董事長任職15個月就換，這家萬億級基金公司怎麼了？行業老三位置能保住嗎

在任職僅15個月後，工銀瑞信基金公司更換了董事長。

券商中國記者注意到，郭特華任職董事長期間，工銀瑞信基金公司經營能力顯著下降，公募業務規模增長未有起色，工銀瑞信基金公司2018年淨利潤排名全行業第二，2019年淨利潤排名下滑至行業第三，易方達基金取代了工銀瑞信基金。

更為關鍵的信息是，工銀瑞信基金淨利潤老三的位置，可能也比較難保。最新披露的半年報數據顯示，廣發基金今年上半年淨利潤增幅高達50%，淨利潤9.1億，幾乎追平增速不足19%的工銀瑞信基金，後者同期淨利潤為9.38億，相差僅為2800萬元。

巨頭基金公司啃老問題多

9月5日，工銀瑞信發佈公告稱，郭特華因個人原因辭任董事長，公司黨委書記、總經理王海璐代為履行董事長職務，代為履行職務的時間不超過90日。

公開信息顯示，郭特華2019年5月起任工銀瑞信董事長，任職年限僅一年零三個月。郭特華的曾於1989-1998年擔任中國工商銀行總行商業信貸部、資金計劃部副處長，1998-2005年擔任中國工商銀行總行資產託管部歷任處長，副總經理。

代為履行董事長職務的王海璐目前為工銀瑞信基金公司總經理，公開信息顯示，王海璐在1997 年 7 月開始先後在中國工商銀行總行管理信息部、辦公室、金融市場部工作；2010 年 9 月至 2019 年 1 月任中國工商銀行總行金 融市場部副總經理；2019 年 1 月加入工銀瑞 信基金管理有限公司，現任工銀瑞信基金管理 有限公司黨委書記、董事、總經理，兼任工銀 瑞信資產管理有限公司董事長。

工銀瑞信基金公司成立於2005年，註冊資本2億，為國內首家銀行系基金管理公司，股權結構是工商銀行和瑞士信貸銀行分別持股80%和20%。

值得一提的是，郭特華在工銀瑞信基金公司董事長職位上僅有15個月。2019年5月9日，工銀瑞信基金公司發佈公告稱，公司原總經理郭特華轉任公司董事長，王海璐出任公司總經理，工銀瑞信基金原董事長尚軍因工作需要已經於5月6日正式離任。

券商中國記者注意到，工銀瑞信基金公司2019年的淨利潤排名較2018年出現了下滑。

工行年報披露，工銀瑞信在2018年實現淨利潤14.96億元，排名同行業第2，僅次於天弘基金。但在2019年，這一數據出現了變動。根據上市公司披露的基金公司經營數據顯示，天弘、易方達、工銀瑞信三家基金公司三家公司2019年淨利潤分別為22.14億、17.26億和15.36億。

顯而易見的是，工銀瑞信基金公司給股東的賺錢能力排名下降了，老二位置不保，已被易方達基金公司取代。最直觀的數據是，工銀瑞信基金公司2019年淨利潤同比微增3%，易方達基金公司的同比增長高達26%。

在最為關鍵的公募業務規模上，郭特華任職期間，工銀瑞信基金公司一直在吃老本。

雖然2019年的A股市場温和，資金開始逐步活躍，基金產品賺錢效應突出，但公告銀瑞信基金公司的公募業務規模增長並無明顯起色。在郭特華任職董事長期間，工銀瑞銀基金公司的公募規模最低跌至4781億，任內最高規模維持在5600億附近。而工銀瑞信基金公司公募規模在2018年最低也超過6000億。

行業老三位置還能保住嗎？

值得關注的是，2020年牛市環境下，工銀瑞信基金公司對大股東的貢獻能力，可能將繼續遜色於其他大型基金公司。

根據廣發證券發佈的2020年半年報，旗下控股參股的易方達基金和廣發基金經營情況曝光，易方達基金上半年實現營業收入35.04億元，淨利潤10.48億元，同比分別增長35.10%、52.63%；廣發基金上半年營業收入26.07億元，淨利潤9.1億元，同比增幅均超過50%。

那麼工銀瑞信基金公司呢？根據工商銀行半年報，今年上半年，工銀瑞信基金管理資產總規模1.29萬億元；淨利潤9.38億元，同比增長18.6%。

也就是説，在淨利潤的增幅上，工銀瑞信基金公司繼續遜色於易方達基金公司，想在今年扳回一局、回到老二的位置有點難。

這還不算，根據上述機構披露的經營數據，廣發基金公司今年上半年已幾乎追平工銀瑞信基金公司，淨利潤相差僅為2800萬。

廣發基金公司在2019年、2020年連續兩年都出盡風頭，成為基金行業的大贏家。明星基金經理劉格菘管理的廣發雙擎升級、廣發創新升級、廣發多元新興三隻基金包攬主動權益類基金業績前三甲，其中廣發雙擎基金去年的收益率超過120%。憑藉業績的吸引力，在2020年初發行的廣發科技先鋒基金，獲得超過900億資金的搶購。

考慮到廣發基金今年上半年的淨利潤已幾乎追平工銀瑞信基金，若廣發基金在下半年繼續保持高增長勢頭，工銀瑞信基金公司今年的淨利潤排名將繼續下滑，老三位置可能也難保。

“銀行系基金公司的問題是更依賴於渠道銷售的能力，但投資能力往往一般”有基金公司人士指出，由於背靠銀行股東所具有的強大渠道能力，銀行系基金公司甚至可以將許多平庸的產品賣出爆款，從而獲得驚人的管理費收入。

在這種背景下，銀行系基金公司對打造明星基金經理興趣不大，因為即便是平庸的產品搭配平庸的基金經理，銀行系基金公司尤其是一線巨頭，也能賣出驚人的規模。

但隨着中國公募基金行業和投資者愈加成熟，對基金業績的敏感度更高，業績轉換為直接經營指標的效果更加明顯，市場資源逐步從銀行系一家獨大的局面，向績優型基金公司轉移，易方達和廣發基金的崛起，很大程度上體現出公募基金業績主導的局面已經形成，最新披露的銀行系基金公司數據也顯示，一家大型銀行系基金公司2020年上半年牛市環境下的淨利潤竟然下跌了9%。

在這種背景下，銀行系基金公司的管理層依賴於股東渠道吃老本的習慣，可能在公募基金變革的大時代面臨進一步的競爭壓力。

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