來源:中國經濟網
近日，學大教育發佈2020年年度報告。2020年，學大教育營業收入同比下滑18.79%，淨利潤同比增長247.34%，扣非後歸母淨利潤則由上年虧損46.73萬元擴大至虧損8043.53萬元。
作為學大教育的創始人，金鑫終於通過非公開發行股份重新登上“王座”，掌握了公司的實際控制權。2021年3月19日，非公開發行股份在深圳交易所上市。4月8日，上市公司控股股東變更為天津安特、椰林灣、晉豐文化，公司實際控制人變為金鑫。
自2020年5月開始，包括中信建投、嘉實基金、交銀施羅德基金、景林資產等在內的機構對學大教育頻頻調研，可見市場對於金鑫的迴歸和上市公司未來的發展具有一定的期待。
但財報顯示，學大教育由於以線下教育為主，受疫情影響顯著，導致公司在2020年連續四個季度營收下滑;全年來看，營收和扣非後歸母淨利潤雙降。在這樣的背景下，從2020年5月和6月開始任董事兼總經理的金鑫卻從上市公司獲得了834.21萬元的高額薪酬，惹市場關注。
股權處置和税收減免拯救淨利
財報顯示，學大教育2020年營業收入同比下滑18.79%至24.30億元，上年同期為29.92億元;淨利潤同比增長247.34%至0.43億元，上年同期為0.12億元;扣非後歸母淨利潤由上年的虧損46.73萬元擴大至虧損8043.53萬元。
季度方面，Q1到Q4公司營業收入均處於下滑狀態，降幅分別為20.94%、25.20%、14.04%和11.48%。也就是説，學大教育在報告期內一直未恢復至疫情前的收入水平。
學大教育稱，受新冠肺炎疫情的影響，國內各省市均曾採取停工、停課等管控措施，對公司線下教育培訓業務造成一定衝擊，為應對本次疫情，公司一方面加速拓展在線教育業務，推出在線一對一、在線小班組、學科訓練營等課程，將原有部分存量線下課程轉為線上教學模式。一方面深耕教研，加強課程研發，提高運營效率，嚴控成本費用。
與上年相比，報告期內一對一輔導服務費收入佔比由74.26%減少至49.46%;小班組輔導服務費收入佔比由20.57%減少至13.86%;在線教育收入佔比由不到3.88%增加至32.00%。
盈利能力方面，毛利率由上年的27.28%降至25.83%，淨利率由上年的0.41%增長至1.76%，這主要是非經常性損益佔淨利潤比重較大所致。
報告期內，學大教育共實現非經常性損益1.24億元，其中投資收益4304.08萬元，主要為出售參股公司江蘇曲速股權獲得。其他符合非經常性損益定義的損益項目7079.64萬元，主要為疫情政策性税收減免。
一般而言，由於非經常性損益不具有可持續性，所以在判斷企業收益質地時常剔除其帶來的影響。
此外，學大教育2020年的經營性現金流量淨額降至1.67億元，降幅為32.73%。
定增融資8.3億元 金鑫薪酬834.21萬
學大教育2020年7月首次披露非公開發行股票預案，10月調減募集資金總額至9.6億元。最終經過證監會核准，公司非公開發行人民幣普通股21567602股，發行價格為38.53元/股，募集資金總額為人民幣8.3億元，扣除發行費用人民幣868.52萬元後，實際募集資金淨額為人民幣8.22億元。
根據相關公告，金鑫控制的公司晉豐文化參與認購，認購數量為5995328股。發行完成後，上市公司實際控制人變更為金鑫，金鑫通過晉豐文化、浙江台州椰林灣投資策劃有限公司和天津安特文化傳播有限公司合計持有上市公司29025544股股份，間接持股比例合計為24.65%。
2021年3月，非公開發行股份在深圳交易所上市。4月8日，公司控股股東變更為天津安特、椰林灣、晉豐文化，公司實際控制人變為金鑫。
財報顯示，金鑫從2020年5月18日開始擔任上市公司總經理，2020年6月3日開始擔任上市公司董事，從2019年起一直擔任北京學大信息技術集團有限公司董事長。
公司公告
金鑫2020年度從上市公司獲得的税前薪酬高達834.21萬元。雖然上市公司並未在以前年度披露金鑫的薪資情況，但從全A股市場來説，超800萬的薪酬也較為少見。WIND數據顯示，2019年總經理薪酬超過800萬的A股公司只有18家，董事長薪酬超過800萬的A股公司只有19家。
超高的薪酬也引來了爭議。在2021年4月23日舉辦的2020 年度網上業績説明會上，有投資者提問，為何公司 2020 年度扣非後淨利虧八千多萬元，總經理年薪還八百多萬元?請問公司大股東是否又一次成為上市公司的抽水機?
機構投資者增多 未來重線下
與非公開發行股份事宜有關，自2020年5月開始，包括中信建投、嘉實基金、交銀施羅德基金、景林資產等在內的機構對學大教育頻頻調研。2020年度，學大教育共接待接待機構數量137家，接待次數8次，而2019年度接待機構數量為0。
Choice金融終端顯示，2019年報學大教育僅有3家基金持股，到2020年年報，機構投資者的數量上升至37家，其中基金32家。值得關注的是，交銀施羅德基金旗下多隻產品在2020年買入學大教育，持股數高於定增獲配的股數。
Choice金融終端
2020年11月4日披露的投資者關係活動記錄表顯示，紫光學大計劃未來3年內在全國各級目標城市增設教學網點共計176家。重點會放在提升現有城市的滲透率上，以有潛力的一二線城市為主，對現有城市教學網點進行加密，以開拓新城市為輔。
2020年年報顯示，學大教育在全國30個省份、110個城市擁有532家個性化學習中心。(文/新浪財經上市公司研究院 何吾)