Roku(ROKU.US)Q4業績遠超預期，BBAE必貝證券：強大的平台建設和共贏的競爭關係提升公司競爭力

近期Roku(ROKU.US)公佈財報，其中歸屬於普通股股東淨利潤6730.6萬美元，上年同期淨虧損1571.7萬美元。平台營收4.712億美元，同比增長達81%。儘管業績符合預期，但各機構對Roku看法不一。BBAE必貝證券認為，Roku處於高估狀態，風險較高。

智通財經APP獲悉，Roku(ROKU.US)於2月18日美股盤後公佈了2020年第四季度及全年財務業績。財報顯示，第四季度營收6.499億美元，同比增長58%。歸屬於普通股股東淨利潤6730.6萬美元，上年同期淨虧損1571.7萬美元。攤薄後每股收益0.49美元，去年同期虧損0.13美元。其中，按業務劃分，平台營收4.712億美元，同比增長81%;播放器營收1.787億美元，同比增長18%。此外，公司總毛利潤為3.055億美元，同比增長89%;毛利率為47%，上年同期為39.3%。

四季度財報公佈後，華爾街大行對Roku(ROKU.US)看法不一。Benchmark分析師雖然表達了對Roku估值的擔憂，但仍然預測該公司的發展道路將沒有任何重大障礙，並將對該股目標價從410美元上調至600美元，給予“買入”評級。而Pivotal Research分析師則認為其估值“非常昂貴”，對Roku持觀望態度，並將目標價從240美元上調至400美元，給予“持有”評級。

對此，德意志銀行分析師Jeffrey Rand發表研報指出，Roku四季度業績顯示，隨着向流媒體的快速轉型，該公司的季度業績表現強勁。分析師認為，Roku的內容分發和廣告業務都面臨着強勁的需求，並將公司目標價從400美元上調至500美元，維持“買入”評級。不過值得注意的是，分析師還指出，由於該公司目前的交易水平接近高增長的數字廣告同行，進一步的估值擴張已變得更加有限。

在BBAE必貝證券看來，Roku2020Q4總淨營收、平台業務營收以及設備銷售營收均遠超分析師預期，取得了優異的業績。必貝證券稱，ROKU的競爭力來源於強大的媒體平台建設和用户觀看數據。公司將軟件與硬件打通，構建了自己的媒體內容平台，建立了互聯網電視CTV的核心經營模式，同時還平衡了與Youtube、奈飛、亞馬遜Prime視頻等平台既競爭又合作的共贏關係，進一步提升了公司競爭力。

不過必貝也指出，該公司近一年其股價也暴漲約300%，市盈率PE為虧損，處於高估狀態，除了估值風險，ROKU的未來可能仍會與傳統的流媒體巨頭進行競爭，這將給公司的營收帶來不確定性。