近期A股持續反彈，滬指收復3400點創逾3個月新高，賽道股人氣顯著回升，光伏設備、能源金屬、風電設備、乘用車、白色家電等細分行業成為熱門投資主題。針對當前A股主要指數、行業及熱門賽道的估值與盈利預期，方正證券在專題策略報告《A股熱門賽道估值與盈利預期》中指出，通過預測兩年盈利複合增速G與預測2022年市盈率PE（按當前市值與2022年預測淨利潤計算）的匹配程度，銀行、白色家電、港口、鋼鐵行業處在低增速、低市盈率的“雙低區域”，而鋰電池、國防軍工、光伏設備、美容護理等處在高增速、高市盈率的“雙高區域”。單純從PEG比值來看，目前建築裝飾、銀行、消費電子、裝修建材等行業PEG值已處在合理甚至稍偏低的估值範圍，而汽車、調味品、白酒、證券、國防軍工等行業PEG值偏高。
方正證券核心結論如下：
2022年年初至今，A股除煤炭以外的一級行業全線下跌。表現相對領先大盤的行業以低估值順週期板塊為主，高估值成長類板塊表現欠佳，熱門賽道中的科技板塊錄得較大跌幅。方正證券對A股主要指數、行業及熱門賽道的估值與盈利預期進行了跟蹤。
從主要指數估值看，截至2022年6月23日，全部A股市盈率（TTM）為17.9倍，位於2010年至今48％的歷史分位數水平，A股整體估值並不高。目前沒有估值明顯偏高的寬基指數，中證500、中證1000和科創50指數估值處於歷史較低水平。
從一級行業估值與盈利預期看，日常消費、可選消費、公用事業等行業的估值處於歷史高位，工業的估值處於歷史中樞水平，電信服務、金融等行業的估值處在歷史極低水平。從PE-G關係來看，多數行業估值與盈利增速匹配較好。日常消費、信息技術為高估值、高增速的“雙高行業”，金融和電信服務為低估值、低增速的“雙低行業”。由於不同公司的經營模式、財務槓桿率等因素各不相同，PB-ROE關係不太顯著。
從熱門賽道估值與盈利預期看，通過預測兩年盈利複合增速G與預測2022年市盈率PE（按當前市值與2022年預測淨利潤計算）的匹配程度，可以看到銀行、白色家電、港口、鋼鐵行業處在低增速、低市盈率的“雙低區域”，而鋰電池、國防軍工、光伏設備、美容護理等處在高增速、高市盈率的“雙高區域”。單純從PEG比值來看，目前建築裝飾、銀行、消費電子、裝修建材等行業PEG值已處在合理甚至稍偏低的估值範圍，而汽車、調味品、白酒、證券、國防軍工等行業PEG值偏高。
欲瞭解具體內容，請閲讀方正證券研究所於2022年6月27日發佈的報告《A股熱門賽道估值與盈利預期》。
本文源自金融界