金融界網2月2日消息 A股市場在2021開年第一個月的最後一週下跌明顯，世誠投資指出“罪魁禍首”不僅僅是短期利率的飆升，而且包括微觀流動性的增強，即對於前期資金面帶動的超強表現的一次自然糾偏。展望後市，世誠投資從宏觀流動性、微觀流動性、估值水平三個方面分析，認為未來市場依舊樂觀可期。
回顧一月最後一週的市場，世誠投資將A股的下挫歸咎於以下幾點：
第一，飆升的短端利率是“元兇”。隔夜回購利率由月初的1％一度飆升至月末的兩位數，世誠投資指出是因為央行連續“超預期地”通過公開市場操作大幅回收流動性。而流動性收緊也有一定預兆，比如包括房價、股市、大宗商品在內的資產價格都出現了明顯的上漲；再比如為了應對永煤事件導致的信用收縮，央行釋放了超額的流動性——這些應急措施都需要適時收回。
第二，前期資金面帶動的超強表現的一次自然糾偏是“幫兇”。在世誠投資看來，這是造成A股短期急挫的另一個重要因素。世誠投資以萬眾矚目的茅指數為例，指出該指數在去年12月份暴漲了15％，而在1月份時最多又再次上漲了15％。這不到兩個月時間的30％漲幅，基本沒有可能來自於盈利的刺激。背後的推動因素再明顯不過：資金或説微觀流動性。
展望後市，世誠投資對未來市場保持樂觀：
首先，世誠投資判斷短端利率馬上就會大幅下行。他們分析這其中的一個技術原因就是財政資金投放。而且，正常情況下，央行馬上會通過公開市場操作來投放一部分宏觀流動性。這將極大地緩釋投資者情緒。
其次，世誠投資對微觀流動性更加樂觀。世誠投資指出僅僅在剛剛過去的1月份，公募基金新發行募資就超過四千億人民幣。明星基金經理效應明顯，個別“頂流”基金經理已被捧“出圈”！根據最新的公募發行“排片表”，2月份乃至未來一段時間仍非常值得期待。世誠投資認為更加積極的一面是，資金流入更多是基於中長期的資產配置，而非圖一時的“快錢”。
最後，世誠投資認為估值仍有擴張的機會。世誠投資仍以茅指數為例，儘管上週回撤明顯，但1月份仍然頑強地再次上漲超過7％，順帶着把該指數的估值送上了新的高位。他們鑑於年度策略報告裏對估值趨勢和結構的判斷認為估值水平的進階並不意外，只是來得比預期的稍微早了一點。相對全市場而言， “逆流”會壓制估值，但是世誠投資認為“強者愈強”：有行業景氣度支撐的強勢板塊仍有估值擴張的機會。