中國基金報 泰勒
昨夜的美股，真的是應了星爺電影的台詞：人生的大起大落實在是太刺激了！又或者可以這麼説：我猜中了開頭，卻猜不中這結尾！
美股在週五開盤之後不久，就來一波崩盤式的殺跌，道指一度跌近900點，結果到了尾盤，竟然上演了V型大逆轉，可以説是大奇蹟日了。
美股上演超級大逆轉
週五（9月4日）美股開盤後，延續上一個交易日的恐慌情緒，早盤全線暴跌，道指一度跌近900點，納指一度暴跌逾5%，標普500、道指均跌逾2%。科技股再度暴跌。
看到早盤崩成這樣，基金君一度以為美股就完了，誰知道看完諾蘭的電影《信條》，回頭看了一下美股，以為眼花了，竟然在盤中就上演V型大逆轉。
尾盤美股大舉反彈，上漲使得日內跌幅較盤中大幅收窄。截至收盤，道指跌0.56%；標普500指數0.82%，納指初步收跌1.27%，而盤中一度跌超5%。
而特斯拉盤最後收漲約3%，盤中一度跌近9%；蘋果收漲0.7%，盤中一度跌超7%。
但由於沒有被納入標普500指數。盤後特斯拉股價再度大跌，跌幅達7%。
其他科技股方面，微軟跌1.4%，谷歌跌3%，亞馬遜跌超2%。
而盤中恐慌情緒也得到緩解，恐慌指數跌了8%。
週五熱門中概股漲跌不一，阿里巴巴跌0.36%，京東漲1.21%，百度漲1.19%；瑞圖生態漲24.79%，穩盛金融漲11.12%，趣頭條漲4.17%；開心汽車跌16.91%，人人網跌14.11%，陌陌跌7.66%，蔚來汽車跌3.96%，拼多多跌0.84%。
蔚來盤中跌幅一度高達16%，最終跌幅收窄至3.96%。阿里巴巴跌幅從盤中超5%到收盤微跌0.36%。
由於財報表現不佳，陌陌連續二日暴跌，9月3日跌幅高達15.7%，9月4日再度大跌7.66%。
週五國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌4.5%報39.51美元/桶，周跌8.05%，創四月份以來最大單週跌幅；布油收跌3.9%報42.35美元/桶，周跌7.55%。
總的來説，本週道指跌1.8%，標普500指數跌2.3%。納指跌3.2%，創3月美股閃崩以來最大單週跌幅。
新加坡星展銀行（DBS）首席投資官侯偉福（Hou Wey Fook）週五表示，在過去幾個月的大幅上漲後，美股週四的大跌是“一次好的、健康的回調”。侯偉福表示：“我們認為這是上升趨勢中的一次健康的修正。 畢竟，納斯達克今年迄今已經上漲了30%，從3月份的低點上漲了70%，因此會有很多的回調。”
A50方面，也只是微跌了0.4%。
美國總統大選日益臨近
投資者準備迎接市場大幅動盪
隨着美國總統大選的臨近，投資者預計未來幾周和幾個月內會有更多的市場波動。
市場觀察人士稱，無論誰贏得11月3日的大選，市場都可能會變得更加動盪。新冠疫情所造成的經濟不確定性仍隱約可見，由於大量郵寄選票而推遲投票的可能性也使一些投資者感到不安。此外大型科技類股票的頭寸增加也加劇了市場風險。
對沖基金Hercules Investments首席執行官James McDonald表示：“當前所有條件都已具備，可以從波動中獲得非凡的利潤”。
有“恐慌指數”之稱的Cboe波動率指數（VIX）在過去兩週內有所上漲，投資者通過看漲期權追漲美股市場，並尋求防止股指進行紀錄高位回調的保護。週四，隨着標普500指數大跌3.5%，VIX亦升至近10周以來最高水平。
幾位投資者表示，隨着大選的臨近，VIX可能會進一步攀升，特別是考慮到某些指標顯示選情膠着。
最近的歷史表明，美國大選結果可以對資產價格產生強大影響。
2016年選舉之夜特朗普出乎意料的勝選引發了市場的劇烈波動，其中黃金、墨西哥比索和股指期貨等資產經歷了劇烈震盪。當年早些時候，在英國投票決定退出歐盟後，英鎊對美元的匯率跌至數十年來最低水平。
EAB Investment Group的宏觀和相關防禦策略師Arnim Holzer表示，此次郵寄選票的數量激增可能是導致市場波動的關鍵催化劑之一。
Holzer説：“由於選舉程序本身的性質，無論誰獲勝，動盪實際上都能持續更長的時間。”
專家稱科技股估值過高
市場過度樂觀
近來美股暴跌沒有明確的外部推動因素。事實上，週四公佈的美國上週初請失業救濟數據實際上好於預期，並且有關候選者冠狀病毒疫苗研發的進展也越來越具有建設性；週五公佈的非農就業數據好於預期，失業率連續第四個月下降、並降至個位數。
但在週四美股暴跌之前的幾個月，就已有許多市場專家警告説市場泡沫氾濫，尤其是投資者在疫情期間尋找避風港導致科技股過熱。
