控相關的科技創新企業在科創板上市。