6月16日，上海市普陀區人民法院依法不公開開庭審理王振華一案，庭審分兩天進行，於6月17日當庭對被告人王振華作出判決，判處有期徒刑五年。
時隔近一年，案件結果塵埃落定。迴歸公司層面，事件發生以來，在新任董事長王曉松的帶領下，新城控股（601155.SH）保持了穩健有序的發展態勢。
公司於3月份披露的2019年年度報告顯示，2019年新城控股實現營業收入858.47億元，同比增長58.58%，歸屬於上市公司股東的淨利潤126.54億元，同比增長20.61%；扣非歸母淨利潤99.8億元，同比增長31.4%。截至報告期末，公司總資產達4621.10億元，同比增長39.90%。
2020年，考慮到疫情對一季度銷售額、商業地產帶來的衝擊，以及公司追求穩健發展的風格，新城控股將2020年的銷售目標審慎地定為2500億元。但一季度以來，手握充足彈藥的新城控股在融資、拿地端表現亮眼，一舉拿下多幅優質地塊，積極拓寬多元化融資渠道，這也反映了公司對於自身發展以及後續市場的充分信心。
歷經27年，這家從常州走出來的全國化房企已然邁入了新的發展階段。在3月31日舉辦的年度業績説明上，新城控股董事長王曉松就表示，公司將“增量”轉向“提質”，由“衝規模，提排名”轉為“以資本回報率為核心，聚焦利潤”。在5月19日舉辦的年度股東大會上，王曉松也表示，成立27年的新城，第一個15年靠住宅增加銷售和利潤，第二個15年靠住宅和商業雙輪驅動，未來的15年利潤則來自於商業管理。“要把新城打造為百年老店。所以每到一個階段，都會去思考下一個15年應該怎麼做。”王曉松説。
可以説，保持規模之際，新城控股追求高質量、穩健、可持續增長，這也將是其長期堅持的戰略路徑。
業績持續增長 追求穩健發展
2019年，在巨大的壓力面前，新城控股依然超額完成了年度目標。
根據年報，2019年新城控股實現銷售金額約2708.01億元，同比增長22.48％，累計銷售面積約2432萬平方米，同比增長34.21％。此外，報告期內，新城控股旗下21座吾悦廣場滿鋪開業，全年租金及管理費收入增長至40.69億元，同比大幅上漲92.3％。
依靠持續穩定的盈利能力，新城控股通過較高比例的分紅派息，給予投資者以豐厚回報。年報披露，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利17元（含税），預計派發的現金紅利共計38.34億元。自2015年B轉A股上市至今，在未開展股權融資的情況下，包含此次派息，新城控股已累計分紅99.6億。
在地域深耕策略的指引下，新城控股旗下諸多地方公司的銷售規模穩步攀升。2019年，新城控股住宅開發事業部出現了8個百億量級的地方公司，分別是蘇州、蘇南、上海、南京、杭州、寧波公司、天津公司和北京公司，其中蘇州公司和蘇南公司均突破了200億銷售。
在商業地產板塊，2019年全年21座吾悦廣場滿鋪開業，截至2019年底，累計開業63座吾悦廣場。根據年報，吾悦廣場已開業面積共590.62萬平方米，同比增長51.44%，全年實現租金及管理費收入40.69億元，超額完成年初設定的40億元收入目標，同比大幅上漲92.3％，平均出租率達99.16%。截至2020年5月25，新城控股已在全國103個城市佈局128座吾悦廣場。
尤為值得一提的，是新城控股在財務方面的穩健性。年報數據顯示，公司資產負債率由2018年同期的84.57%上升至86.60%，主要由於銷售房屋產生的預收賬款大幅增加至1970.18億元，剔除合同負債和預收款項後的資產負債率為76.53%，和去年同期基本持平；同時，淨負債率由2018年的49.21%下降32.85個百分點，至16.36%。
年報顯示，2019年新城控股歸母淨利率為14.74%，毛利率達32.64％，均處於行業高位；加權平均淨資產收益率為36.86%，位居行業前列。
截至2019年末，公司經營性現金流淨額為435.80億元，在手現金餘額639.41億元，短期債務306.02億元，其中145億公開市場融資為含權到期。公司在手現金完全能夠覆蓋短期債務，現金短債比超過2倍。這些數據表明，公司流動性充裕，且具備較強的償債能力。
