2022-02-27民生證券股份有限公司鄧永康,郭彥辰,葉天琳對海優新材進行研究併發布了研究報告《業績快報點評：21年業績高增，看好公司22年市佔率提升》，本報告對海優新材給出買入評級，當前股價為231.66元。
海優新材(688680)
公告：
海優新材(688680.SH)公佈2021年度業績快報公告，21年公司營收31.04億元，同增109.54%；歸母淨利2.57億元，同比增長15.34%；扣非淨利2.50億元，同增16.16%。
拆分到單季度看，公司Q4實現營收11.02億元，同增92%，環增39.14%；歸母淨利1.37億元，同增28.04%，環增234.15%；扣非淨利1.30億元，同增30%，環增225%。
點評：
21年下游光伏行業高增+公司市佔率提升，公司收入端增速亮眼。往22年看：
1、公司持續擴產，市佔率有望進一步提升。海優新材預計年底產能擴張至10.5億平，假設均勻投產+全年產能利用率均值85%，預計膠膜出貨7億平，市佔率提升至25%以上。
2、原材料供給釋放，膠膜盈利趨於穩定。原材料端，隨榆能化光伏料量產+浙石化光伏料通過下游認證，預計22年粒子供給充足；粒子&膠膜供給寬鬆後，行業龍頭福斯特通過低價策略可維持行業格局穩定，膠膜環節有望恢復至穩態水平。
3、新業務處於客户導入初期，有望成為第二增長極。海優高分子特種膜項目1億平產能規劃擬於22年投產，現處於市場推廣+客户導入初期。
投資建議：行業集中度高+格局穩定，市佔率持續提升，公司存在外延成長曲線。預計海優新材22、23年淨利潤分別為6.2、9.6億元，對應PE分別為31、20倍。維持“推薦”評級。
風險提示：下游需求不及預期風險、公司產能放量不及預期風險等
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為248.97。證券之星估值分析工具顯示，海優新材（688680）好公司評級為3.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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