2021-10-31國元證券股份有限公司對弘亞數控進行研究併發布了研究報告《弘亞數控2021年三季報點評：業績增長符合預期，產能釋放帶動公司持續高增》，本報告對弘亞數控給出買入評級，當前股價為29.85元。
弘亞數控(002833)
事件：
公司發佈三季報，單三季度實現營收6.55億元，同比+46.88%，歸母淨利潤約1.49億元，同比+48.81%，為此前預告的上限；前三季度實現營收18.58億元，同比+58.1%，歸母淨利潤約4.3億元，同比+74.52%。報告要點：
新產能有效釋放疊加下游持續景氣帶動業績大幅提升
公司瑪斯特新工廠於2021年一季度全面投產，產能得到進一步釋放，帶動了業績持續增長，目前公司產能依舊飽和，公司經營情況持續向好。展望未來，（1）產能上，公司於2021年6月競得佛山市順德區12.7萬平方米工業用地的國有土地使用權，用以匹配公司未來產能需求，目前已完成效果圖繪製及新建項目的備案事項、將按計劃推進開發建設工作。（2）新產品開發佈局上，公司有序開展柔性高速木門生產線、五軸加工中心等新產品的開發，部分產品樣機已完成調試，將逐步向市場推廣。
規模效應顯現，帶動盈利能力持續提升
前三季度，公司綜合毛利率33.87%，同比+1.29pct。公司不斷積累生產製造經驗和專有技術，零部件品質穩定性得到有效保證，通過規模化的生產對沖部分原材料價格波動的影響，從而實現了毛利率的增長。精細化管理和規模效應使得期間費用率不斷降低，公司淨利率23.62%，同比+2.38pct。經營性淨現金流3.86億元，同比+32.65%，經營質量持續向好。
盈利預測及投資建議
我們預計公司2021-2023年歸母淨利潤5.5/7.6/9.6億元，對應PE分別為16/12/9X，考慮到公司產能持續擴張以及公司的龍頭地位，維持“買入”評級。
風險提示
房地產投資不及預期；公司產品份額提升不及預期。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為45.28；證券之星估值分析工具顯示，弘亞數控（002833）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。