認購妙可藍多和收購LDD先後叫停 蒙牛乳業擴張減速？
“鑑於收購的先決條件在預定日期前未能達成，雙方已決定終止交易。”蒙牛相關負責人向財聯社記者表示，“蒙牛致力於構建完整、有競爭力的東南亞及大洋洲區域業務，形成更加完善、高效協同的全球供應鏈。蒙牛與LDD在地區業務具有很高的契合性與協同發展潛力，對於此次交易未達成表示遺憾。”
不僅如此，該公司此前參與的認購國內“奶酪第一股”妙可藍多股份一事，也於近日終止。在後者新的非公開發行股份預案中，認購方只有妙可藍多董事長柴琇，蒙牛乳業“出局”。
“蒙牛近期出現的事情，對其生產經營、主營業務不會有太大影響。海外收購可能與外部關係有關，而妙可藍多，近年增長迅速，在資本市場的市值也快速增長，蒙牛終止認購，會導致妙可藍多股價出現下跌，短期陷入調整。”乳業專家宋亮向財聯社記者指出，“蒙牛大概率不會放棄妙可藍多，未來可能會有其他方式的合作。”
收購LDD被叫停，或影響蒙牛國際化步伐
對於終止收購LDD，蒙牛乳業在公告中指出，“收購中一項條件未能於先決條件屆滿日期達成，訂約方於2020年8月24日以書面方式終止股份買賣協議，並於澳洲悉尼時間2020年8月25日凌晨12時01分生效。”
“雙方於今年2月21日獲得澳大利亞競爭消費者委員會（ACCC）批准後，蒙牛方面一直在等待外國投資審查委員會（FIRB）對其擬議收購LDD的審查結果，鑑於此項批准迄今尚未獲得，預計將來也不會獲得FIRB的批准，雙方同意終止此轉讓協議，另外，我們將重新審視LDD的業務前景。”LDD控股公司日本麒麟控股則對外表示。
雖然對LDD的收購終止，但蒙牛相關負責人向記者強調，“蒙牛在澳大利亞和新西蘭的奶源供應鏈依然穩定，並將繼續堅定國際化發展戰略，用好國內外兩個市場、兩種資源，形成國內國外雙循環發展新格局。”
其實，交易的失敗早已露出端倪。8月20日即有外媒消息稱，澳大利亞方面將不會批准蒙牛乳業收購LDD，彼時，蒙牛方面向財聯社記者強調，“交易審批還在流程中。”
在蒙牛看來，收購LDD可獲得後者優質資產的控制權，進一步打開潛在原料奶及其他原料的採購機遇，有助該公司發展高端UHT奶，從供應鏈的角度，LDD、蒙牛澳洲乳品原料加工聯營公司Burra Foods Pty Ltd及貝拉米間的合作將帶來更大的協同效應。
而興業證券也在研究報告中指出，通過併購，蒙牛將整合旗下貝拉米、LDD、Burra等澳洲業務，形成近百億收入規模的集團，有望打造澳洲第一大乳企。同時，也會為蒙牛衝擊千億收入目標再下一城。
“在疫情的影響下，蒙牛今年實現千億計劃難度不小，後面還是要先將基礎夯實。”食品產業分析師朱丹蓬説。
宋亮則指出，“本次交易的終止，只是會讓蒙牛的海外擴張及澳洲全產業鏈佈局的步伐放緩。若此收購沒有終止，在前的外部經濟環境下，蒙牛在海外的投資風險可能會升級。”
終止認購妙可藍多背後，暗含控制權爭奪
蒙牛終止收購LDD前兩天，妙可藍多對外公告稱，終止前次非公開發行股票事項並撤回申請文件，“公司各項業務經營正常，此決定是在綜合考慮最新監管要求、資本市場環境並結合公司實際情況提出，不會對公司正常經營與持續穩定發展造成重大影響。”
據瞭解，被終止的項目募集資金總額不超過8.9億元，發行股票數量為不超過5870.71萬股，發行價格為15.16元/股，認購對象分別為柴琇控制的東秀實業和內蒙蒙牛。
而妙可藍多披露的新預案顯示，本次非公開發行股票募集資金總額不超過5.75億元，發行股票數量為不超過1633.52萬股，發行價為35.20元/股，擬全部由廣訊投資認購，而廣訊投資為柴琇控制的公司。
對此，蒙牛方面向財聯社記者表示，該事項的終止不影響蒙牛與妙可藍多的戰略合作，公司持續看好國內奶酪市場。
但該事件的影響，在資本市場立即出現反應。8月24日，妙可藍多開盤後股價快速下跌，報收39.69元/股；8月25日盤中最低觸及37.60元/股，截至收盤股價回升至40.80元/股。
“蒙牛當初主要是看中妙可藍多奶酪的品類，因為奶酪市場在未來一定會有比較大的增長空間。此次終止該合作，可能與妙可藍多內部管理，包括柴琇多次違規有關，蒙牛是出於規避經營風險的考慮。”朱丹蓬指出。
在成為妙可藍多戰略投資者時，針對後者出現的資金佔用等問題，蒙牛相關負責人曾向財聯社記者表示，“公司已充分知曉（該事件），並將密切關注上市公司治理。將通過派駐董事、財務副總監等，將蒙牛的規範化管理經驗輸送給妙可藍多，並督促其公司治理規範化。”
值得一提的是，此前妙可藍多股東向蒙牛轉讓公司5%股份，蒙牛以增資擴股的方式，擬以現金4.58億元獲得妙可藍多全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司（以下簡稱“吉林科技”）增資後42.88%的股份。
“在上述戰略協議中保留股權上翻權利。”蒙牛方面曾向記者強調。在香頌資本執行董事沈萌看來，“股權上翻，也就是將其對吉林科技投資的資金轉換為對應金額的妙可藍多股份，這對蒙牛來説，進可攻退可守，若妙可藍多發展較好，蒙牛可以直接轉換成上市公司股份增加話語權，若妙可藍多發展較弱，蒙牛也可以轉換成上市公司股權，出售離場。”
”目前A股回暖，妙可藍多大股東的資金壓力有所緩解，對引入蒙牛救場的需求減弱，也不太想把上市公司控制權讓給蒙牛，在無望得到控制權的時候，繼續認購意義不大。”沈萌説。