今年以來，新城控股在業績端繼續保持穩健增長。4月28日，新城控股發佈一季度業績報告。今年一季度，新城控股實現營業收入約70.91億元，同比增長約63.76%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.73億元，同比增長約31.96%。截至今年一季度末，新城控股的總資產約為4739.60億元，同比增長約2.56%。東方證券的研報即指出，新城控股一季度業績維持快速增長，公司控負債穩經營，銷售額下降主要系受新冠疫情影響，考慮到公司佈局城市區域及能級情況，預計後續銷售有望逐步轉好。
6月4日，新城控股(601155.SH)發佈5月份經營簡報。經營簡報數據顯示，今年5月，新城控股實現合同銷售金額約224.12億元，環比上升約24%，銷售面積約203.93萬平方米，單月銷售面積同比增速轉正；1-5月份公司累計實現合同銷售金額約714.55億元，累計銷售面積約654.15萬平方米。
在各大深耕城市，新城控股依然保持亮眼的銷售表現。據克而瑞常州數據，今年前5月，新城控股在常州的全口徑銷售金額為40.04億元，繼續位居榜單第一。此外，在中指研究院公佈的各城市銷售榜單中，新城控股在南京和長沙的銷售額分別為28.06億元和14.32億元，均位居當地房企前列。
拿地積極 投資端穩中求進
2019年，新城控股根據市場波動形勢，並結合企業自身實際狀況，適時靈活調整公司的拿地策略，抓住窗口期，以較低成本獲取大量優質地塊。根據年報信息，2019年新城控股新增土地儲備共72幅，新增總建築面積2508.47萬平方米，平均樓面地價僅2421元/平方米，其中商業綜合體項目新增1443.75萬平方米。截至2019年末，新城控股總土地儲備達到1.24億平方米，土儲充裕，為公司後續發展提供堅實保障。
截至目前，在新城控股的土地儲備結構中，一二線城市佔比38.3%，長三角強三四線城市佔比36%；從區域劃分層面看，長三角區域佔比達45%，粵港澳大灣區、環渤海及中西部都市圈城市總計佔比55%。全面、均衡的全國化佈局既有利於分散市場風險，也為企業帶來更為穩健的規模擴張。
由於手握充足現金、融資渠道順暢，今年以來，新城控股將加大在土地市場的投入，積極抓住市場低點、不斷擴充土地儲備，為後續發展蓄力。在3月31日舉辦的年度業績説明會上，新城控股管理層就表示，今年預計將銷售額的40%用於土地投資。
例如2月7日，新城控股通過網上競拍方式，成功競得雲南保山中心城市下村片區516.7畝土地，地塊性質為商業兼住宅開發用地，將建設吾悦廣場綜合體。這也是繼昆明五華、呈貢、安寧、晉寧以及昭通吾悦廣場後，新城控股於雲南佈局的第六座吾悦廣場。
據不完全統計，一季度新城控股接連於江蘇宿遷、廣東肇慶、貴州貴陽、貴州黔南州、山東泰安、天津、江西南昌、雲南昆明、江蘇連雲港等地新增數個住宅和商業綜合體項目。
4月份，新城控股繼續踏準市場節奏積極補倉，不僅在疫情之後復甦較快的一二線核心城市持續深耕，如北京、天津、蘇州、温州、西安、杭州等地，還不斷在發展潛力較大的重點省會城市尋找投資機會，落地吾悦廣場。
經營簡報數據顯示，4月新城控股總計拿下12幅地塊，其中11幅為住宅地塊，分佈於北京、天津、蘇州、西安、常州、西安等地。例如，4月29日，公司通過掛牌方式取得北京市編號為京土整儲掛(興)[2020]010號地塊，總價29.4億元。該地塊位於北京市大興區西紅門鎮，東至西紅門鎮東區三號路，南至保障房項目地塊，西至B組團土地一級開發（3）項目地塊，北至向陽西路，總地上建築面積約為7.56萬平方米，目前新城控股擁有該項目100%權益。
在商業地塊方面，4月30日，新城控股摘得烏魯木齊米東區481畝商住地塊，這標誌着吾悦廣場在烏魯木齊米東區的正式落地。吾悦廣場項目的成功進駐，填補了米東區大型城市綜合體的空白，有利於加快提升米東區乃至整個烏魯木齊中心城區商業品質，促進當地居民消費升級，在完善城市功能、打造城市新地標、滿足市民多元化消費需求等方面具有重要意義。