CUNA Mutual Group首席市場策略師Scott Knapp表示：“最近市場估值過高，尤其是科技板塊，這需要在一定程度上進行修正。只要看看最近特斯拉和蘋果股價的非理性上漲就知道了，這兩家公司都宣佈分拆股票後，市場過度樂觀了，尤其是散户投資者。”
E-Trade金融公司投資者教育高級總監Rick Swope在電子郵件中説：“科技領域的突遭拋售可能是個危險信號，但板塊轉換是件好事。在增加市場廣度的同時，專注的交易者可能會從超買股票之外尋得受益機會。”
Ally Invest首席投資策略師Lindsey Bell表示：“多數跡象仍表明經濟正在復甦。但是從現在到今年年底，仍然存在很多障礙，例如財政刺激政策的不確定性、聯邦預算問題、總統大選辯論、企業財報、以及總統大選等。未來幾個月市場狀況可能會持續動盪。”他補充稱：“這些因素中，只要有一點點壞消息，就足以引發市場進一步波動。”
AJ Bell投資總監Russ Mould表示：“這些相對較小的波動表明，投資者並沒有處於恐慌狀態，週四的拋售可能只是人們鎖定了科技股今年取得的一些顯著漲幅。”
鮑威爾：未來若干年將維持低利率
美經濟復甦之路更艱難
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）週五表示，在未來若干年，美國經濟都需要低利率來支撐。美國經濟復甦需要較長的時間，今後的復甦之路將更加艱難。
不過他表示，美聯儲不會過早地撤銷對經濟的支持，美聯儲已經做了很多事，必要時還可以繼續。
鮑威爾稱，美國8月非農就業報告“不錯”，就業人口的增幅超過了許多人的預料。就業改善步伐或將温和放緩，但改善進程是持續性的。
美國勞工部週五公佈的最新報告顯示，8月非農就業人數增加了137萬，為連續第四個月錄得增加，失業率下降至8.4%，好於華爾街的普遍預期。
鮑威爾還表示，在新冠疫情當下，口罩和社交距離帶來了巨大的經濟收益。
波士頓聯儲主席羅森格倫（Eric Rosengren）此前也表達了對美國經濟的悲觀看法。羅森格倫表示，8月份的非農就業數據向好代表着美國經濟的持續改善，但要完全控制住新冠疫情才能實現全面復甦。他認為儘管非農就業數據向好，但美國仍處於“非常嚴重的衰退”中。
擾亂市場秩序吹起泡沫？
美股散户：這鍋我們不背
近日，因為涉嫌隱瞞出售客户交易信息，著名股票交易app、“散户大本營”Robinhood受到了美國證監會的調查，據知情人士稱，該公司如欲達成和解，很可能不得不繳納高達1000萬美元的罰金。
其實，即便沒有這惹上官非的最新消息，Robinhood這幾個月以來也從來不曾遠離過聚光燈的焦點。幾個月前，由於新冠疫情爆發，美國經濟全面停擺，而且大量娛樂項目消失，整整一代的新散户由此誕生，其中許多人都集結到了Robinhood為代表的免佣金平台上。Robinhood一夜間大紅大紫，公司估值不斷攀升，甚至還催生了專門披露他們旗下賬户特定持股數據的第三方網站Robintrack。
Robinhood散户高度活躍的交易已經引發了不少著名投資人的質疑，指出他們的盲目行動擾亂了市場的正常秩序，這種短期操作最終是不會有好結果的。比如對沖基金鉅子庫珀曼（Leon Cooperman）7月間就曾經説過：“他們正在做着愚蠢的事情，在我看來，這一切只能在淚水中收場。”
然而有趣的是，根據Ritholtz Wealth Management的最新研究報告，Robinhood散户對於市場行情的影響力或許並沒有想象當中那麼巨大。
在週二發佈的研究報告當中，該公司首席運營官馬基尤里（Nick Maggiulli）指出，對於市場整體而言，Robinhood散户其實影響力極小，甚至可以説全無影響力可言。
馬基尤里通過Robintrack收集到了該平台上200只最普及股票的數據，然後將其與相應股票的每天價格變化情況進行比較。他解釋道，自己是“想要確定Robinhood賬户持有某些股票數量的增減是否與這些股票價格的漲跌之間存在對應關係”。
結果他發現，大多數研究覆蓋的股票身上，“股價的日間變化情況與Robinhood用户持有數量之間幾乎沒有任何關聯可言”。
比如，平台上最受歡迎的股票之一福特汽車，這一關聯度就接近於零。這也就意味着， Robinhood賬户持有該股的數量根本影響不到其股價的日間波動。
不過，馬基尤里確實發現，在那些市值更小，投機色彩更濃烈的股票，比如柯達、尼古拉、赫茲租車等的身上，關聯度確實相對較為明顯，而不像亞馬遜、谷歌、特斯拉那樣，幾乎什麼都發現不了。
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