東興證券：榮聯科技(002642.SZ)募集資金支持數字轉型，維持“推薦”評級

智通財經APP獲悉，東興證券發佈研究報告稱，榮聯科技(002642.SZ)募集資金支持數字轉型，國資入注有望開拓政務市場。預計公司2020-2022年淨利潤分別為-8.70、0.56和0.87億元，對應EPS分別為-1.30、0.08和0.13元。當前股價對應2021-2022年PE值分別為48.34和31.27倍。維持“推薦”評級。

東興證券指出，榮聯科技控股股東將變更為山東經達，實際控制人將變更為濟寧高新區國有資本管理辦公室，預計將有力緩解2020年公司資產減值和子公司商譽暴雷困境。東興證券稱，看好公司困境反轉，大股東變更帶來動力。

東興證券主要觀點如下：

事件：1月15日，山東經達與王東輝、吳敏簽署《股份轉讓框架協議》、《表決權委託協議》等，擬分批受讓榮聯科技8%的股份與17.66%股份表決權;1月16日，榮聯科技發佈《非公開發行A股股票預案》，擬向山東經達發行不超過102,710,027股股份，募集資金不超過3.79億元。

20年受行業政策、市場環境變化及新冠肺炎疫情影響，公司面臨資產等減值和子公司商譽暴雷，東興證券由此下調了對公司業績預測。公司全資子公司在股份轉讓及非公開發行結束後，山東經達將通過直接持有公司20.23%股份實現控股，其實際控制人濟寧高新區國資辦公室將成為榮聯科技實際控制人，王東輝、吳敏則持有公司11.84%股份，大股東變更預計將緩解公司困境。

新控股股東將為榮聯科技數字轉型業務發展提供資金支持，山東經達作為控股股東期間，承諾在未來三年通過提供委託貸款、提供擔保、股東借款、認購定向增發股份等方式向公司提供不低於15億元的資金支持，幫助公司在業務佈局、人才引進、研發投入等方面進行戰略優化，此次非公開募集的3.79億元就將同時用於流動性補充及混合多雲服務運營支撐平台研發和產業化項目。

新控股股東國資背景將助力公司開拓政務數據市場。此前公司客户主要集中在金融領域，營收佔比超過55%。其他客户營收較低，排名靠前的電信客户和政府客户營收貢獻都沒有超過15%。擁有國資背景的山東經達入主或將助其開拓政務數據市場，為其帶來更多政務項目的合作可能。

風險提示：新冠肺炎疫情影響和行業競爭的加劇超出預期;公司引入戰投對經營提升不及預期。