航旅縱橫引入南航資本等戰投，商業變現之路怎麼走？

編者按：本文來自微信公眾號“環球旅訊”（ID:Traveldaily），作者 張夢菲，36氪經授權發佈。

中國民航信息網絡股份有限公司（以下簡稱中航信）發佈公告稱，5月27日，中航信與中航信移動科技、南航資本、空管投資公司、啓航資本（英文名TravelSky Capital）訂立增資協議，南航資本、空管投資公司及啓航資本同意向航旅縱橫出資合共2.41億元。同日，易程科技也訂立增資協議，同意向航旅縱橫出資3370.86萬元。 

據悉，中航信移動科技為中航信全資附屬公司，於2014年5月在中國註冊成立，以“航旅縱橫”應用程序為主要產品提供移動互聯民航信息服務、信息技術服務、軟件開發、計算機軟硬件銷售等。

此次增資完成後，中航信移動科技（以下統稱為“航旅縱橫”）不再作為中航信的附屬公司，其財務業績不再併入中航信財務報表；而其註冊資本由6000萬元增至1.89億元。中航信、易程科技、南航資本、空管投資公司及啓航資本分別持股航旅縱橫31.61%、8.39%、12%、12%及36%。由外部公司的出資額及所佔股份比例推斷，航旅縱橫公司的估值大概在4億元。

增資前後，航旅縱橫股權架構

中航信官網信息顯示，截至2019年12月31日，中航信的股東包括中國民航信息集團（29.29%）、東航（12.21%）、中國航空集團（9.81%）、南航（9.18%）、中移資本控股（5.01%）等。其中，中國民航信息集團為中航信的主要股東；而啓航資本為中國民航信息集團的全資附屬公司，故為中航信的關聯公司。

增資完成後，中航信與中航信關聯公司啓航資本合計共持股航旅縱橫67.61%，對航旅縱橫未來發展依然存有非常大的影響力。

中航信官網的公司架構圖譜

此外，據中航信發佈的公告，易程科技是由航旅縱橫核心骨幹員工出資的、針對航旅縱橫員工激勵項目而成立的航旅縱橫員工持股平台。而薄滿輝既是易程科技的執行事務合夥人，也是航旅縱橫的董事及總經理；南航資本則是南航集團的全資附屬公司。

南航資本企業圖譜

環球旅訊獲悉，2017年4月，航旅縱橫被列入央企混改第二批試點名單，計劃在混改中引入3-4家外部投資者，形成中航信股份佔股45%-49%，外部投資者佔股51%-55%的股權結構；第二步再釋放10%-15%的股權予以員工持股，進一步減少中航信持股比例。從中航信此次發佈的公告來看，航旅縱橫混改的靴子開始落地。 

事實上，由於此前航旅縱橫背後的股東只有中航信，以及中航信與三大航的關係，航旅縱橫儘管坐擁信息優勢，卻很難通過數據業務進行變現，一直以來處於虧損狀態。

而此次隨着易程科技、南航資本、空管投資公司及啓航資本進入，中航信減持航旅縱橫股份至31.61%，將在一定程度上幫助航旅縱橫在商業化變現上帶來更多想象空間。

根據中航信在本次公告中的披露，截至2019年12月31日，航旅縱橫的總資產及淨資產賬面值分別為4590萬元、-1.54億元；扣除税項及非經常性項目後的淨虧損為-5536萬元，而2018年扣除税項及非經常性項目後的淨虧損為-4848萬元。

2018年6月，航旅縱橫在接受媒體採訪時提到，當時的用户數已經超過5000萬。據Trustdata數據顯示，2019年3月航旅縱橫的MAU超60萬；飛常準MAU超40萬，南航及國航等航司APP排名緊隨其後。

航旅縱橫並非沒進行過商業化變現的嘗試，此前曾上線過值機業務但被叫停。而不久前上線了機票預訂業務，也招致業界“非議”。

值得注意的是，近期南航直銷旗艦店也在航旅縱橫APP上線，這或與南航資本的進入有密切關係。

航旅縱橫機票預訂入口，及機票預訂界面截圖

目前來看，在機票預訂領域OTA已經佔據了用户心智，航旅縱橫現在做機票預訂或許已經錯過了最佳時機。

在眾多應用場景中，環球旅訊CEO李超曾提到，類似美國Triplt做過的旅遊行程管理，即一個平台把多個供應商涉及旅遊各產品要素的預訂記錄整合出來，比如航司、酒店、景區、專車、簽證、購物，甚至外賣、外匯、免税品等，為用户提供一份完整的行程記錄單，這是任何一家旅行預訂公司單獨做都難有太高的用户接受度，但航旅縱橫做很合適。

不過，也有業內人士表示，航旅縱橫本身沒數據，目前全部數據都應該是母公司幾乎免費給的，這就是航旅縱橫與飛常準、航班管家相比的先天優勢，也是最被外界詬病的地方。但是這一先天優勢也限制它的發展——只能圍繞2C端的APP來做。而一旦航旅縱橫獨立出去，航信內部支持力度，包括數據費用，都是需要再考量的，這也就是遲遲沒有合適外部投資方的原因。

那麼，對航旅縱橫減持了股份的中航信，是否還將一如既往地為航旅縱橫提供有力支持？引入了南航、空管投資公司等外部資本的航旅縱橫，將為它的商業化變現帶來了哪些契機？這一切需交給時間做答，環球旅訊對此將繼續保持關注。

文章來源:36氪的朋友們