7月製造業PMI升至51．1％ 中國經濟下半年開局向好

當前，隨着統籌防疫和發展政策顯效發力，中國經濟景氣度持續恢復，企業運營狀況不斷改善。國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會7月31日發佈的數據顯示，7月份中國採購經理指數(PMI)繼續保持平穩運行，其中製造業PMI為51.1%，環比上升0.2個百分點，連續5個月位於臨界點以上；非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為54.2%和54.1%，環比分別微降0.2和0.1個百分點。

經濟持續修復

對於上述數據，蘇寧金融研究院高級研究員陶金在接受國際商報記者採訪時分析，受新冠肺炎疫情影響，上半年中國經濟遭受了極大挑戰，尤其是一季度受停工停產、社交隔離等因素影響，工業和服務業都受到明顯衝擊。2月份各領域PMI跌至30%及以下，但3月份疫情防控取得明顯進展，復工復產快速推進，除原材料進價以外，製造業各項細分PMI幾乎都回到50左右。

陶金進一步分析，二季度以來中國工業復甦持續，建築業和服務業也開始回暖，尤其是地產和基建項目的重啓拉動了內需回穩，因此製造業和非製造業PMI始終處於景氣區間。“總體來看，上半年中國經濟活動呈現了比較明顯的‘淺V形’復甦態勢。”

匠鑫學院院長許亞鑫在接受國際商報記者採訪時亦表示，7月份的PMI相關數據已連續5個月處於擴張區間，隨着供需兩端持續回暖，生產、採購、新訂單均顯示出進一步上升的潛力，為下半年經濟的進一步企穩回升開了一個好頭。

“值得注意的是，從各類分項指標來看，洪澇災害對部分省區的經濟衝擊依然存在。此外，小型企業的PMI指數同比下降，且生產和新訂單仍然處於萎縮區間。預計下半年宏觀調控政策有望向中小微企業進一步傾斜。”許亞鑫還分析，居民服務和文化體育娛樂業商務活動指數經歷了連續5個月的收縮後，7月份終於回升到擴張區間，這意味着此前的促消費政策起到了實質性作用，受到疫情衝擊較大的聚集性、接觸性服務行業呈現回升態勢。

PMI有望持續位於景氣區間

數據顯示，7月份製造業PMI為51.1%，延續6月份穩中有升的走勢。在所調查的21個行業中，有17個行業PMI高於臨界點，比6月份增加3個，景氣範圍有所擴大。與此同時，7月份非製造業商務活動指數為54.2%，雖環比小幅回落0.2個百分點，但繼續保持在臨界點以上。

“製造業PMI升至過去4個月以來最高，顯示經濟修復過程仍在繼續。”在陶金看來，數據表明，內需訂單、生產活躍度、原材料價格等領域改善較為明顯。同時，處於景氣區間的行業增加，尤其是部分中下游行業景氣度提升與服務業和消費的復甦有關，而這兩大領域的復甦本身具有持續性，因此能夠支撐未來PMI持續位於景氣區間。

“不過中國經濟還面臨着一些結構性問題，下半年也難以像上半年那樣採取強力的對沖和刺激政策，因此未來製造業PMI會大概率保持略高於景氣區間。”陶金説。

對於居民服務業和文化體育娛樂業商務活動，陶金預計，下半年仍然能夠保持較為持續的景氣狀態。“但考慮到個別地區疫情散發的不確定性，相關地區的社交隔離措施仍然不能完全退出。因此，服務業大幅度、快速復甦的可能性不大。”

在許亞鑫看來，未來PMI的走勢與中國經濟走勢息息相關。“下半年，中國經濟發展依然是機遇與挑戰同時存在。當前的經濟形勢仍然非常複雜，未來仍會面臨許多不確定性，必須從持久戰的角度加以認識，加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。隨着中國諸多宏觀調控政策如貨幣、財政政策以及消費政策的落地，預計經濟發展年內仍然可以實現逆勢增長，PMI相關指數有望持續位於景氣區間。”許亞鑫説。