美國健安喜破產：最大股東哈藥集團投資20億，是一次失敗的投資

(健康時報記者 王振雅) 6月23日，美國知名保健品企業健安喜（GNC）發佈破產申請公告。美國總公司破產，作為該公司最大股東哈藥集團首當其衝。

總市值83億元的哈藥股份，休市前，24日當天，哈藥股價下跌2.35%。然而，業內專家分析，健安喜美國總部破產事件，將會對哈藥集團產生深遠的影響。

在與哈藥集團合作之前，美國健安喜已連年虧損，2015-2017三年，健安喜營業利潤分別為3.93億美元、-1.73億美元、-2.6億美元，虧損金額連續上升，長期負債達13.53億美元。

“美國健安喜並不是一個很好的收購品種，這是哈藥集團海外投資的失敗。”業內資深人士解奕炯告訴健康時報記者，健安喜與哈藥集團彼此所處的市場地位不均等，美國與中國保健品市場環境也大不相同。哈藥集團看中的是健安喜的品牌，希望藉着它的品牌開拓中國市場，最終除了2018年健安喜業績上漲外，連續虧損無力扭轉，健安喜最終破產。

“2018年，負債累累的健安喜就一直在找下家。”北京鼎臣醫藥管理諮詢公司創始人史立臣告訴健康時報記者，投資海外，是哈藥轉型謀發展的嘗試，如果海外合作運作良好，就會為企業帶來轉折。不過，投資健安喜是一次不成功的投資。

哈藥集團作為全國醫藥行業首家上市公司，多年來主營涵蓋抗生素、非處方藥及保健品、傳統與現代中藥、生物醫藥、動物疫苗及醫藥商業六大業務板塊。作為六大業務板塊之一的保健品。 據2017年財報顯示，其保健品營業收入比上年下降38.73%。2019年，保健品營業收入為1.62億元，同比下降33%。

“哈藥集團看中了美國健安喜的品牌，想借助健安喜提升它的保健品業務。”史立臣表示，此外，哈藥集團也看重了健安喜全球上千家的門店以及龐大的產品羣。

最終，2018年2月，哈藥集團與美國健安喜達成協議，認購健安喜發行的可轉換優先股，金額高達3億美元，摺合人民幣約20億元。哈藥股份將持有健安喜公司40.1%的股權，成為其單一最大股東。

在《哈藥集團股份有限公司2019年年度報告》中這樣寫到，公司將充分藉助GNC 的產品優勢，有效豐富公司保健品的產品品類 及產品儲備，增強公司產品的競爭力，為公司大健康產業發展提供堅強保障。

然而，哈藥集團的投資不算成功，甚至20億投資金有可能付諸東流。6月23日，6月23日，美國知名保健品企業健安喜（GNC）發佈破產申請公告。作為最大的優先股東哈藥集團，償還次序位列普通債權人之後，無法得到優先清償。

6月22日、6月23日、6月24日，就此事，哈藥集團連發3則公告來提示投資人風險：約20億元投資股金全部或部分無法收回，約1.7億元投資收益全部或部分無法收回。

自從美國健安喜破產公告發布後，哈藥集團認購優先股的20億元是否可以收回成為人們關注的焦點。

哈藥股份2019年年度報表顯示，美國GNC優先股應收股利期末餘額約為13789萬元。2020年第一季度，美國GNC優先股投資收益約為3824萬元。

“美國健安喜申請的是破產保護，通過破產程序來重組公司，也許對於哈藥集團並非血本無歸。”解奕炯認為，哈藥對健安喜的投資失敗，也為醫藥行業敲醒警鐘，在新醫改的背景下，海外投資一定要選對企業。

“在投資前，我們哈藥集團經過完整的程序與評估的。目前的情況，誰也不願意看到。”哈藥證券投資部工作人員告訴記者，20億元健安喜優先股與健安喜（中國）是兩回事，受影響的只是優先股部分，健安喜（中國）這家公司業績很好。

健安喜全球大幅縮減線下門店投資運營佔比，預計將加快關閉800-1200家門店，佔其線下門店總量的20%左右。而在此次破產清算中，健安喜（中國）合資公司並不在內。在健安喜（中國）看來，在美國總部債務重組期間，健安喜全球一切商業活動正常進行。

健安喜（中國）是哈藥集團與美國健安喜公司於2018年4月組建成立的合資公司。健安喜（中國）將在中國大陸地區獨家生產、銷售GNC產品。哈藥集團將持有健安喜（中國）65%的股份。

自從合資公司成立後，健安喜（中國）發力中國市場。據官方資料顯示，健安喜（中國）直營門店5家，在30個線上平台以及30餘個藥店、商超實體櫃枱銷售。

2018年前三季度實現銷售收入1.82億元，税前利潤3900萬元。健安喜（中國）CEO黃翔祺，今年雖然受到疫情影響，GNC中國上半年銷售對比去年同期增長依然超過50%，同期可比利潤增長超過100%。

“美國總公司破產，是為了重組公司更好的發展，中國的產品不會受到影響。”健安喜專賣店店長小成告訴健康時報記者，“近兩年，健安喜買的很好”。

小成所在的專賣店，位於上海人民廣場核心商圈的上海來福士廣場，它是於2019年4月3日健安喜開的海外首家O2O體驗店。

不過，史立臣認為，“總部都破產了，國內的產品都是來自國外，將來有可能會對健安喜保健品系列的生產、銷售以及售後有一定影響。”