近年來，在持續推動吾悦廣場全國化的過程中，新城控股還進一步擴大在西北地區的商業版圖。目前，新城控股已佈局除甘肅外的西北地區其他四大省份，且多落子在西安、銀川、西寧、烏魯木齊等省會城市。
進入5月份，新城控股再次新增10個項目。公司不僅在上海、天津、蘇州等核心一二線城市持續擴大戰略佈局，還基於其深耕長三角的地緣優勢，繼續拓展南通、常州、宿遷等長三角城市，進一步擴大公司在長三角區域的市場份額。數據顯示，新城控股5月新增項目總出讓面積約80.81萬平方米，計容總建面195.03萬平方米，權益地價約77.27億元。
據克而瑞研究中心近期發佈的《2020年1-5月中國房地產企業新增貨值TOP100排行榜》顯示，新城控股前5月新增土地貨值793.5億元、新增土地建築面積687.9萬平方米，均位列榜單TOP10。
值得一提的是，今年以來，新城控股戰略性增加北京、上海、天津、蘇州、杭州、西安、鄭州、昆明、南昌等核心一二線及省會城市的項目，持續加大高能級城市佈局，優化企業佈局結構。
天風證券最新研報指出，新城控股1-5月銷售金額恢復至去年同期的近八成，完成2020年銷售目標的28.6%，相比於往年當前目標完成率較低，主要和疫情影響之下推貨節奏鋪排變化有關。考慮到4-5月份，公司拿地力度有明顯提升，且拿地能級以長三角為主，並結構性進入一二線城市，下半年貨源或增加較為明顯，天風證券判斷，隨着下半年貨源的增加，公司有望穩步實現全年2500億元的銷售目標。
進入6月份，新城控股的拿地節奏依然在穩步推進。6月3日，新城控股以底價7.6億元摘得江門市一宗商住用地，樓面價5925元/平方米；6月5日，據浙江省土地使用權網上交易系統公示，新城控股以28.64億元競得温州市龍灣區一宗商住地；6月11日，新城控股一日內在山東濟南和浙江金華接連拿下兩幅地塊；6月15日，新城控股摘得山西運城鹽湖項目，這意味着吾悦廣場正式落地山西運城；6月17日，新城控股通過合作方式，拿下石家莊市一幅住宅地塊。
積極融資 流動性充裕
在行業融資渠道收縮、融資難度攀升的情況下，新城控股在強化現金管控的同時積極拓寬融資渠道，緩解資金壓力。2019年，公司在中國銀行間市場先後發行中期票據、超短期融資債券和資產支持票據，共募集資金31.58億元人民幣；在上交所平台完成公司債券的發行，募集資金21億元人民幣；在境外通過發行高級美元債券，募集資金9.5億美元，為公司的高速發展提供了穩定的資金支持。截至2019年年末末，公司整體平均融資成本為6.73%，在民營房企中處於較低水平。
去年四季度尤其是進入到2020年以來，新城控股在融資端表現積極。繼去年12月新城控股發行一筆3.5億美元的高級無抵押債券後，1月15日，其境外子公司新城環球有限公司（NEW METRO GLOBAL LIMITED）成功發行一筆3.5億美元的優先票據，票面利息6.8%；1月份，母公司新城發展還完成配股計劃，募資27.11億港元。
3月3日，新城控股發佈公告稱，為優化債務結構、降低融資成本，擬在境內外利用直接融資工具進行融資工作，新增融資規模合計不超過等額人民幣300億元（含境外等值外幣）；3月9日，新城控股完成發行2020年公開發行公司債券（第一期），發行規模6億元，票面利率5.10%。
在3月底舉辦的年度業績説明會上，新城控股管理層透露，近期公司先後發行了美元債、公司債以及超短融，吾悦廣場經營性物業貸、CMBS資產證券化產品也在正常開展，加上銀行間接融資，能滿足公司發展需要。公司目標是降低融資成本、拉長融資期限。
6月4日，據上清所披露，新城控股成功發行一筆規模為7.5億元的超短期融資券，發行期限為270天，票面利率5.15%。據悉，該筆債券為新城控股2020年度第四期超短期融資券。
此外，6月5日，新城控股母公司新城發展(01030.HK)發佈公告稱，擬發行金額為4億美元的優先票據，利率6.45%，當前擬將票據的所得款項淨額用於償還若干其境外債務，已就票據於新交所上市及報價取得原則性批准。