限售股在解禁日前股價反應更敏感
當前市場解禁數據分析
重點個股操作建議及風險提示
1、 限售股在解禁日前股價反應更敏感
與市場上常見的提前5個交易日（即提前一週）公佈相關個股解禁數據，我們選擇提前10個交易日公佈。
為什麼這樣呢？
回測顯示，截至2020年6月中旬，限售股在解禁日之前股價反應更明顯，而並非在解禁後。目前三大主要解禁類型：定向增發、首發原股東和股權激勵限售在解禁日前10至前5個交易之間下跌概率較大，在解禁日後，股價會有不同程度反彈。需投資者注意。
這就是為什麼我們會提前10個交易日公佈解禁數據的原因。
通過歷史數據表現，我們發現：定向增發和首發原股東解禁，被持股股東減持的意願較大，但兩者也有區別：
首發原股東解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反彈力度較強；
定向增發限售在解禁前5個交易日，平均跌幅較大後，短期內反彈力度也較弱。
解禁並不意味着持股股東會立馬減持。分析解禁的好壞，還要注意公司基本面、治理等方面因素。若一家公司綜合質地不錯，就算短期因解禁導致股價下跌，但日後股價回升概率也較大。
2、當前市場解禁數據分析
7月27日到7月31日這一週，涉及22.77億股、40家上市公司解禁，解禁市值合計約893.7億元，周環比降72%，解禁壓力有所緩解。
從當週解禁市值分佈看，高峯期主要集中在週五。個股方面，解禁比例超過30%的有9家，其中解禁比例較大的個股主要有 和 等。
解禁市值超過30億元以上的個股有5家，其中 和 解禁市值靠前，分別為382.4億元和105.4億元，解禁壓力較大。
這一週解禁類型多集中在首發原股東限售股。從上文提及的回測數據看，該類型在解禁日前10個交易日股價波動較大，投資者需短期注意。
限售股解禁其實是個中性指標，所以在篩選個股時，我們還需結合公司的其它因素，具體如下：
3、重點個股操作建議及風險提示
（1）——一季度業績同比降35.8%，現金流大幅轉負（偏空）
風險提示：
公司2020年一季度實現營業總收入21.7億，同比下降25.4%；實現歸母淨利潤3432.9萬，同比下降35.8%，降幅較去年同期擴大；
經營性現金流由6342.3萬下降至-2.2億，同比下降440.9%。；
未來解禁股佔總股本比例高達75%規模居當週第三；
公司當前面對的問題主要有：部分領域物流成本高、效率低，特別是受新冠疫情影響，社會物流成本出現階段性上升，這都導致公司經營成本抬高，壓縮利潤空間。
二級市場公司股價長期橫盤為主，上漲力度不強，考慮到即將迎來解禁期，建議投資者短期注意該股潛在風險。
（2）——回購彰顯信心，央企入主未來業務將獲支撐（偏多）
關注亮點：
公司計劃用1.5億—3億元回購股份，回購價不超過13.50元/股；
國內節能環保領域最大的科技型服務型產業集團中節能入主，使公司具備央企背景；
不排除未來集團會將優質水務資產注入上市公司或者委託上市公司運營水務資產的可能，中節能入主後的協同效應值得期待；
我們認為公司引入多家優質國企央企優化股東結構後，有望迎來融資環境改善，資金壓力逐步緩解，同時可加速推動項目落地。目前中節能在長江大保護中發揮重要作用，已參與 4個試點城市建設，後續或將對公司實現業務支撐。建議投資者重點關注。