貝萊德警告：高波動性時代不要逢低買入

智通財經APP獲悉，貝萊德策略師表示，全球股市和債市今年遭遇了至少30年來最糟糕的情況，且目前還看不到快速復甦的跡象。該機構策略師Wei Li、Vivek Paul和Scott Thiel稱，在一個宏觀波動加劇、債券和股票風險溢價更高的新世界到來之際，政府不會很快介入以阻止資產價格大幅下跌，並警告投資者不要逢低買入。

據瞭解，俄烏衝突以及勞動力短缺造成的供應瓶頸，將使物價上漲的步伐繼續加快。此外，能源供應的不確定性迫使全球央行放棄了對温和或短暫通脹的預測，並開始收緊貨幣政策，直到經濟出現陣痛迫使其改變方向。

雖然這家全球最大的資產管理公司仍持長期看好全球股市的觀點，但由於增長停滯的風險上升，該機構近期已減持發達市場股票。對此，該機構策略師表示，投資者應該押注信貸，因為估值已經改善，違約風險也得到了控制。

儘管收益率大漲，但貝萊德仍從戰略和戰術角度看空政府國債，並減持包括美國國債在內的長期政府國債。貝萊德表示，高通脹和高債務水平意味着，投資者持有這類資產將要求獲得更大的補償。

據悉，國際貨幣基金組織(IMF)估計，近十年來，全球債務規模顯著上升，到2020年激增至226萬億美元，高達全球GDP的256%。

與此同時，貝萊德還認為政府債券有一定價值。該機構青睞通脹掛鈎債券，尤其是歐洲國家發行的債券，並在7月11日增持了英國主權債務。貝萊德表示，兩者都被市場錯誤定價。

該機構策略師在對未來6至12個月的預測中寫道：“自5月以來，歐元區盈虧平衡通脹率的回落表明市場低估了能源衝擊帶來的通脹壓力，英國金邊債券(英國國債)是我們首選的名義債券。我們認為，考慮到經濟增長惡化，市場對英國央行加息的定價過於強硬，不切實際。”

貝萊德的Paul表示，由於英國退歐、新冠疫情、供應中斷、不斷上升的能源成本以及食品價格衝擊的影響，英國經濟看起來比其他國家更弱。因此，英國央行將避免在試圖降低通脹方面過於激進。而上調英國國債評級的決定是在Boris Johnson上週決定辭去首相職務之前做出的。

對此，貝萊德表示，投資者應該準備靈活一些，並稱所謂的“大穩健(Great Moderation)”，即穩定增長和通脹的時期已經結束，如今迎來持續的通貨膨脹以及經濟活動的急劇而短暫波動的時期，但這種時期不一定可以“逢低買入”。