海康威視股東鉅額減持業績股價齊跌，行業競爭加劇未來能否找到核心競爭力？
近日，海康威視發佈公告稱，股東龔虹嘉計劃在6個月內以集中競價方式減持不超過2%的股份，即不超過1.87億股。以當天收盤價計算，減持金額約56億。
自2019年以來，海康威視的業績便出現增長乏力的狀況，2020年一季度，海康威視營收與淨利雙降。與此同時，海康威視的股價也是跌跌不休。
業內人士表示，隨着5G、人工智能技術的發展，近年來，安防行業競爭日漸激烈。據瞭解，海康威視近年來加大了其創新業務佈局，但所佔營收比重較小，未形成一定規模。那麼未來，海康威視能否在激烈的市場競爭中找到其核心競爭力呢？
營收淨利齊跌，存貨增加存貶值風險
海康威視成立於2001年，從視頻壓縮板卡做起，海康威視逐步拓展至安防視頻監控產品的研發、生產和銷售。其官網信息顯示，目前，海康威視是以視頻為核心的智能物聯網解決方案和大數據服務提供商，業務聚焦於綜合安防、大數據服務和智慧業務。
2010 年，海康威視帶着“安防第一股”的光環登陸深交所中小板，一時間風頭無兩。隨後，海康威視的業績呈現出穩步上升趨勢，2010 -2019年間，海康威視的營收增長近16倍，從36.5億元增長到576.6億元，年複合增長率為31.6%。
然而值得注意的是，自2015年開始，海康威視的業績增速開始放緩。2019年年報顯示，報告期內，海康威視營收為577億，同比增長15.69%；歸母淨利潤為124億，同比增長9.36%，增速均創下上市以來新低，淨利潤增速更是首次跌破兩位數。
在2019年報業績説明會上，海康威視方面坦言，從收入增速和淨利潤增速來講，2019年是過去10年裏最差的一年。
隨後，海康威視公佈的2020年第一季度財報顯示，受疫情影響，其業績開始呈現出下滑態勢，報告期內，海康威視營收94.29億元，同比下降5.17%，淨利潤15億元，同比下降2.59%。
談及海康威視業績下滑的原因，資深投融資專家許小恆認為有四方面：首先，在去槓桿大形勢下，實體經濟整體下行，投資信心不足，政府與企業的需求釋放滯後，落地項目較少，增速較低；其次，受新冠肺炎疫情影響，加強了營收風險控制，放棄了收入增速，選擇了更為謹慎的業務策略；此外，行業競爭加劇，巨頭紛紛入場，市場前景在惡化；最後，美國市場的業務承受了比較大的壓力。”
與此同時，記者注意到，海康威視的存貨在持續增加，截至2019年末，海康威視存貨金額為112.68億元，同比增長96.82%。2020年第一季度報告顯示，存貨金額持續增長至124.7億元，同比增長113%。
對此，業內人士表示，對於海康威視所佈局的產品而言，存貨過多是有一定風險的，目前伴隨着各大高科技企業加大研發投入，一旦出現技術更新，存貨產品就存在貶值風險。
大股東十年減持22次，股價狂跌短時間內或難有上漲空間
據瞭解，此次減持是龔虹嘉近10年間在海康威視的第22次減持，此前其通過大宗交易的方式21次減持海康威視股份，合計套現約146億元。
據招股書顯示，龔虹嘉在海康威視成立時出資245萬，出資比例為49%。上市時，龔虹嘉持股比例為24.80%，位列海康威視第二大股東。
在海康威視上市後的第二年，龔虹嘉開啓其減持之路，2011年8月，龔虹嘉通過大宗交易平台減持840萬股，交易均價為41.83元/股，套現3.48億元。龔虹嘉最近一次減持海康威視股份是在2018年1月，距今已有2年有餘。
截至目前，龔虹嘉持有海康威視股份共計12.55億股，佔海康威視總股本13.43%，是僅次於中電海康集團有限公司的第二大股東。以海康威視最新股價計算，對應市值超過350億元。加之已套現的146億元，累計超過500億元，由此計算，龔虹嘉持股海康威視投資回報超過2萬倍。
與此同時，自2020年以來，海康威視股價便走上了跌跌不休之路。
據同花順統計，截至3月31日，共有210家機構投資者持有55.69億股海康威視股票，持股機構及數量均創下一年來新低。而受到此次龔虹嘉減持影響，海康威視股價在發佈公告當日大跌近7%，市值一日蒸發185億元。
對此，香頌資本執行董事沈萌認為，股東減持會在短時間內致股價下跌，但海康威視的股價下跌的主要原因與其出口與零部件方面的供應鏈受到的影響有關，“如果海康威視在未來不能令其業務恢復到原來的水平，那麼其股價上漲是很難的。”
行業競爭加劇市場份額恐被蠶食，創新業務未能形成規模
多名業內人士對記者表示，目前在整個安防行業，就在市場格局方面，海康威視與大華股份仍在第一梯隊領跑，然而，伴隨着5G、大數據、人工智能等概念的興起，新興科技企業迅速崛起，市場競爭急速加劇。
對此，許小恆表示，安防行業市場壁壘小，產品同質化嚴重。與此同時，產業時評人張書樂分析稱，“目前整個行業的競爭非常激烈，包括商湯科技、曠視科技、雲從科技在內的計算機視覺公司迅速崛起，而對於海康威視來説，在人工智能算法方面並不具備優勢。”
值得注意的是，華為近年來也在佈局安防，據記者瞭解，早在2019年，華為便已宣佈入局智能安防行業，僅一年間，華為便發佈了複眼型攝像機、超強算力攝像機等產品。近日，華為在其新品發佈會上放出豪言稱，“在智能安防領域，三年內要做到第二，五年之內做到業內第一。”
對此，許小恆認為，華為會成為海康威視一個強有力競爭對手，“對於華為而言，不僅硬件輸出，還有云計算等技術的優勢，甚至可能會把視頻監控的硬件定價拉低，通過雲服務去衍生收益。如果華為等競爭者在安防行業挑起價格戰，海康威視很可能出現收入和利潤的進一步下滑，產品的毛利大幅下降而且市場份額會面臨侵蝕。”
值得注意的是，近年來，海康威視不再侷限於安防與硬件領域，正嘗試多元化創新業務。2019年年報顯示，海康威視智能家居業務實現營收25.92億元，同比增長58.38%，佔營收比重4.5%；機器人業務實現營收8.14億元，同比增長23.88%，佔營收比重1.41%；其他創新業務實現營收10.3億元，同比增長101.96%，佔營收比重1.79%。
許小恆認為，海康威視的多元化佈局有其可取之處，“從視頻監控設備生產商，到大數據運營商，打造以視頻為核心的智能物聯網解決方案是其佈局的必然之路，關鍵還是在於人工智能，構建智能物聯網核心能力。”
然而，與此同時，張書樂指出：“因為海康威視主產業受到的壓力較大，所以其一直想從硬件廠商突圍出去，但其在消費市場中更多的是在做試錯嘗試，並沒有很多深入佈局。”
張書樂建議稱，算法需要大量實踐，不斷深入學習的，海康威視應該不斷迭代算法，結合自己的硬件優勢，才能在未來的競爭中凸顯出競爭力。