北斗概念股振芯科技淨利暴漲9成背後：超五成來自政府補貼，控股股東權訴訟仍未了｜看財報

振芯科技

4月18日晚，被機構稱為“數模集成電路隱形冠軍”的北斗概念股振芯科技（300101.SZ）正式披露了2021年年報。

報告期內，振芯科技實現營業收入7.94億元，較上年同期增長37.48%；實現利潤總額1.58億元，較上年同期增長67.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.51億元，較上年同期增長87.91%，為企業上市以來最好成績。

不過，鈦媒體APP發現，振芯科技不足1.6元的利潤總額中，有超五成的份額來自政府補助。同時，長達4年的控股股東公司解散糾紛，仍在影響振芯科技，造成2021年度非公開發行事項最終胎死腹中。

根據公司簡介，振芯科技多年來致力於圍繞北斗衞星導航應用的“元器件-終端-系統”產業鏈提供產品和服務，擁有北斗分理級和終端級的民用運營服務資質，被列為國家重點支持的北斗系列終端產業化基地。

在收入構成方面，隨着北斗三號衞星導航系統全球組網，本期北斗導航綜合應用業務實現收入3億元，同比增長21.83%；同時，受益於集成電路行業市場需求增長，集成電路業務實現收入3.4億元，同比增長63.66%；報告期內重點拓展四川天網改造項目，智慧城市建設運營服務業務實現銷售收入1.4億元，同比增長23.63%。

近10年來振芯科技主營業務變化 數據來源：公司公告、wind

與五年前4.41億元的營收、0.31億元的淨利潤相比，振芯科技2021年的業績已經翻了數倍，被海通證券譽為“數模集成電路及北斗導航雙龍頭”，甚至被銀河證券推為“數模集成電路隱形冠軍”。但振芯科技的利潤來源也顯示出了對於政府的過度依賴。根據年報數據，2019年至2021年，振芯科技計入當期損益的政府補助分別為3007萬元、4796萬元、8432萬元，利潤總額佔比分別達到430%、50.8%、53.5%。

振芯科技政府補助情況 數據來源：2021年年報

對此，振芯科技表示，公司獲得的大部分政府補助資金主要來源於承擔行業以填補國內技術空白、提升我國總體技術水平為目的而設立的科研或產業化項目，且該類項目要求承擔企業須在相關領域具有明顯的技術領先性、創新性和前瞻性，具備攻克一批關鍵技術、研發一批戰略核心產品的能力。

“因此，針對上述情況，公司將通過不斷攻克關鍵技術，提升技術實力，保障項目順利完成；同時，將技術攻關與推進產品化戰略密切結合，加快技術成果轉化，促進公司經營業績的提升。”振芯科技稱。

值得一提的是，振芯科技的研發投入並未因此大幅提高，2019年至2021年，其研發投入的營收佔比分別為16.49%、17.40%、14.52%。

公開信息顯示，振芯科技所屬行業為資本和技術密集型行業，而為完成促進公司經營業績提升的目標，目前公司資金無法滿足要求。為此，2021年3月，振芯科技召開第五屆董事會第四次會議，審議通過了《公司2021年度以簡易程序向特定對象發行A股股票預案》等相關議案，擬募集資金1.85億元主要用於“北斗三號多功能核心芯片研發及產業化項目”及補充流動資金。但與此同時，振芯科技對於投資理財的熱情卻不斷高漲。2021年3月，振芯科技披露《關於公司及子公司使用閒置自有資金進行委託理財的議案》稱，將使用不超過人民幣3.5億元暫時閒置的自有資金進行委託理財，2021年報告期內，發生委託理財1.2億元；報告期後截至目前，再次發生委託理財9000萬元。

遺憾的是，公司這項定增計劃在提出9個月後便夭折了。2021年12月，振芯科技表示，鑑於公司控股股東國騰電子集團解散訴訟重審一審判決結果，同時因無法履行必要的盡調程序，公司決定終止本次向特定對象發行A股股票。

鈦媒體APP注意到，振芯科技控股股東國騰電子集團的解散糾紛已經持續了長達4年時間。

公開信息顯示，截至目前，國騰電子集團掌握着振芯科技29.61%的股權，何燕則通過持有國騰電子集團51%的股權成為振芯科技實際控制人。2018年年初，國騰電子集團股東、振芯科技董事長莫曉宇，與謝俊、柏傑、徐進起訴至法院，要求解散國騰電子集團。

彼時，一審判決已經同意解散國騰電子集團，但何燕不服判決結果，不斷提起上訴。根據振芯科技2021年年報，目前該案已處於二審審理階段。

截至目前振芯科技訴訟情況 數據來源：2021年年報

對於為何執意解散國騰電子集團，振芯科技董事長莫曉宇在接受媒體採訪時曾公開表示，因捲入四川貪腐大案中，2014年何燕被捕，此後，其持有的國騰電子集團股權數次出現被司法機關凍結的情形，而這也將國騰電子集團及下屬振興科技拖入巨大的漩渦。

“沒有人要搶奪何燕的控制權”，莫曉宇表示，解散國騰電子集團將有利於重振士氣、恢復信心，有利於淨化企業經營生態，延續重要的行業准入資質，消除業務主管部門和重要客户及合作伙伴的疑慮，具備實施資本市場再融資的基本條件。

不過，在2021年年報中，莫曉宇再一次將資本運營提上2022年發展計劃。振芯科技表示，公司目前主要通過債權融資方式滿足產業發展所需的資金需求，為更好的支持公司產業化發展，公司將繼續積極努力克服不利因素，推進開展再融資等工作，為公司業務發展和研發投入提供外部支持和資金保障。（本文首發鈦媒體APP，作者/李瑞娜 編輯/崔文官）