中國經濟網編者按：7月20日，南京大學環境規劃設計研究院股份公司（以下簡稱“南大環境”）首發上會。南大環境擬於深交所創業板上市，計劃公開發行新股1200萬股，保薦機構為華泰聯合證券。南大環境本次擬募集資金5.75億元，分別用於環境服務能力提升項目、環保技術研發中心項目、本地化服務平台建設項目、補充流動資金項目。
南大環境連續4年銷售商品、提供勞務收到的現金不敵營業收入。2016年至2019年，公司實現營業收入分別為9955.53萬元、1.87億元、3.09億元、4.23億元，同期銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9748.46萬元、1.74億元、3.00億元、4.02億元。
報告期內，公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2068.32萬元、4462.40萬元、6050.76萬元、1.10億元，同期經營活動產生的現金流量淨額分別為1951.75萬元、4063.98萬元、7442.38萬元、1.45億元。
2016年至2019年，南大環境應收賬款餘額分別為2633.00萬元、2294.08萬元、6943.45萬元和9262.03萬元，佔同期營業收入的比例分別為26.45%、12.28%、22.48%和21.87%，應收賬款週轉率分別為6.01、7.83、6.69、5.23，同行業上市公司應收賬款週轉率平均值分別為2.75、2.78、2.66、2.27。
2016年至2019年，南大環境存貨金額分別為378.52萬元、2294.73萬元、3244.36萬元和2458.23萬元，佔流動資產的比重分別為2.84%、11.97%、12.98%和6.20%，存貨週轉率分別為18.86、7.42、6.82和8.18，同行業上市公司存貨週轉率平均值分別為5.80、5.11、5.34、5.10。
2016年至2019年，南大環境負債總額分別為8132.61萬元、1.11億元、1.70億元、2.25億元，公司資產負債率分別為58.40%、56.20%、57.20%、51.14%。
2016年至2019年，南大環境毛利率分別為47.70%、46.90%、38.84%和44.93%，先降後升。
南大環境最新招股書披露的營業收入、歸母淨利潤、應收賬款、負債、毛利率等數據與2019年11月19日報送招股書中的數據對不上。
據2019年11月19日報送招股書顯示，2017年營業收入和歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1.83億元和4190.07萬元，2018年營業收入和歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為3.18億元、7094.86萬元。2017年應收賬款餘額、壞賬準備分別為2464.05萬元和194.86萬元，2018年應收賬款餘額、壞賬準備分別為7292.09萬元和512.40萬元。2017年負債總額1.09億元、資產負債率54.51%。2018年負債總額1.63億元、資產負債率53.44%。2017年和2018年綜合毛利率分別為45.72%、40.62%。
招股書披露，報告期內，南大環境累計分紅金額9300萬元。
南大環境南大環境對待自己的員工“不薄”。以2018年為例，公司所有員工的平均薪酬為24.47萬元/年(其中，普通員工人均薪酬13.32萬元/年、中級員工30.29萬元/年、高級員工為59.93萬元/年)。公司2019年員工平均薪酬26.77萬元，同行業公司算術平均值14.81萬元，遠高於同行可比上市公司的平均值。
中國經濟網記者向南大環境董秘辦發去採訪提綱，截至發稿未收到回覆。
環境服務企業擬創業板上市
南大環境屬於環境服務業，主要業務包括環境調查與鑑定、建設項目環評、環境研究與規劃、環境工程設計與監理、環境工程承包以及環境污染第三方治理等。
公司可為環境保護提供從前期諮詢規劃設計、中期建設施工管理到後期運營服務的全生命週期的一體化服務。
自設立以來，公司一直致力於為政府機構、事業單位、工業企業等客户在環境治理及生態保護領域提供優質的專業技術服務。報告期內，公司經營業務穩定，主營業務突出且未發生重大變化，佔全部收入的99%以上。
南大環境的實際控制人為南京大學，通過南大資產持有公司40.00%的股份，處於相對控股地位。持有公司5%以上股份的股東除南大資產以外，還有國環投資、南高合夥和兩江合夥，分別持有公司35.91%、12.26%及11.83%的股份。
南京大學，坐落於江蘇省省會南京市，是教育部直屬、中央直管的綜合性全國重點大學。1994年，南京大學被確定為國家“211工程”重點支持的大學；1999年，南京大學進入國家“985工程”首批重點建設的大學行列；2006年，教育部和江蘇省再次簽訂重點共建南京大學的協議；2011年，教育部和江蘇省簽署協議繼續重點共建南京大學；2016年，南京大學入選首批國家級雙創示範基地；2017年，南京大學入選A類世界一流大學建設高校名單，15個學科入選世界一流學科建設名單。
南大環境擬於深交所創業板上市，計劃公開發行新股1200萬股，保薦機構為華泰聯合證券。南大環境本次擬募集資金5.75億元，其中3.34億元用於環境服務能力提升項目、5856.10萬元用於環保技術研發中心項目、3249.23萬元用於本地化服務平台建設項目、1.50億元用於補充流動資金項目。
南大環境目前計劃募集資金金額較原計劃多2.29億元，公司2019年6月3日報送招股書顯示，公司擬募集資金3.46億元。
營業收入、歸母淨利潤前後對不上
2016年至2019年，南大環境實現營業收入分別為9955.53萬元、1.87億元、3.09億元、4.23億元，同期銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9748.46萬元、1.74億元、3.00億元、4.02億元。
公司連續4年銷售商品、提供勞務收到的現金不敵營業收入。
