3月11日，A股市場大幅反彈。上證綜指漲幅2.36%，深證成指漲幅2.23%。中信一級行業指數全部收漲，其中有色、鋼鐵及電新漲幅居前。
全天A股總成交金額略超8000億，較前一日有所放大，但仍低於節後以來的平均水平。陸港通北向資金全天淨買入67.19億元，連續第3日流入。
持續調整後，反彈是否會一日遊？對此，公募基金大多認為，一日的市場表現難以看出市場趨勢是否已經改變，但指數單邊下跌走勢或暫時告一段落，指數或將延續寬幅震盪走勢。
“短期波動率大概率仍將在高區間範圍內，指數或維持寬幅震盪的格局。”諾德基金基金經理應穎稱。
摩根士丹利華鑫基金表示，以滬深300為例，過去幾日的調整已回吐年內漲幅(截至3月11日收盤，今年以來累計下跌1.59%)。儘管後續仍可能出現震盪，但在經濟復甦態勢延續的背景下，進一步大幅下跌的可能性不大。
短線市場人氣回暖，悲觀的交易情緒逐漸企穩
市場大幅下跌後，超跌反彈終於在週四出現，市場人氣也有所回暖。
“一些龍頭估值已經跌入合理區間，普漲反彈；2月貨幣及信貸數據大超市場預期，成為市場情緒的重要催化劑，2月社融存量同比增長13.3%，較上月顯著改善，新增人民幣貸款1.36萬億；此外，基金公司自購等一系列措施下，悲觀的交易情緒逐漸企穩。”對於反彈的原因，財通基金給出了上述幾項原因。
摩根士丹利華鑫基金的觀點是，過去幾日A股市場連續調整，主要是自身核心資產前期漲幅較大，在美債收益率走高的背景下，估值承壓力帶來的“抱團”瓦解。隨着最新公佈的美國2月核心CPI低於預期，暫時化解市場通脹擔憂，美債收益率上升勢頭也有所放緩。A股市場投資者情緒得到一定程度的修復。
應穎也認為，當前位置反彈主要源於：其一，貨幣、信貸數據超市場預期，經濟復甦超預期，對於之前大家的悲觀情緒是有所緩解的，對於宏觀流動性過度收窄的情緒亦有所緩解；其二，美債收益率連續下行，1.9萬億美元的紓困計劃落地，美指連續反彈對國內形成利好；其三，部分公募機構自發認購新發基金，以實際行動來安撫基金投資者，有效降低基金贖回比例。
單邊下跌或暫告一段落
受多重利好因素疊加的影響，A股市場終於停下了單邊下跌的走勢，短暫企穩的A股市場，反彈究竟能走多遠呢？
應穎認為，短期波動率大概率仍將在高區間範圍內，指數或維持寬幅震盪的格局。
“市場或延續寬幅震盪走勢。”財通基金稱，一方面，行業間估值後續仍會分化，國內宏觀政策正常化迴歸方向未改，美債收益率大方向或繼續上行。另一方面，國內經濟復甦及海外經濟復甦趨勢不變。
財通基金認為，今年選股需從重估值邏輯迴歸重盈利邏輯。展望後市，順週期仍是今年的主線。
“考慮二季度全球經濟復甦、A股企業盈利回升的趨勢不變，我們將重點從行業景氣入手，看好估值處於低位、有漲價預期、一季報業績超預期的板塊。”財通基金建議，配置上關注：1，受益於PPI回升、全球經濟復甦、行業競爭格局改善的化工、有色板塊；2，低估值板塊：銀行、保險等；3，主題投資：碳中和等。
摩根士丹利華鑫基金也認為，國內來看，2月信貸社融數據再超市場預期，顯示實體經濟的融資需求旺盛。A股市場方面，以滬深300為例，過去幾日的調整已回吐年內漲幅(截至3月11日收盤，今年以來累計下跌1.59%)。
“儘管後續仍可能出現震盪，但在經濟復甦態勢延續的背景下，進一步大幅下跌的可能性不大。”展望後市，摩根士丹利華鑫基金稱，隨着年報、一季報陸續披露，受益經濟復甦的週期、金融板塊業績增長有望兑現，將更多選擇佈局估值與業績匹配的個股，集中把握相關板塊的配置機會。同時，對於消費、科技板塊也將保持關注，把握超跌優質個股的投資機會。
中歐基金認為，在疫情得到改善、疫苗推廣接種和政策刺激的推動下，全球主要經濟體未來一段時間將進入同步復甦，存在增長超市場預期的可能性，或推動通脹預期的進一步上行。考慮到前期市場調整的結構、國內經濟轉型和未來的產業升級方向，部分成長領域已具備較好的中長期投資價值。在金融、週期和科技、成長之間的均衡配置可以規避預期極端化可能帶來的波動。
（文章來源：澎湃新聞）