電子煙水果味被禁！新規發佈後，龍頭股斬40%
“今晚對電子煙人來説註定是個不眠之夜”。
3月11日下午，電子煙行業接連迎來兩條重磅消息，一是電子煙管理辦法細則發佈，並於5月1日起實施；二是電子煙國家標準二次徵求意見稿，其中明確表示，電子煙不應呈現除煙草外其他風味。
據報道，有資深業內人士表示，目前煙草味的電子煙，在國內銷量中佔比很少，如果電子煙不允許添加其它風味，對國內市場的影響將是顛覆性的。
電子煙僅限煙草味
3月11日，國家煙草專賣局宣佈，已經形成《電子煙》國家標準（二次徵求意見稿），並向社會公開徵求意見，意見稿對霧化物作出明確規定：不應使產品特徵風味呈現除煙草外的其他風味。
當天，國家煙草專賣局還發布《電子煙管理辦法》（以下簡稱《辦法》），辦法中所稱電子煙包括煙彈、煙具以及煙彈與煙具組合銷售的產品等，自2022年5月1日起施行。
在新出台的意見稿中，對電子煙的術語和定義、電子煙設計與原材料、技術要求、試驗方法、標誌和隨行文件進行了規定，適用於電子煙及電子煙組件，不適用於其他煙草製品。
其中“電子煙”被定義為用於產生氣溶膠供人抽吸等的電子傳送系統（不包括捲煙）。而對於“霧化物”的規定中提及：不應對未成年人產生誘導性，不應使產品特徵風味呈現除煙草外的其他風味。
北京商報記者調查發現，目前FLOW福祿、鉑德Boulder、KMOSE刻米等多家電子煙企業有西瓜味、老冰棍味、咖啡味、葡萄味等各類口味的電子煙。該項新規，或將對電子煙銷售產生較大影響。
去年，國家煙草專賣局組織完成的《電子煙》國家標準（徵求意見稿）中提到：“不應使產品呈現對未成年人有誘導性的特徵風味”，但未給出明確定義。在今日發佈的《電子煙》國家標準（二次徵求意見稿）中，則將電子煙口味限定在了“煙草口味”。
附件表中列出霧化物添加劑臨時許可使用物質的明細也有變化，從去年公佈的122項減少至101項，減少的使用物質主要是調味類添加劑，包括：梅子提取物、玫瑰油、香檸檬油、桔子油、甜橙油等。
對此，YOOZ柚子相關負責人稱，公司之前已在去年初次公佈相關細則的時候就已經在佈局合規性產品（煙具、煙油等）的調試及研發，現階段會更進一步根據細則要求進行調整工作。
主營電子煙油的深圳市艾普生物科技有限公司相關負責人也在接受北京商報記者採訪時説：“我司一貫認為，電子煙作為減害產品，口味上不能超越煙草產品的邊界，面向國內銷售的所有的產品研發和口味調製應該完全立足於煙草口味本身，並根據相應國家標準，只從國家標準允許的範圍內進行口味的試配與微調。”
零售需專賣許可
在《電子煙管理辦法》中，第八條牽涉電子煙准入管理。
根據規定，電子煙市場實行非常嚴格的持牌銷售制度，設立電子煙生產企業（含產品生產、代加工、品牌持有企業等，下同）、霧化物生產企業和電子煙用煙鹼生產企業等，應當報經國務院煙草專賣行政主管部門審查同意後，方可按照國家有關規定批准立項。
上述企業設立必須經國務院煙草專賣行政主管部門批准，取得煙草專賣生產企業許可證，並經市場監督管理部門核准登記；其分立、合併、撤銷，必須經國務院煙草專賣行政主管部門批准，並向市場監督管理部門辦理相關登記手續。未取得煙草專賣生產企業許可證的，市場監督管理部門不予核准登記。
另外，IPO也要經過煙草主管部門審核通過。
證券時報報道認為，這其實打擊了資本進入的積極性。此前中國電子煙市場發展迅猛，不少資本瞄準了這條創業路徑，設立了新興品牌，設了很多專賣店。
報道中認為，IPO要經過煙草部門審核，此前在徵求意見稿裏並沒有出現，這説明政府從嚴監管的態度。管理辦法的很多條目和徵求意見稿相同，從生產到銷售，從進出口到品牌宣傳，都要進行強監管。
此外，《電子煙管理辦法》中還提及，國務院煙草專賣行政主管部門建立全國統一的電子煙交易管理平台，依法取得煙草專賣許可證的電子煙產品生產企業、電子煙品牌持有企業等應當通過電子煙交易管理平台將電子煙產品銷售給電子煙批發企業；國務院煙草專賣行政主管部門對電子煙的進出口貿易和對外經濟技術合作依法進行監督管理。
龍頭暴跌近40%
據金融界報道介紹，電子煙市場龐大，產業鏈上游較分散，中游龍頭集中趨勢明顯。
產業鏈上游原材料生產商主要為電子煙生產霧化器/加熱器、電池、煙油、包裝配件等門檻較低的零部件，技術門檻較低，行業集中度低。
中游則涉及電子煙的設計與製造，主要由製造商和品牌商組成，製造商以OEM、ODM模式為品牌商提供代工生產，核心零部件供應商壁壘較高，市場趨於集中；
下游則經代理商和經銷商將成品運送至終端零售店，如知名電子煙品牌商、超市、便利店等，向消費者出售。由於品牌對於消費者心智佔領，渠道、研發能力帶來的產品體驗等優勢，頭部效應顯著，國內電子煙品牌商龍頭為霧芯科技。
據公開信息顯示，霧芯科技是一家創建於中國的消費級電子霧化器品牌公司,目前主營業務是 RELX 悦刻品牌電子霧化器的研發、設計、和銷售。
昨日電子煙相關管理規定發佈後，霧芯科技美股暴跌至1.49美元，較前日跌去36.32%。
3月11日，霧芯科技公佈2021年第四季度及全年未經審計財報。財報顯示，霧芯科技2021年全年淨營收為人民幣85.2億元（13.4億美元），同比增長123.1%。非美國通用會計準則下，2021年全年經調整淨利潤為人民幣22.5億元（3.5億美元），同比增長181.1%。
根據財報，霧芯科技2021年第四季度淨營收為人民幣19.0億元（3.0億美元），環比增長13.6%，同比增長17.7%。非美國通用會計準則下，第四季度經調整淨利潤為人民幣5.4億元（8,419萬美元），環比增長18.5%，同比增長27.9%。
電子煙行業另一巨頭，在港上市思摩爾國際盤中一度下跌超10％，收盤報20.70港元/股，總市值1244億港元。
據報道，11日晚間，moti魔笛、yooz柚子、moosee慕色、vvild小野等多家電子煙品牌相繼表態，堅決擁護監管，積極落實監管要求，依法開展生產經營活動。
“這次新規的頒佈，機遇與挑戰並存，新規框架下，企業生存的空間依然充足，我們將進一步研讀規則的細節，以利國利民為己任，將符合國家監管要求落實到位。”深圳市艾普生物科技有限公司相關負責人説。
來源丨北京商報（記者 白楊）、中新經緯、每日經濟新聞、中國基金報、證券時報、第一財經、金融界、新浪財經、獵雲網等
圖片來源丨東方財富網、霧芯科技官網、北京商報等
編輯丨汪乃馨