央行例會罕見表態，風向變了？

上證指數午後維持高位震盪，創業板指數午後震盪走低。滬深兩市成交額連續第48個交易日超過1萬億元。但成交量相比昨日明顯萎縮。

盤面上，油氣板塊全天強勢，潛能恆信、迪森股份、新潮能源等20多隻個股漲停；電力板塊強勢反包大漲，大唐發電、節能風電、桂東電力、湖北能源等多隻個股漲停；昨日強勢的白酒等消費板塊今日陷入調整持續走低。

截止收盤，滬指漲0.54%，深成指跌0.21%，創業板指跌0.62%。北向資金全天淨買入47.86億元，為連續3日淨買入；其中滬股通淨買入41.76億元，深股通淨買入6.1億元。

央行公開第三季例會內容

9月27日，央行官網消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第三季度(總第94次)例會於9月24日在北京召開。

在市場關心的貨幣政策方面。與二季度相比進行了一些微調，比如新增“用好新增3000億元支小再貸款額度，支持增加小微企業和個體工商户貸款，增強信貸總量增長穩定性”等表述。

會議表示，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定。

會議還指出，進一步發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具等措施的牽引帶動作用，用好新增3000億元支小再貸款額度，支持增加小微企業和個體工商户貸款，落實好普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃延期工作，綜合施策支持區域協調發展。

而據有關媒體報道顯示，華泰證券研究所副所長張繼強認為，對貨幣當局而言，外部環境最大的變化可能在於美聯儲QE即將開啓退出。而缺煤限電，疊加能耗雙控，且房地產不振，令經濟不穩固的狀況更加凸顯，下行壓力正在出現。

此外，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次例會新增“增強信貸增長穩定性”表述，意味着當前信貸、社融增速基本觸底，四季度會有小幅回升，邊際寬信用過程即將展開，這也是穩定今年底明年初經濟運行的基礎。

首次提及房地產

與此同時，值得注意的是，三季度例會首次提及房地產，對於房地產政策，新增“維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”的表述。

此外，今日融創中國微信公號發佈澄清聲明表示，融創中國從未有過、也沒有任何需求和意願向政府提交類似報告。

受此消息影響，今天A股房地產、大金融板塊有所表現。

而據證券時報報道，中信建投黃文濤、孫蘇雨的研究觀點認為，房地產事關金融風險和民生問題，貨幣政策將謹防局部熱點事件引發系統性金融風險。

此次例會央行新提出“維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”，以及“支持銀行補充資本，提高服務實體經濟和防範金融風險的能力”。

實際上這兩句話是一個問題的兩個方面，按照最新的統計，個人住房信貸業務佔商業銀行貸款的比重約為19.7%，同時，居民部門的貸款約有75.9%流向房地產市場，顯示銀行、居民、房地產企業在金融風險領域的深度綁定。

因此，邊際上微調房地產政策，為錯殺的優質房企提供融資的窗口期、為保交付的項目提供融資支持、為首套房和合理置換的居民購房需求提供融資幫助都值得後續關注。

興業證券則表示，結合9月銀保監會發言人“督促銀行 機構在貸款首付比例、利率等方面對剛需羣體進行差異化支持”，以及媒體報道廣佛區域一些銀行情況，RMBS發行大幅增加等。滿足剛需按揭可能是未來政策邊際變化最重要的點。

A股後市展望

至於A股後市，國盛證券指出美聯儲最早年內或將施行縮減購債規模，全球流動性寬鬆的局面將出現變化，但因國內下半年經濟下行壓力加大，央行將維持相對寬鬆的貨幣環境來支持經濟的穩定增長，以及A股總成交額持續維持萬億水平，這或將對沖美聯儲Taper帶來的影響。

而成長性較高的光伏、軍工、半導體等高景氣賽道雖然也出現一定調整，但已經進入佈局區間，疊加10月份是三季報公佈時間，因此可重點關注高景氣賽道的回調建倉機會。