作為國內的品牌電商服務龍頭，中概股寶尊電商-SW(09991)一直備受關注。回港二次上市的消息傳出之後，市場聚焦更是達到了高點，不僅上市首月股價表現亮眼，隨着“雙十一”的到來，寶尊股價或將站上百元新台階。
智通財經APP觀察到，自9月底上市一個月以來，寶尊電商的股價表現也不負眾望，截至10月28日收盤報97.9港元，較發行價82.9港元漲幅達到18.1%，同時美股寶尊也同步反彈，期間股價漲幅也接近20%，展示出資本市場對於寶尊價值的高度認可。
行情來源：智通財經
伴隨股價上漲的，是寶尊電商多年來持續增長的營收規模、盈利能力和紮實的基本面，而隨着下半年以“雙十一”為代表的電商節的到來，以及公共衞生事件之後人們消費情緒的反彈，電商的表現自然引人注目，而這也是檢驗寶尊實力的一次大考，出色答卷無疑讓眾人對寶尊未來更加看好。寶尊作為品牌電商頭部企業，隨着各種利好因素疊加，有望迎來一段全新的高速增長。
持續鎖定行業龍頭的秘訣
寶尊電商是國內最大的綜合性品牌電商服務商，擁有一站式全渠道、全鏈路服務的能力。智通財經APP瞭解到，優秀的電商運營服務商能夠通過服務質量、資源營銷整合能力和運營管理水平的不斷積澱和優化，從而贏得較好的口碑，從而在爭取客户資源、贏取合作機會方面獲得較大優勢。
根據品牌合作伙伴的不同需求，寶尊的運營模式分為經銷模式、服務費模式和寄售模式。經銷模式主要產生產品銷售營收，其他兩個模式則產生服務營收。
品牌合作伙伴的數量奠定了業績的基礎。截至2019年12月31日，寶尊擁有231個品牌合作伙伴，其中包括BrandZ全球品牌價值100強的排名，非公共服務界別按2019年品牌價值計的50個全球最具價值品牌中的15個，例如為飛利浦、耐克、微軟等各個行業中的全球領導者提供服務。憑藉出色業績，2020年上半年新增19個合作伙伴，截至6月30日品牌合作伙伴總數增加至250個。
這主要源於寶尊在行業內的特殊優勢，首先是可以為不同類型、不同規模及處於不同發展階段的品牌提供服務;其次是服務能力的稀缺性，可以為品牌方提供整合一站式的解決方案，包括IT解決方案、網店運營、數字營銷、客户服務和倉儲配送等;最後是全渠道的覆蓋，寶尊可以幫助品牌合作伙伴適應國內複雜的電商格局及不斷演變的電商渠道。
經過多年穩健的運營，寶尊已經奠定了行業龍頭的地位。根據2019年GMV計，寶尊電商為國內品牌電商服務提供商行業的龍頭，市場佔有率排名第一，遠遠超過第二名1.9%的市場份額，也超過第二名到第五名份額的總和。
對於企業而言，未來具有市場規模和市場份額提升的雙重邏輯。品牌電商服務行業的市場規模仍然在持續提升，同時寶尊電商憑藉龍頭優勢和先發優勢，隨着未來行業競爭加劇，馬太效應顯現，還有進一步提升市場份額的能力。
在港二次上市後，在業務方面可以進一步提升寶尊在國內的影響力，夯實龍頭地位，在資本方面，可以豐富融資渠道，補充營運資金，為市場拓展奠定基礎。
品牌電商行業迎來爆發期，寶尊如何保持快速成長?
