集採逐漸趨於常態化，其對醫藥板塊的影響呈現邊際遞減。今日，醫藥板塊繼續上漲。截至上午收盤，醫藥(中信)指數上漲2.07%，延續前一日走勢。
從個股來看，亞太藥業、博暉創新、豐原藥業、貝瑞基因、萬泰生物、奇正藏藥等多隻個股漲停。另外，科創板公司東方生物股價上漲逾10%。
國信證券研究員張立超對中國證券報記者表示，今日醫藥板塊行情走強，主要源於中報業績兑現，投資者普遍看好醫藥行業的長期機會，成為推動市場上漲的動能所在。同時，由於前期市場對藥品集中採購已有充分的預期，經過了前兩輪全國範圍的集採，已具備充足的經驗，採購規則也已趨於穩定，集採政策的發佈對醫藥板塊的後續影響邊際效應減弱。疊加板塊輪動，當前市場資金尋求生物疫苗等熱點的慾望強烈，短期來説第三輪全國集採不會對整體醫藥板塊帶來較大沖擊。
他預計，後期醫藥板塊股價將保持穩定上漲，看好創新藥及配套產業鏈、特色原料藥及體外診斷製劑企業。
集採擴容
7月29日，上海陽光醫藥採購網發佈第三批國家藥品帶量採購相關文件。文件顯示，共涉及56個品種，較前兩批的25個和33個品種大幅擴容，最高中標數為8家，不同品種採購週期從1年到3年不等，將於2020年8月20日在上海開標。
圖片來源：上海陽光醫藥採購網官網
根據文件，本次藥品集中採購週期自中選結果實際執行日起，以年為單位。各品種各地首年約定採購量按以下規則確定：全國實際中選企業數為1家、2家、3家、4家及以上的，分別為首年約定採購量計算基數的50%、60%、70%和80%。
文件要求，各品種各地採購週期按以下規則確定：全國實際中選企業數為1家或2家的，本輪採購週期原則上為1年；全國實際中選企業數為3家的，本輪採購週期原則上為2年；全國實際中選企業數為4家及以上的，本輪採購週期原則上為3年。其中阿扎胞苷注射劑、莫西沙星氯化鈉注射劑、左乙拉西坦注射用濃溶液本輪採購週期原則上為1年。
促競爭格局重構
平安證券認為，帶量採購對品種競爭格局具有明顯重構作用。第三批帶量採購中銷售規模靠前的品種有卡培他濱、莫西沙星氯化鈉、二甲雙胍、甲鈷胺、來曲唑、非布司他、頭孢地尼、纈沙坦、替格瑞洛、阿那曲唑等。這些品種樣本醫院銷售額都在4億元以上，實際市場規模20億元以上，且大部分原研企業市佔率較高。應重點關注集採給大品種相關企業帶來的挑戰和機遇。
興業證券認為，本次集採對部分相關公司的影響如下：
中國生物製藥：公司共有9款產品被納入本次集採目錄，這些產品在公司收入中的佔比均不大，集採降價對業績整體影響較小；同時，部分產品(如孟魯司特納顆粒等)於近期獲批，銷售尚未起量，有望通過本次集採較快打開市場。
石藥集團：公司共有7款產品被納入本次集採目錄。根據樣本醫院的統計數據，這些產品公司的市場份額均不高，若能在本次集採中標，公司將以較低成本獲得市場份額。
翰森製藥：公司共有6款產品被納入本次集採目錄。根據樣本醫院2020年一季度的統計數據，公司的阿哌沙班、普蘆卡必利、頭孢替尼等產品已佔據一定的市場份額，或在本次集採降價中受到一定影響，但這些產品在公司收入中的佔比不高，對業績影響有限。
東陽光藥：公司的奧氮平口崩片和克拉黴素緩釋片被納入本次集採目錄。這兩款產品公司的市場份額均極低，若本次集採能中標將助力其市場份額的快速提升，進一步優化公司的收入結構。
影響邊際遞減
興業證券認為，整體來看全國集採已逐步趨於常態化，但隨着企業產品線的持續擴容和產品結構的升級，再加上市場也對集採已有較為充分的預期，集採對公司業績和市場情緒的影響邊際遞減。
平安證券認為，集採或將成為下半年醫藥行業政府工作的重點之一。集採成為常態，其對資本市場的影響將趨於鈍化。目前市場對帶量採購政策預期已較為充分，在目前醫藥行業整體高估值背景下，低估值的仿製藥龍頭短期內具備一定的估值修復空間。同時，一些“光腳企業”可能通過以價換量實現彎道超車，建議關注華海藥業等。從中長期看，建議緊抓“抗疫”和“自主定價”兩大主線。
東吳證券認為，對於國產廠家來説，國家集採是實現份額反超原研企業的絕佳機會，帶量採購降低企業推廣費用和銷售費用，可以重點關注通過一致性評價大品種較多的企業。但和第三輪化藥集採相比，生物製品集採只是聽取專家意見和建議，短期不會落地。生物製品裏，胰島素和生物類似藥集採的概率較高，而血製品、疫苗集採的可能性較低，繼續看好疫苗、血製品龍頭。
數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2020-07-29
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（文章來源：中國證券報）