又一家券商加碼公募業務 國聯證券(601456.SH)進一步收購中融基金股權

智通財經APP獲悉，2月14日，國聯證券(601456.SH)發佈關於收購中融基金事項的進展公告。公司當日與上海融晟投資有限公司簽署了《關於中融基金管理有限公司的股權轉讓協議》。依據協議，國聯證券約定在取得中融國際信託有限公司所持有中融基金51%股權的前提下，將以7.224億元的價格購買上海融晟所持有中融基金49%股權中的24.5%。

公告提到，上海融晟持有的中融基金剩餘24.5%股權仍處於質押狀態。如自《股權轉讓協議》簽署之日起5個工作日內，前述股權質押得到解除，國聯證券將以7.224億元的價格繼續購買該部分股權，否則國聯證券有權不再購買上海融晟持有的中融基金剩餘24.5%股權。

按此計算，國聯證券將以約14.448億元的價格購買上海融晟所持有中融基金49%股權。該轉讓價格與國聯證券此前披露的受讓價格區間相符。

同時，公告還提到，國聯證券擬收購中融基金100%股權資產評估項目事宜已完成國資評估備案。根據評估備案結果，中融基金股東全部權益評估值為26.99億元，較評估初值26.97億元增加200萬元。Wind數據顯示，截至2022年12月31日，中融基金的公募管理規模為1107.54億元。

對於此次交易價格，東吳證券此前分析指出，按照掛牌底價計算，中融基金估值約為29.49億元，對應2021年P/E估值為38.52倍。對比同業，國聯證券此次收購中融基金估值溢價較高(2021年10月國泰君安收購華安基金15%股權對價對應P/E為16.99倍;2022年5月山東金資收購富國基金16.68%股權對價對應P/E為9.45倍)。但考慮到國聯證券在交易中額外收穫了控股權，並進一步填補了財富管理業務版圖，此次交易所產生的收益依然值得期待。

國聯證券表示，本次收購將有助於公司快速獲取公募基金牌照，補齊業務短板，提升整體綜合金融服務能力，深化泛財富管理轉型，搶抓公募基金行業發展紅利，並與公司現有資源優勢整合，完善綜合金融服務體系，提升整體經營效益，更好服務城鄉居民多渠道增加財產性收入和實體經濟發展。

實際上，近期也有多家券商加碼佈局公募業務。2月3日，中泰證券控股萬家基金已獲監管批准。根據公告，本次交易完成後，中泰證券持有萬家基金的股權比例由49%上升至60%，萬家基金成為中泰證券的控股子公司。另外，據證監會顯示，招商證券和廣發證券的兩家資管子公司在此前1月相繼遞交材料，擬申請公募業務資格。另外，財信證券、開源證券也在去年相繼提交了設立公募基金公司申請。

整體來看，據Wind數據統計，由券商參控股的券商系公募機構已達67家，是數量最多的一類公募機構，其中包括8家拿到公募牌照的券商資產管理公司和4家拿到公募牌照的證券公司。

銀河證券在研報中指出，資管和代銷等財富管理類業務具有毛利率較高、資本佔用少的優勢，更加註重財富管理戰略轉型的券商，其經營戰略可能體現在資管業務規模增速較快、參控股公募基金且利潤貢獻較多。