做每一項投資，都要有清楚的投資邏輯，明白收益的來源，才更可能在這個市場賺到錢。所以今天説説指數基金的收益來源。
企業盈利
第一點就是企業盈利。
這點大家都能理解。有的股票在經歷幾輪牛熊市後，收益有十幾倍，而有的股票只有幾倍，甚至不賺反虧。這背後的根本原因就在於企業自身的盈利能力。包含的股票的業績持續增長，就會帶動指數的長期上漲。
估值
第二點看估值。
之前看到一位基民留言：“為什麼大家都説投資指數基金賺錢了，而我持有近5年還是虧的？”小編倒推了下時間，這位基民應該是正處於2015年小盤股泡沫，估值最高位購買的，且後來沒有通過定投的方式分攤成本，所以還處於虧損狀態。
估值是人們用來評估指數投資價值的一種方式，再好的指數，也不能買貴了。
目前常見的估值指標有市盈率PE，“市”代表市值，“盈”代表盈利，所以市盈率=總市值/淨利潤。
假如一家公司現在淨利潤是1億，而總市值(股價*股數)是10億，那麼市盈率就是10倍。市盈率的數值越低越好
還有一個估值指標是市淨率PB，這裏“市”還是代表市值，但“淨”不是淨利潤，而是淨資產，所以市淨率=總市值/淨資產。
同樣市淨率數值越低越好。當市淨率小於1，也就是總市值小於淨資產時，俗稱“破淨”，此時投資安全邊際較高。
投資寬基指數時，由於其包含了多個行業，歷史估值中樞相對穩定，所以一般市盈率、市淨率均可以作為估值高低的參考。
而行業指數，不一定要用市盈率，比如消費類行業指數，背後股票利潤穩定可持續，所以適合參考市盈率；而強週期股為主的指數基金，利潤每年波動較大，市淨率更為合適。
交易成本
最後看交易成本，也就是交易基金的申購費、贖回費，基金本身的管理費、託管費等。
這一點可能很多朋友不太在意，但如果頻繁交易做擇時，或者投資金額較大，長期來看也是一筆不小的費用。
比如同一隻基金，有的渠道申購費率是1.5%，有的渠道是0，如果投資10萬元，就是1500元的差異。這個就是你可以通過選擇渠道省下的成本。
在這三個收益來源中，企業盈利帶來的收益，週期較長。因為企業經營需要時間，好企業要拉開差距，通常需要幾年甚至十幾年。
估值帶來的收益，週期短一些，一般經歷了3到5年或者一輪牛熊市週期後，會較為明顯。
成本的效果則是立竿見影的，省到就是賺到。
此外，近些年指數基金自己也在逐漸迭代進步，力求讓收益和投資者的持有體驗越來越好。下面總結了兩個較為顯著的變化。
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第一個變化是增厚收益的方式多了，比如新股申購，目前網下新股申購滬深兩市分別有6000萬的底倉要求，而一些指數基金因為長期持有高倉位的股票，具備參與A股新股申購資格。
不過是否能參與也要因基金而異。
其次就是2019年7月開始實行的轉融通業務。
公募基金開展轉融通證券出借業務，是指基金以一定費率向證金公司出借證券，證金公司到期歸還所借證券及相應權益補償並支付費用的業務。
通俗的説，基金公司將持有的股票借給證金公司，辦理轉融通業務，到期後獲得歸還股票和相應利息，獲取的利息收入計入基金資
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第二個變化就是費率的降低，一方面是基金公司收取的費用降低了，比如贖回費，原本一些C類基金滿30天無贖回費，改革之後，有的C類基金滿7天即無贖回費。
另一方面券商收取的交易佣金也在下降。指數基金買賣股票也是需要繳納交易佣金的，十年前，很多交易佣金是千分之幾，現在主流的佣金只有萬分之幾了。
（文章來源：南方基金）