淨資產收益率（ROE）是淨利潤與平均股東權益的百分比，是公司税後利潤除以淨資產得到的百分比率，是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，説明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。一般來説，負債增加會導致淨資產收益率的上升。本文為近五年ROE系列文章之生物製品篇，共選取41家生物製品上市企業作為研究樣本。
據數説商業統計，生物製品上市企業2019年平均淨資產收益率為11.81%，較2015年的11.42%，增加0.39個百分點。
▲生物製品上市企業近五年淨資產收益率 製表：數説商業
從單個企業來看，康華生物是唯一一家近五年平均淨資產收益率在40%以上的企業；甘李藥業近五年平均淨資產收益率位於30%-40%之間；康辰藥業、我武生物、科興製藥、衞光生物、智飛生物、華熙生物、長春高新、康泰生物等8家企業近五年平均淨資產收益率位於20%-30%之間；
華蘭生物、通化東寶、天壇生物、安科生物、博雅生物、派林生物、雙鷺藥業、復星醫藥、海特生物、賽升藥業、萊茵生物、三生國健、未名醫藥等13家企業近五年平均淨資產收益率位於10%-20%之間；
舒泰神、常山藥業、凱因科技、溢多利、特寶生物、上海萊士、遼寧成大、萬澤股份、中源協和、東寶生物、金花股份、錢江生化等12家企業近五年平均淨資產收益率均不足10%；艾迪藥業近五年平均淨資產收益率均不足1%；
四環生物、沃森生物、交大昂立、雙成藥業、南華生物等5家企業近五年平均淨資產收益率為負。
近五年ROE最高
康華生物：五年均值為46.36%
康華生物為綜合性研究、開發、經營一體化的疫苗生產企業，同時為目前國內首家生產人二倍體細胞狂犬病疫苗的疫苗企業。公司目前已上市銷售的產品有凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗，其中凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）為公司核心產品。
公司近五年平均淨資產收益率為生物製品上市企業中最高，五年均值達到46.36%，過去五年淨資產收益率最高為2015年的150.89%，最低為2015年的-10.76%。
近五年ROE最低
南華生物：五年均值為-536.96%
南華生物主要從事“生物醫藥”和“節能環保”兩個板塊的業務。“生物醫藥”板塊業務包括幹細胞儲存及技術服務、幹細胞治療研究、醫療器械採購和銷售等，主要通過博愛康民、愛世為民、愛世普林、南華幹細胞轉化等控股子（孫）公司具體運營；
公司近五年平均淨資產收益率為生物製品上市企業中最低，五年均值為-536.96%，過去五年淨資產收益率最高為2015年的359.65%，最低為2019年的-1890.55%。
Tips：
1、本文選用淨資產收益率作為研究指標，並選取近五年數據作為參考。
2、所選指標都只是一個參數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。
3、本文參考三級行業分類，個別企業由於主營業務變動，行業劃分可能有所出入。同時個別企業可能存在附屬關係，在此僅進行量化比較。
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