文 | 馬慕傑
來源 | 投中網旗下東四十條資本
這年頭錢有多難賺？不妨來看下奢侈品巨頭LVMH的境況。
法國時間7月27日，LVMH集團公佈了2020年半年報。財報數據顯示，在截至6月30日的半年內，LVMH銷售額下降至183.93億歐元，降幅達到28%，營業利潤大跌68%至16.71億歐元，而淨利潤僅為5.22億歐元，同比暴跌84%。
LVMH在財報中表示，業績下滑主要受美國和歐洲業務大面積停擺影響，僅二季度就分別錄得39%和54%的下滑，日本市場的同比跌幅也進一步擴大至54%。財報數據同時顯示，亞洲市場在中國的反彈推動下出現了明顯的改善，跌幅較一季度的32%收窄至13%。
雖然強力爭奪中國市場，但前段時間，LV在小紅書直播間的直播首秀效果卻差強人意，部分評論認為“翻車了”。LV不僅沒有創造出銷量“神話”，反而被羣嘲為“有幾分地攤氣”。
而在業績表現低迷的同時，LVMH旗下基金正開始計劃套現。北京時間7月27日，丸美股份發佈公告稱，公司股東L Capital Guangzhou Beauty Ltd（下稱L Capital）計劃於2020年8月18日至2021年2月13日期間減持公司股份不超過2406萬股，計劃減持比例不超過6%。
L Capital為LVMH旗下投資基金。丸美股份在公告中表示，此次減持是因為L Capital的自身資金需求。截至披露之日，L Capital持有丸美股份3600萬股股份，佔丸美股份股本總數的8.98%。此次減持股份數量佔L Capital持股總數的66.83%。
若以昨日丸美股份73.69元的收盤價計算，L Capital將套現17.73億元。
淨利潤暴跌84%，162億美元收購蒂芙尼案或將生變
當疫情席捲全球，LVMH已經苦苦掙扎了許久。
根據LVMH財報，今年上半年LVMH集團淨利潤僅為5.22億歐元，較上年同期的32.68億歐元暴跌84%。對於業績下滑的原因，財報解釋稱是由於其在全球的不少門店關閉時間長達數月，國際旅遊也被阻斷等。
事實上，在疫情影響下，LVMH曾關店停產，並使用旗下品牌迪奧、紀梵希和嬌蘭的香水和化妝品工廠來生產酒精洗手凝膠。據悉，從2020年3月開始，LVMH不僅暫時關閉旗下品牌在美國的部分門店，還在意大利、法國、西班牙等國家停止了工廠運作。
與此同時，經營“受傷”的LVMH還一改過往“揮金如土”的奢侈作風，欲以謹慎出手來渡過寒冬。
眾所周知，LVMH堪稱奢侈品界的“收割機”，幾乎每天都在“買買買”的路上。自阿諾特接管LVMH集團以來，就如同“打怪”一般收購各種行業的各種獨立奢侈品牌。據瞭解，這個由“併購”打造的商業傳奇，除主品牌LV外均為“舶來品”。除了古馳(GUCCI)，阿諾特幾乎沒有失手過。
公開資料顯示，LVMH旗下共有75家知名品牌，分佈在酒水、時尚皮具、香水美妝、手錶珠寶、精品零售和其他共6個不同的板塊。涉及的業務包括葡萄酒和烈酒、時裝和皮革製品、香水和化妝品、鐘錶和珠寶、精品零售。
而在2019年11月份，阿諾特又將手中的魔法棒伸向了著名腕錶與珠寶公司蒂芙尼。2019年11月25日，LVMH發佈公告宣佈，該集團與美國高級珠寶品牌Tiffany & Co.（蒂芙尼）達成最終協議，將以每股135美元，總價約合162億美元收購蒂芙尼。
可到如今，這項併購案仍未有實質性進展。甚至，市場一再傳出收購案生變的消息。
據路透社援引知情人士報道，LVMH集團首席執行官Bernard Arnault此前一直在與他的顧問進行談判，試圖找出向蒂芙尼施壓，以降低雙方此前協定的每股135美元的交易價格。不過該消息人士稱，LVMH集團尚未決定是否採取降價策略，也還未向蒂芙尼提出重啓談判的要求，目前也尚不清楚是否會這麼做。
2020年6月份，據美國財經媒體CNBC報道，如果LVMH集團想要重新磋商收購條款，蒂凡尼公司準備提起訴訟。
時移勢易，就在今年1月份，阿爾諾還因所持LVMH股票的上漲一舉成為世界首富。2019全年，LVMH股價上漲了近70%，總市值累計增長近1000億元。
值得一提的是，對於接下來的增長，LVMH仍充滿信心。LVMH表示，LV、Dior、軒尼詩這三大品牌的盈利能力“仍處於高位”。雖然二季度公司整體業務大受疫情危機影響，但下半年預計會逐步明顯復甦。
陪跑7年，套現丸美超17億
陪跑7年，L Capital終於要套現離場了。
2013年，L Capital旗下基金L Capital Asia基金戰略投資了丸美股份。彼時，L Capital Asia宣佈正式成為丸美第二大股東，並將與丸美開展8大方面的戰略合作。
彼時，在戰略投資發佈會現場，丸美CEO孫懷慶特意從景德鎮定製了一件名為“雙龍戲珠”的瓷器，現場送給了L Capital Asia管理合夥人Ravi Thakran，意味着丸美和L Capital Asia合作共贏。而熟諳中國文化的Ravi Thakran也禮尚往來，以精緻的水晶帆船回贈給孫懷慶，希望雙方合作一帆風順。
“我們是L基金在中國入股的第一單化妝品股權。”孫懷慶曾表示，LVMH很善於用各種手法提升收購對象的品牌度，這對他們來説是個誘惑。“你要知道，在入股方面，LVMH是有策略有方向的，主要集中在珠寶、服裝、化妝品、葡萄酒、烈酒、渠道這六大類。”
而在丸美之前，L基金已投資了香港的英皇珠寶、明豐珠寶以及內地的欣賀集團和赫基國際集團。
實際上，儘管L Capital Asia在國內市場動作不少，但一直以來，在投資圈，L Capital Asia都甚為低調。
公開資料顯示，L Capital Asia成立於2009年，是 L Capital發起的專注於亞洲消費品行業的基金，初始募集了6.4億美元，2013年3-8月間又募集了9.5億美元，其中 LVMH 投資比例為10%。
據悉，L Capital Asia投資領域為“生活方式消費類”，包括消費品品牌，時尚、美容、健康，生活品零售等。基金目標為年投資回報25%以上，現金回報為投入的2.5倍。
秉着L Capital的AAA（理想品質，物超所值，獨具創新）投資理念，L Capital Asia旨在能充分利用迅速發展的亞洲市場，進一步優化組合LVMH的現有資源。AAA投資理念即將投資目標設立為能以提升創造力為方向，堅持獨有風格與品位，且能真正服務於大眾消費者的品牌和概念。
此前，L Catterton Asia大中華區負責人黃晗躋曾公開表述：“以L Capital作為媒介，整合和調用LVMH旗下的各類資源，來幫助實現其對中高端品牌較短期（4至5年退出）投資的成功。”
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