新三板全面深改自去年10月25日啓動至今已超9個月，期間市場參與熱情高漲，目前精選層距離開板只差臨門一腳，首批32家公司已全部完成詢價及定價。全國股轉公司副總經理李永春日前表示，精選層設層交易的相關準備工作已就緒，預計精選層將於本月底正式組建。
精選層首批32家企業蓄勢待發
截至7月12日，32家企業全部進入公開發行階段，且都已確定發行價格、發行市盈率、擬發行數量等。本報記者梳理後發現，32家企業擬發行8.4億股，合計募集資金94.5億元，平均發行價格14.7元，平均發行市盈率31.1倍。
“精選層是整個新三板深化改革的核心，7月底首批精選層32家企業將集中掛牌，將開啓新三板市場的新徵程。”資深投行人士許達對《證券日報》記者表示，精選層的推出使得新三板關注度得到了空前的提高，精選層新股申購非常踴躍，新股超額認購率遠超預期，極大地提升了各類企業申報精選層的熱情，進而也帶動了基礎層升級創新層的動力，使得市場流動性和融資效率都得到了實質性的提升，為中小企業提供了一個有效的融資渠道。
安信科新團隊負責人、研究中心總經理助理諸海濱在接受《證券日報》記者採訪時表示，首批32家企業主要集中在TMT、醫藥、高端裝備、新材料等行業，營收體量較大，但部分公司還需培育，公司的特點兼具“巨無霸”和“小而美”。首批公司中行業龍頭貝特瑞、穎泰生物營收體量在40億元-50億元之間，除此之外，其餘公司平均營收在3億元-4億元之間，利潤5000萬元左右，募集資金平均是2.55億元。
滿足不同階段企業融資需求
截至7月12日，新三板市場合計掛牌企業8535家，其中創新層1188家，佔比14％；基礎層7347家，佔比86％。7月10日，全國股轉公司發佈2020年第三批擬定期調入和調出的創新層掛牌公司初篩名單，調入54家企業，調出2家企業，淨增52家企業，屆時新三板創新層企業將達到1240家，將是2019年同期的1.8倍。另外，截至目前，已有199家掛牌公司公告擬公開發行並在精選層掛牌，70家企業申報已獲受理。
華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示，從創新層企業數量和精選層申請企業數量看，改革後，創新層企業申請調層積極性較高，超95％符合創新層條件的公司提交入層，為未來進精選層甚至轉板上市打好基礎。
在謝彩看來，此次深改後的新三板市場形成“基礎層—創新層—精選層”多層次市場板塊，基於分層制度實施差異化信息披露、交易制度以及發行制度等安排，有利於風險分層、監管更具針對性、保護投資者利益，為企業融資提供差異化制度安排，滿足不同階段和規模企業融資需求。
對於掛牌企業而言，深改後的新三板市場明顯讓企業更有信心。今年1月份至6月份，新三板市場共摘牌企業471家，較去年（923家）減少452家，同比下降49％。另外，截至7月12日，新三板市場360家企業累計定向發行365次，發行32億股，發行均價4.5元，募資金額147億元。二級市場累計成交127億股，成交金額550億元，成交均價4.3元。
北京利物投資管理有限公司創始合夥人常春林對《證券日報》記者表示，一方面，定向發行制度進行了完善，包括小額自辦發行制度和超35人發行制度；另一方面，新推出公開發行並在精選層掛牌制度，並實施連續競價交易制度。存量制度優化疊加增量制度，讓新三板各階段和不同規模企業均能在新三板市場找到位置，並能基於新三板平台不斷進行直接融資，助力企業成長壯大，為企業鋪就一條產業和資本雙輪驅動增長路徑。
投資者參與積極性大幅提升
隨着新三板的改革推進，投資者參與積極性也大幅提升，合格投資者積極進場。數據顯示，合格投資者數量從2019年底45萬户，增加至6月底的131萬户，增速迅猛。
謝彩認為，深改後的新三板市場定向發行制度優化完善、新增公開發行制度、精選層連續競價交易制度和增加創新層基礎層交易撮合頻次等系列舉措，均意在改善新三板市場流動性、提高融資效率、降低融資成本和增加融資規模，發揮新三板市場對我國中小民營企業的直接融資作用，補齊我國資本市場對中小民營企業的短板，助力實體經濟發展。
謝彩表示，對於一個市場來説，交易制度設計以及參與交易的買賣雙方數量對市場交易活躍性和交易規模起着重要作用，在新三板精選層實施連續競價交易制度，並增加創新層和基礎層的撮合頻次後，隨着投資者數量大幅增加，新三板市場交易頻率、規模有望提升，這將有利於提升新三板市場的價格發現功能和資源配置能力，發揮資本市場對實體經濟的支持作用。