報告期內，公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2068.32萬元、4462.40萬元、6050.76萬元、1.10億元，同期經營活動產生的現金流量淨額分別為1951.75萬元、4063.98萬元、7442.38萬元、1.45億元。
上圖來源：2020年7月14日招股書上會稿
2019年11月19日報送招股書顯示，2017年營業收入和歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1.83億元和4190.07萬元，2018年營業收入和歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為3.18億元、7094.86萬元。
上圖來源：2019年11月19日報送招股書
2019年應收賬款9262萬元
2016年至2019年，南大環境應收賬款餘額分別為2633.00萬元、2294.08萬元、6943.45萬元和9262.03萬元，佔同期營業收入的比例分別為26.45%、12.28%、22.48%和21.87%。
其中，壞賬準備金額分別為165.09萬元、183.14萬元、491.35萬元、781.12萬元。
上圖來源：2020年7月14日招股書上會稿
2019年11月19日報送招股書顯示，2017年應收賬款餘額、壞賬準備分別為2464.05萬元和194.86萬元，2018年應收賬款餘額、壞賬準備分別為7292.09萬元和512.40萬元。
上圖來源：2019年11月19日報送招股書
2017年至2019年，公司逾期應收賬款餘額分別為1736.90萬元、2818.71萬元、3658.23萬元，佔應收賬款餘額的比例分別為75.71%、40.60%、39.50%。
公司稱，應收賬款逾期比例較高系因公司的合同收款政策通常為達到某一固定的階段性節點後即要求客户支付一定比例的款項，信用期較短，而客户的付款審批流程需要一定的時間，從而造成了假性逾期的情形。
報告期內，公司應收賬款週轉率分別為6.01、7.83、6.69、5.23，同行業上市公司應收賬款週轉率平均值分別為2.75、2.78、2.66、2.27。
2019年末存貨2458萬元
2016年至2019年，南大環境存貨金額分別為378.52萬元、2294.73萬元、3244.36萬元和2458.23萬元，佔流動資產的比重分別為2.84%、11.97%、12.98%和6.20%。
公司的存貨均產生於環境工程承包業務，包括工程項目材料、建造合同形成的已施工未結算資產、未完工項目成本。
報告期內，公司存貨週轉率分別為18.86、7.42、6.82和8.18，同行業上市公司存貨週轉率平均值分別為5.80、5.11、5.34、5.10。
2019年末負債2.25億元
2016年至2019年，南大環境負債總額分別為8132.61萬元、1.11億元、1.70億元、2.25億元。
報告期內，公司資產負債率分別為58.40%、56.20%、57.20%、51.14%。
2019年11月19日報送招股書顯示，2017年負債總額1.09億元、資產負債率54.51%。2018年負債總額1.63億元、資產負債率53.44%。
報告期內，公司短期借款金額分別為0元、1000.00萬元、0元、2300.00萬元。
上圖來源：2020年7月14日招股書上會稿
上圖來源：2019年11月19日報送招股書
毛利率下滑2年
2016年至2019年，南大環境毛利率分別為47.70%、46.90%、38.84%和44.93%，先降後升。
2019年11月19日報送招股書顯示，公司2017年和2018年綜合毛利率分別為45.72%、40.62%。
上圖來源：2020年7月14日招股書上會稿
上圖來源：2019年11月19日報送招股書
2017年至2019年，公司環境技術服務毛利率分別為53.46%、44.73%、50.92%，高於同行業上市公司毛利率均值50.44%、37.58%、35.80%。環境工程服務毛利率分別為35.15%、30.68%、35.27%，高於同行業可比公司毛利率均值25.56%、22.47%、19.00%。
報告期內分紅9300萬元
招股書披露，報告期內，南大環境累計分紅金額9300萬元。
2017年3月31日，環規院有限召開股東會，審議通過《關於2016年度利潤分配的議案》，2016年度利潤分配總額1440萬元。
2018年2月28日，公司召開2018年第一次臨時股東大會，審議通過《關於公司2017年度利潤分配的議案》，2017年度利潤分配總額2260萬元。
2019年4月8日，公司召開2018年度股東大會，審議通過《關於公司2018年度利潤分配方案的議案》，2018年度利潤分配總額2600萬元。
2020年3月9日，公司召開2019年度股東大會，審議通過《關於公司2019年度利潤分配方案的議案》，2019年度利潤分配總額3000萬元。
平均薪酬遠高同行上市公司
據國際金融報報道，南大環境對待自己的員工“不薄”。
以2018年為例，公司所有員工的平均薪酬為24.47萬元/年(其中，普通員工人均薪酬13.32萬元/年、中級員工30.29萬元/年、高級員工為59.93萬元/年)。
這個數字意味着什麼呢?記者找到南京統計局網站發佈的數據，根據城鄉一體化住户抽樣調查，2018年南京地區居民人均工資性收入3.31萬元/年，私營企業員工平均薪酬為5.84萬元/年。
另外，與同行業的永清環保、博世科、中金環境等7家上市公司相比，南大環境2018年的員工平均薪酬也遠高於同行可比上市公司的平均值(13.94萬元/年)。
對此，公司表示，其注重人才隊伍的培養，為吸引和留住行業內的優秀人才，因而給予了員工較為豐厚的薪資待遇。由於業務發展規模、行業地位等因素差異的影響，報告期內公司員工平均薪酬逐年提高，顯著高於當地平均薪酬水平和當地最低工資標準、同行業公司薪酬水平，符合公司經營實際。
中國經濟網記者從公司披露的最新招股書中瞭解到，公司2019年員工平均薪酬26.77萬元，同行業公司算術平均值14.81萬元。