品牌電商服務行業根植於電商行業的快速增長，根據艾瑞諮詢的資料，中國在線購物市場的交易總額由2015年的人民幣38,039億元增至2019年的99,043億元，複合年增長率為27.0%，預期於2025年將達到268,320億元，複合年增長率為18.1%。
雖然流量紅利增量空間逐漸減少，但是隨着人們消費習慣的改變，線上購物的滲透率還有提升空間。根據艾瑞諮詢的資料，2019年，中國在線購物滲透率(指在線購物市場的規模佔消費品零售總額的百分比)為24.1%，預期2025年將增至42.1%。
B2C電商是電商行業中重要組成部分，2019年中國B2C市場規模為53,698億元，預計2025年將達到148,918億元，年複合增長18.5%。不過品牌商從線下銷售轉為線上，存在一定的“門檻兒”，導致品牌商可能無法較好的完成線上渠道的鋪開。
我國的品牌電商服務行業市場空間巨大。智通財經APP瞭解到，根據艾瑞諮詢的數據，2019年中國品牌電商服務市場的規模為5,635億元，預期於2025年將達到20,419億元，複合年增長率為23.9%。品牌電商服務的滲透率(即品牌電商服務市場總規模佔B2C電商市場總規模的百分比)預期將由2019年的10.5%增至2025年的13.7%。
根據服務能力，中國品牌電商服務提供商可以分為A/B/C/D四類，A類可提供範圍狹窄的電商服務，D類可提供全方位、全渠道的電商服務。截至最後可行日期，品牌電商服務行業有超過600名A類參與者、超過600名B類參與者、約130名C類參與者及三名D類參與者。
目前國內電商服務提供商競爭格局分散，五大參與者合共佔14.1%的市場份額。而且大部分參與者為A/B/C類，相比之下，能夠提供全渠道多類別端到端解決方案的D類公司可為品牌合作伙伴提供一站式的全方位服務，這相對於其他參與者而言是一項巨大的競爭優勢。擁有全渠道多類別的服務能力，這也正是往續期間寶尊保持快速成長的秘密。
未來的競爭是多元化的，具體體現在人才、技術、大數據等多方面。智通財經APP觀察到，寶尊持續加大研發投入力度，每年投入4億以上，研發人員超過1000人，這在品牌電商行業中是少見的，當然，也取得了亮眼成績。
例如公司先後成立了BOC——商業運營中心，以及GBO——新鋭運營中心。自2019年推出智能化運營的ROSS平台開始，經過多倫迭代，在多場景實現效能的大幅提升，在今年的“618大促”中大大提升了運營效率，推出的BOC便深度嵌套了ROSS系統。而GBO可以更好地持續深度挖掘及佈局本土品牌和新興品牌。
營銷方面寶尊也不遺餘力，開闢數字營銷新渠道，從一季度開始寶尊電商積極擁抱新潮流，並在二季度取得顯著成效。在公共衞生事件影響之下，直播帶貨成為新晉引流主力，也成為寶尊數字營銷生力軍之一。除了傳統營銷渠道，寶尊開了一系列組合式數字化營銷服務以滿足品牌方需求，例如幫助諸多品牌在微信小程序佈局，充分運用流媒體在快手、抖音等直播平台和社交網絡的營銷優勢，將營銷實力轉化為銷售潛力。
招股書顯示，未來寶尊將在幾個方面繼續發力。
首先仍然是一以貫之“高質量成長戰略”，以品牌合作伙伴為基礎，加大投資力度，吸引新品牌合作伙伴及多元化發展公司的品牌矩陣，除了國際品牌之外，還將挖掘高增長潛力的本地及新興品牌，為其提供重點支援的GBO平台上投放開支。然後是加強數字營銷及配送能力，投資升級公司的OMS和WMS、提升倉庫自動化及擴大倉庫網絡，透過自有模式或夥伴關係增加主要樞紐數目及總建築面積。實行新數字營銷計劃及通過大數據分析能力進行持續投資以提高數字營銷解決方案的效能和效率。
此外，還將投資尋求潛在的戰略聯盟，增加合作伙伴;投資科技及創新，提升後台技術基礎架構功能和兼容性及大數據分析和AI能力;以及尋求潛在的併購機會。
未來在行業規模擴大和市場份額提升的雙輪驅動下，寶尊憑藉多重優勢仍將保持快速成長，在二級市場方面，寶尊的股價和市值還有更大的想象空間。