1年賺4.5億，泡泡瑪特營收翻16倍，盲盒怎麼變成印鈔機的？

6月1日，盲盒潮玩商店泡泡瑪特向港交所遞交IPO招股書，招股書顯示，2017年至2019年，泡泡瑪特的營收和淨利潤持續走高，其中，這三年的營收分別為1.58億元、5.14億元和16.83億元，淨利潤分別達到156萬元、9952萬元和4.51億元，堪比印鈔機。

值得一提的是，泡泡瑪特並非一直這麼賺錢，截至2016年，它曾連續三年虧損。數據顯示，2014年、2015年、2016年1-5月，泡泡瑪特營收分別為1703.21萬元、4537.53萬元、2942.61萬元;淨利潤分別為-277.29萬元、-1598.04萬元、-2483.53萬元。直到泡泡瑪特引入了日本玩具公司Dreams的一款IP產品SonnyAngel，“盲抽”是SonnyAngel的主要售賣模式，其中還加入了隱藏款和限量款的飢餓營銷模式。“盲抽”帶來的不確定性恰好切中了玩家對於未知的好奇，從某種意義而言，玩家抽的不是盲盒，而是那份抑制不住的激情，由此盲盒在年輕人中迅速流傳開來，併成功破圈。

其實泡泡瑪特在短時間內快速出拳完全是一件讓人意料之中的事情，為什麼這麼説呢？

我們看泡泡瑪特整體的商業模式，它最核心的商業模式是引入了盲盒這種非常特殊的商業模式，讓一個大家預期非常明確的商品變成了一種預期不確定的商品。在預期完全不確定的商業模式之中，泡泡瑪特就成功地引導了人類的好奇心，並且啓動了一種類似於賭博的機制。在這種賭博的機制之中，每個人對於商品的這種好奇就被徹底的調動起來，再加上這種限定款的限量機制，實際上又構成了飢餓營銷的模式，讓每個人都覺得抽盲盒有一種停不下來的感覺。

我們該怎麼看盲盒變成印鈔機這件事呢？

首先，我們從泡泡瑪特的商業模式來説，是已經有實踐證明説泡泡瑪特的商業模式是非常成功的。這種吸引人上癮，甚至有一定賭博的商業模式，具有極強的用户聯繫，讓人有不斷買盲盒就停不下來的感覺。所以對於商業模式而言，泡泡瑪特的商業模式實際上是無可爭議的。

其次，泡泡瑪特的風險到底在哪？作為一家盲盒巨頭，泡泡瑪特實際上有着非常明確的風險。這就是對於大多數人來説，這種讓人上癮的商業模式，實際上背後有着太多的潛在問題。的確很多人為了買盲盒，甚至不惜花費巨資，但是實際上盲盒僅僅是一種普通的玩具手辦。它本身的價值是非常低的，而所謂因為隱藏款所興起的收藏市場，只不過是一種商業遊戲而已，所以泡泡瑪特本身就是一種吹泡沫的過程。這種泡沫其實早晚有一天會被戳破，一旦泡沫破滅，對於本身這種商業模式來説就是滅頂之災。

第三，我們該到底怎麼看泡泡瑪特的未來？其實正如同任何一個賺錢的商業模式來説。泡泡瑪特的商業模式實際上是缺乏持續生命力的。其很多的商品，實際上大部分人買的是一個新鮮，一旦這種新鮮勁過去之後，商業模式的持續生命價值就會出現巨大的問題。特別是消費者，實際上大部分時候都是喜新厭舊的，如何能夠不斷滿足消費者的需求，對於這些玩具生產企業來説將會是巨大的難題。

因此這個時候選擇港股上市，實際上對於泡泡瑪特這樣的玩具廠商來説，也是一個最好的選擇，在自己的最高位實現資產的變現。