文 / 八真
出品 / 節點財經
1月13日，融創中國在港交所公告，已與賣方、配售代理訂立協議，將按照每股10港元配售4.52億股配售股份，認購事項所得款項總額為45.20億港元，摺合約5.80億美元。
值得一提的是，距離融創中國上次配股（2021年11月13日），折讓10.9%，此次配股間隔時間剛剛兩個月，15.3%的折讓幅度也更大，資金緊張局面可見一斑。
該動作亦讓資本市場風聲鶴唳。1月13日早盤，融創中國股價大幅跳水，一度下跌逾20%，此後維持低位震盪，但至尾盤跌幅進一步擴大，最終收跌22.63%至9.13港元/股，再創階段新低。
節點財經注意到，2020年以來，融創中國股價一路走低，若從年初近50港元的高位算起，目前公司股價跌幅已經超過80%，市值縮水至不到500億港元。
更要命的是，這條下行線似乎還看不到盡頭，融創中國已被殺到不足1倍的市盈率，甚至連貼地摩擦都算不上。
背後，除了資本越發認清地產行業的現狀和未來，歸根結底還在於融創中國自身的風險。
財報顯示，截至2021年6月30日，融創中國借貸總額約為3035.3億元，而一年內到期的債務總額為909.6億元，在手非受限制現金為1011億元。在手非受限制現金剛好覆蓋短債。
不過，這只是表內負債。市場都懂得，房企還有表外負債那些事。此前瑞銀的研究報告稱，按融創中國2014至2020年現金流往績估算，料融創中國表外債務約2000億元。
事實上，談及對2021年下半年房地產的走向，孫宏斌曾表示，市場壓力會比較大，不管是融資市場、信貸市場，還是銷售市場，所以要留出安全邊界。本次配股募集資金，融創中國打算拿出一半用於償還貸款。
另外，於其近日披露的2021年12月份及全年銷售額顯示，2021年融創中國累計實現合同銷售金額約5973.6億元，同比增長4%，相比去年初鎖定目標至少為6400億元，融創中國達標率為93.33%。
展望後市，雖然近期房地產政策環境略有回暖，但行業整體壓力仍然很大，加之1月是房企還債的高峯期，傳統銷售淡季，融創中國面臨的外部挑戰不小。
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