白酒指數，昨天大跌6.9%。
也有不少朋友問螺絲釘，白酒或者酒行業，現在貴不貴？
有沒有出現投資機會呢？
酒的成癮性
酒行業，隸屬於必需消費行業中的食品飲料。
在必需消費行業中，大約90%是食品飲料，食品飲料中，又有一大半是酒行業。
螺絲釘之前曾經給大家講過一本書，叫做《上癮500年》，這本書裏也提到過：
酒這個東西，真正厲害的地方是成癮性。
大家可以點擊閲讀這篇文章：《讓人上癮的消費品，是潛在大牛股嗎？》。
首先，這個成癮性，不是對所有人都成癮。
比如有的人就不愛喝酒，有的人就愛喝酒。
愛喝酒的那一小部分人，創造了大部分的酒消費，因為他們會反覆喝。
其次，成癮性，會隨着時間越來越強。
比如説，一個人愛喝酒。
一開始的時候是沒有太高成癮性的，但隨着喝的時間越長，對酒精的依賴性也會越強，最後就變成了每天都得喝，每頓飯都得喝。
可能在喝的時候會有一些偏好，有的人喜歡醬香，有的人喜歡清香，不同類型的口味上略有差別，但真正讓消費者成癮的東西，是酒精。
所以我們也會發現，年輕人愛喝酒的相對較少。
因為年輕人喝酒時間短。
等到年紀大的時候，有一小部分人攝入酒精越來越多，成癮性就會越來越強。
相信很多人身邊，都見到過酗酒成性的人。
白酒，為啥長期收益好
不同的人，對不同的東西，成癮性是不一樣的。
- 有的人可能對酒精成癮；
- 有的人可能對咖啡成癮；
- 有的人不抽煙不喝酒，但是喜歡喝奶茶。奶茶裏面有咖啡因、有糖，都是有略微成癮性的東西，天天喝，可能也會上癮。
這些少部分上癮的人，創造了絕大部分的消費。
並且他們喝的越多，消費的越多，成癮性也越強。
所以，像這些行業，都是容易出現大牛股的行業，是非常好的潛在投資對象，是值得去研究的。
白酒就是典型的，具有成癮性，同時又有較高的利潤率和品牌護城河的行業。
白酒的長期回報，在所有行業中也是排在前列的。
酒指數基金和估值
目前酒行業對應的指數主要是兩個，
- 一個是中證白酒指數，對應基金是招商中證白酒；
- 一個是中證酒指數，對應的是鵬華中證酒。
區別在於，前者主要是白酒為主；後者除了白酒，還有啤酒、紅酒等。
為啥酒類的基金這麼少呢？
酒類上市公司數量較少。
早些年，指數基金對成分股的數量和分散的要求低，當時是可以發行白酒指數基金這種產品的。
但最近幾年，要求指數基金成分股數量要多、單個成分股比例要低一些，就比較難發行純白酒指數基金了。
很多基金公司也想發佈酒類的基金，但因為類似的規定，就發不出來了。
所以，目前市面上白酒指數基金就很少。
白酒這種消費行業品種，盈利穩定，長期ROE比較高，適合參考市盈率。
目前2021年6月初，白酒的估值還是處於偏高的水平。
50多倍市盈率，跟2010-2012年持平，僅次於2007年。
我們還是會耐心等待機會。
白酒行業的大起大落
那麼，白酒歷史上，低估機會出現的多麼？
如果回看過去10年，白酒的估值，經歷過幾輪大起大落。
▼第一輪：2003-2008年
2003-2005年，A股整體熊市，白酒也比較低迷。
2007年大牛市，白酒指數也出現大漲，牛市最高的時候，白酒指數市盈率突破100倍，達到歷史最高水平。
之後白酒再也沒有達到這麼高估值。
在2008年，白酒指數大跌61%，估值也回到了低位。
▼第二輪：2009-2018年
在4萬億計劃刺激下，白酒指數短期大幅上漲，從2009年到2012年，白酒指數上漲約4倍多。
估值再次回到近50倍市盈率。
之後，先後經歷了白酒塑化劑、A股2013-2014年大熊市、2015年牛市、2018年貿易摩擦，到2018年底，白酒指數又回到了歷史最低估值附近。
2012年，白酒指數點數就達到了4400點。
2018年底，白酒指數最低3800多點。
也就是説，如果在2011-2012年，在白酒估值高位投資，之後白酒指數幾乎7年沒有上漲。
▼第三輪：2018年-2021年
這是我們非常熟悉的，白酒最近幾年的大漲。
白酒指數從2018年底，歷史最低估值附近起步，走出了一個3年的牛市。成為最近3年收益最高的品種之一。
中間2020年3月份，因為疫情，白酒短期大跌過，其他時間都是上漲為主。
到了最近半年，白酒的估值也重新回到高位。
長期投資，不缺機會
回顧過去10年，會發現：
- 白酒指數的長期收益，確實是所有行業中排在前列的，值得我們重點關注；
- 如果買的便宜，白酒可以給我們帶來很好的回報。平均每2年左右，白酒就會出現一次低估機會，比如2013-2014年、2016年初、2018年底、2020年3月份；
- 如果買貴了，白酒也有可能出現7年不漲的情況。我們會耐心等待出現低估機會再行動。
也有朋友問，這樣做會不會錯過一些投資機會呢？
其實長期投資，並不缺少機會。
我們的目的，並不是去博取短期高收益，而是讓家庭資產，能夠長期的增值。
我們可以在未來賺到無數個100%，但我們只有一個100%可以虧。
所以寧錯過、不做錯，保證我們的每一筆投資，到最後都是大概率賺錢的。
作者：銀行螺絲釘