12月7日盤後，拓普集團發佈公告稱3日、6日和7日連續三個交易日內日收盤價跌幅偏離值累計達20%，屬於股票交易異常波動。近期，公司捲入特斯拉召回事件風波。
12月3日，國家市場監督管理總局質量發展局披露了特斯拉（上海）擬召回部分國產Model Y電動汽車的計劃，作為特斯拉Model Y電動汽車轉向節的供應商，公司當日股價大跌8.86%至57.2元/股，市值蒸發近60億元。
圖1：質量發展局披露特斯拉召回汽車的計劃
近日，拓普集團發佈公告稱2021年第二次臨時股東大會通過了公開發行可轉債的方案，公司擬發行可轉債不超過25億元用於兩個輕量化底盤系統的擴產項目。
2021年2月，公司剛通過定增獲得募資淨額19.78億元，截至2021年9月末，公司向募投項目“汽車輕量化底盤系統項目”累計投入10.24億元，且暫時補充流動資金4億元。通過連續兩個募資行為，公司加碼輕量化底盤系統業務的意圖明顯。
拓普集團擬大手筆募資擴產的輕量化底盤系統中，包括本次與特斯拉存在質量爭議的轉向節產品。質量問題的爆出或將對公司未來的業績發展造成一定負面影響。
身陷特斯拉召回事件風波 市值縮水超百億元
拓普集團是一家從事汽車核心零部件研發、生產與銷售的模塊化供應商，主營業務包括減震器、內飾功能件、底盤系統、汽車電子、熱管理系統等產品。
2016年8月，拓普集團公告稱其被認可向特斯拉供應輕量化鋁合金底盤結構件，應用於特斯拉Model 3車型，截至今日公司與特斯拉的合作或已持續約五年。本次特斯拉擬召回部分國產Model Y電動汽車時聲稱“由於供應商製造原因，前、後轉向節強度可能存在不符合設計要求的情況”。底盤系統中包含轉向節、副車架等產品。
根據拓普集團對特斯拉召回事件的回應公告，2021年11月和12月，特斯拉因Model Y電動汽車轉向節強度不足的問題兩度提出召回申請，其在與供應商溝通以及產品質檢等經營方面，可能存在一定問題。
圖2：拓普集團説明公告中提及的特斯拉兩次召回計劃
12月3日，召回計劃在午後一經披露，拓普集團的股價受到較嚴重的負面影響，當日股價大跌8.86%至57.2元/股，至12月7日收盤，在三個交易日內公司市值蒸發超百億元。
圖3：近一個月拓普集團股價
於此同時，12月3日，特斯拉的股價也大幅下滑6.42%至1014.97美元/股，當日市值縮水約700億美元。
擬發行可轉債擴產底盤系統 質量爭議下未來業績或承壓
近日拓普集團臨時股東大會通過了公開發行可轉債的方案，公司擬發行不超過25億元可轉債用於兩個輕量化底盤系統擴產項目。
圖4：拓普集團發行可轉債募集資金用途
公司擬募資擴產的輕量化底盤系統中，包括本次與特斯拉產生質量爭議的轉向節產品。雖然根據公司公告，涉及召回的產品只配套特斯拉Model Y車型，但鑑於此事件風波對市場的影響較廣泛，或將影響公司產品的未來銷售表現。
此外，拓普集團的底盤系統自2016年開始被特斯拉認可，2018年及以後，該產品產生的收入規模及佔比明顯上升，但產品毛利率持續走低且低於公司整體銷售毛利率。未來隨着擴產項目投產，該產品貢獻的銷售收入及佔比或將增加，公司整體毛利率或進一步受拖累。
圖5：2017年至2021H1拓普集團底盤系統收入及毛利率
2月完成高位定增 淨募資近20億元
值得關注的是，在今年2月，拓普集團剛通過定增獲得募資淨額19.78億元，截至2021年9月末，公司向募投項目累計投入10.24億元，還將閒置募資4億元暫時用於補充流動資金。該投資項目中的兩個子項目計劃分別於2022年1月和5月竣工投產。
根據定增方案，該募投項目擬擴產的產品仍為輕量化底盤系統零部件，其中包括輕合金轉向節、輕量化副車架和輕量化懸掛系統，達產後的年產能均為160萬套。公司擬擴大底盤系統產品產能的意圖明顯。
由於發行期首日股價較高，2021年拓普集團定增發行的價格達到42.5元/股。資料顯示，共有14名機構投資者獲配拓普集團本次定增發行的股票，其中新華資產管理股份有限公司獲配1176.47萬股，一躍躋身公司前三大股東之列，中信證券（資管和自營合計）獲配797.6萬股，增持規模較大。
圖6：拓普集團本次定增發行對象及獲配情況
值得關注的是，本次定增合計發行4705.88萬股，合計佔發行後總股本4.27%，限售期為6個月，至2021年8月23日，上述限售股上市流通。截至2021年12月82021年12月9日收盤，尚無公司的重要股東提出減持計劃或實施減持，但面對連續多個交易日的股價大跌，以相對較高的發行價入股公司的投資者們盈利已經明顯收窄。（HXY）