編者按：
一批基金公司的“次新”產品正遭遇較為嚴重的回撤。本篇主要研究中庚基金旗下的“中庚價值先鋒”，未來將透視更多基金公司的更多產品。
中庚基金是一家個人系公募基金公司，近年來旗下大部分產品的淨值表現相對較好。
中庚價值先鋒是中庚基金髮行的第5只產品，也是最新發行的一隻產品。不過，該產品成立至今，淨值累計下跌超過8%，年內淨值回撤21.89%，同類排名靠後。
研究發現，中庚價值先鋒重倉股頻頻踩雷，其重倉的中孚信息、傳音控股年內跌幅均超過六成，另外還有多隻重倉股年內下跌超過四成。基金投研、風控能力或存疑。
9月初，中庚價值先鋒的其中一位基金經理曹慶離任。曹慶主要負責中庚價值先鋒自上而下的風險管理，目前是中庚基金的副總經理兼投資總監。
年內回撤逾21%，單位淨值曾最低跌至0.7元以下
中庚價值先鋒成立於2021年8月，募集份額約38.5億份，認購總户數48676户。
截至2022年9月27日，中庚價值先鋒單位淨值累計回撤8.16%。年內至今，該基金回撤21.89%，同類排名498/733。
中庚價值先鋒成立以來的最大回撤達到42.11%。2022年4月26日，該基金的單位淨值曾跌至0.6852元。
2022年二季度末，中庚價值先鋒的基金資產淨值約為50.55億元。
重倉股頻頻“踩雷”：中孚信息、傳音控股年內股價跌逾六成
研究顯示，中庚價值先鋒淨值回撤較大可能與其高倉位運行，重倉股頻頻踩雷密切相關。
2021年三季報顯示，在基金剛剛成立1個多月之後的2021年三季度末，中庚價值先鋒股票持倉佔基金總資產的比例就達到了93.23%。隨後的幾個季度，該基金股票持倉佔基金總資產的比例持續維持在90%以上。
中庚價值先鋒的持倉換手率並不高。2022年二季報顯示，中庚價值先鋒的前十大重倉股中有五隻股票從該基金成立之後的第一個報告期就開始持有，已連續持有4個季度。這五隻股票分別是賽意信息、天順風能、創業慧康、中孚信息、綠盟科技。
中庚價值先鋒是中孚信息的第二大流通股東。截至2022年9月27日，中孚信息股價年內下跌達64.20%。研究顯示，中孚信息2022年上半年營收同比下滑29.98%、歸母淨利潤由盈轉虧。
此外，創業慧康、綠盟科技今年以來的股價也下跌超過四成。
其他重倉股中，傳音控股年內股價下跌達到61.98%。2021年上半年，傳音控股營收僅同比增長1.12%，增速較上年同期下降超過60個百分點；歸母淨利潤同比下降4.53%，去年同期為同比增長58.71%。
中庚價值先鋒重倉股頻頻踩雷，是運氣不佳還是投研能力不足？
負責風險管理的基金經理離任
中庚價值先鋒成立時的基金經理為陳濤、曹慶。2022年9月2日，中庚基金公告基金經理曹慶離任，原因為公司內部工作安排。曹慶將繼續擔任公司副總經理兼投資總監。
中庚基金官網一篇關於基金經理陳濤的採訪文章顯示，“就具體分工而言，陳濤具有豐富的泛成長行業一線投資研究經驗，將主要負責自下而上的研究、選股、組合構建，把控基金投資組合整體的航向；曹慶將主要負責自上而下的風險管理，包括投資組合的行業配置風險、風格因子風險、以及流動性風險等。”
淨值深度回撤、主要負責風險管理的基金經理離任，中庚價值先鋒最近有點“難”。