建信理財董事長劉興華：銀行理財可在資管行業發揮更大作用

　　作為第一家成立並開業的銀行理財公司，建信理財無疑肩負着探索這一新型資管機構和新興業態發展道路、構建行業標準的責任。建信理財董事長劉興華在接受中國證券報記者專訪時表示，銀行理財可在中國資管行業發揮更積極作用。未來資管行業將以客户和場景為中心構建生態圈和價值鏈，產品要圍繞客户與場景需要進行設計。

　　他認為，對銀行理財業務實行獨立化、法人化的子公司制管理，有利於推動其迴歸資管業務本源，引導理財資金以合法、規範形式支持資本市場建設和實體經濟健康發展。與此同時，發揮機構投資者優勢，抓住國家重要戰略機遇是銀行理財公司重中之重的發展策略。

　　引導長期投資價值投資理念

　　下半年適當加大權益資產配置

　　中國證券報：銀行理財公司被視為資本市場長期投資、價值投資的重要力量。作為第一家開業的銀行理財公司，建信理財目前權益類投資情況如何？今年在大類資產配置方面會採取何種策略？

　　劉興華：建信理財的使命是成為中國多層次資本市場重要的參與者與穩定器，為資本市場帶來增量資金。目前，建信理財在股票、債券等資產上的配置比例超過50%。隨着居民財富的積累，中等收入家庭開始呈現微型資產管理公司的形態，對大類資產配置的需求日益增加，加大權益類資產配置是銀行理財公司必須重視的趨勢。當前重點以“固收+”產品為切入點，以被動指數投資為發展方向，逐步提高客户對權益類資產的接受度，強化自身投研交易能力和風險防控手段。

　　預計在積極有為的財政政策和更加靈活的貨幣政策共同作用下，中國經濟將率先從疫情影響中恢復。債券收益率進入新穩態，進一步下行空間有限。隨着市場風險偏好回升，下半年將適當加大對權益資產的配置。

　　中國證券報：如何看待“標”與“非標”在支持實體經濟中發揮的不同作用，如何在機構發展和支持實體經濟之間取得平衡？

　　劉興華：標準資產與非標資產共同構成了現代金融機構提供綜合融資服務方案的能力。近年來，我國股票市場、債券市場在改革創新中取得快速健康發展，市場承載能力大幅提升。但非標資產在資產管理行業佔有較為重要的地位。從發達國家資產管理行業的配置方向看，近年來另類資產佔比有所上升。

　　如何引導理財資金以合法、規範形式支持實體經濟在當前意義重大，尤其是在支持基礎設施建設以及緩解民營企業、小微企業融資難方面，銀行理財公司可以發揮重要作用。除了投資標準資產外，隨着非標資產估值核算、信息披露規則的逐步完善，理財資金適當投資非標資產也可滿足各類型企業融資需求，支持實體經濟健康發展。

　　加強與國際優秀資管機構全方位合作

　　粵港澳大灣區提供重要戰略機遇

　　中國證券報：中國資產管理行業“走出去”與“引進來”是大勢所趨。建信理財在發展海外業務方面有何考慮？

　　劉興華：建信理財堅持走“公司化、市場化、專業化、國際化”發展道路。其中，“國際化”是成為世界一流資產管理機構的必由之路。建信理財已取得跨境業務所需的外匯交易資格，研發了跨境投資產品，儲備了熟悉市場規律、法律制度、金融工具的人才隊伍，進行了長期深入研究，開展了科學的壓力測試，準備了完備應急預案。

　　按照建設銀行集團的戰略部署，建信理財正加強與國際優秀資產管理機構的全方位合作，着眼於把對渠道及本土客户的理解與外資機構優秀的投資投研能力、豐富的產品體系、現代的風控體系、先進的系統運營能力結合起來，完善自身經營理念及品牌文化。

　　現階段資管行業“走出去”和“引進來”要緊隨“一帶一路”“粵港澳大灣區”等對外開放戰略，始終圍繞“扶持中國優秀企業走出去，讓海外投資者享受中國經濟發展成果”的命題。

　　“跨境理財通”啓動在即，未來粵港澳大灣區內地居民可以購買港澳地區銀行銷售的合格投資產品，港澳地區居民也可以購買內地銀行銷售的合格理財產品。粵港澳大灣區對專業化的資產管理機構來説是重要戰略機遇。建信理財正立足於兩種制度比較融合借鑑下的財富管理模式，構建與中國特色社會主義特徵相匹配的財富管理核心競爭力。建設銀行集團在大灣區擁有建行亞洲、建銀國際以及香港、澳門分行等境外分支機構，建信理財可以在建設銀行集團服務粵港澳大灣區戰略之下、建設國際一流資產管理銀行品牌過程中發揮支點作用。

　　致力於與合作機構共同成長

　　新型理財關係已形成

　　中國證券報：運行一年來，建信理財在外部機構合作方面採取了哪些策略？未來將如何加強與母行協同？

　　劉興華：建信理財始終將合作機構管理能力作為持續加強的重要方面。通過構建數字化經營新模式，實現對合作機構的全面洞察，提升客户畫像、風險分層與產品適配的精細化水平。“大而全”“中而精”“小而專”的資產管理機構，都可找到與建信理財的合作領域與機會。建信理財已經實施合作機構白名單管理，建立了完善的考核評價機制，與信託、基金、證券資管、保險資管等各類資管機構開展了廣泛合作，致力於與合作機構共同成長，構建長期合作關係。

　　建設銀行將資管業務作為第三支柱，由“資產持有”大行向“資產管理”大行轉型，以集團資產管理業務新體系建設推動大資管大發展。成立資產管理業務委員會統籌全行資產管理業務發展，加強母子協同、資管板塊內部協同、資管行業生態協同，全面提升資產配置、渠道銷售、投資研究、風險管理、協同作戰、金融科技六大能力，支持建信理財公司做大做優做強。建信理財也將推動合作伙伴與建設銀行在綜合金融服務、全量資金、賬户託管等方面開展全面合作。

　　中國證券報：如何看待當前銀行理財業務轉型進度？

　　劉興華：今年是資管新規頒佈兩週年，資管行業激濁揚清、迴歸本源、規範發展、深度競合，如今已經春山可望。銀行理財轉型取得階段性成果，以產品淨值化為核心的新型理財關係已經形成，盈利模式由賺取信用利差變為賺取服務費，管理規模增長和理財投資能力提升成為評判銀行理財轉型成功與否的重要標準。在這個過程中，老產品的壓降、新產品的發行基本保持平穩。

　　但是，銀行理財轉型是一項系統性工程，資管新規過渡期內，新老產品並存，在一定程度上限制了投資者對於淨值型產品的接受度。此外，長期資金的來源仍不穩定，主要資金需求仍集中於1年左右，少部分客羣可以接受2至3年的產品，長期限理財產品募集難度較大，難以匹配實體經濟長期發展和企業中長期限資金需求，反映出投資者教育仍然任重道遠。