把好入口出口關 堅守創業板註冊制改革初衷

　　主持人於南：創業板已正式邁入註冊制時代。作為通過增量帶動存量推進註冊制改革，完善資本市場基礎制度的重大舉措，創業板改革並試點註冊制對於支持粵港澳大灣區和深圳中國特色社會主義先行示範區建設的效果已經顯現，其無疑將為實體經濟高質量發展提供更為強大的支撐。

　　本報記者 吳曉璐

　　“堅持從嚴監管，把好入口和出口兩道關，促進優勝劣汰。”8月24日，在創業板改革並試點註冊制首批企業上市儀式上，證監會主席易會滿如是説。

　　《證券日報》據東方財富Choice數據整理，在創業板註冊制首批18家企業上市以後，創業板上市公司數量達到848家，其中62家為今年上市的企業。此外，據記者梳理，年內至少有5家創業板公司退市。

　　市場人士表示，把好入口和出口兩道關，促進優勝劣汰的市場機制形成，是提高上市公司質量的重要保障，有助於充分發揮資本市場價值發現功能和資源配置功能，服務好科創企業以及經濟轉型升級，實現創業板註冊制改革的初衷。

　　創業板註冊制改革優化發行條件，提升了包容度和覆蓋面。但是，市場人士認為，包容性提升後，更需堅守創新性，堅持創業板定位，服務成長型、創新創業企業。

　　“把好入口關，主要是在IPO階段，要保證公司信息真實披露，經營狀況符合市場的基本要求；其次，公司要體現創業板的特點，從行業上來看，就是要代表未來的、符合中國產業轉型升級方向的公司。”博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春在接受《證券日報》記者採訪時表示。

　　粵開證券研究院副院長康崇利對《證券日報》記者表示，創業板改革後，包容性大幅提升，但是在創業板註冊上市的企業，也必須符合創業板最初定位。所以要把好入口關，首先要明確符合創業板定位，即主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。其次，堅持“以信息披露為核心”的註冊制審核理念。壓嚴壓實發行人、中介機構責任，確保信息披露的準確性、真實性、完整性。從而保證投資人能夠在獲得準確信息的基礎上做出投資決策。

　　中國國際科促會理事布娜新對《證券日報》記者表示，從大方向來看，改革後的創業板發行上市制度更加包容，但創業板在信息披露和違規追責上，較以往更加嚴格，退市制度也更加完善。

　　退市方面，證監會有關負責人8月21日表示，創業板改革充分借鑑科創板改革經驗，全面優化並嚴格實施退市制度，形成“有進有出、優勝劣汰”的良性循環機制，着力提升上市公司質量。具體包括：一是簡化退市程序。取消暫停上市和恢復上市，對應當退市的企業直接終止上市，大幅壓縮退市時間。二是優化退市標準。引入扣除非經常性損益後淨利潤及營業收入組合指標、市值、規範運作等退市指標，取消單一連續虧損等退市指標。三是嚴格標準執行。防止企業為避免退市而粉飾報表及操縱審計意見等。同時，設置退市風險警示制度，加強風險提示。

　　據記者梳理，截至8月24日，今年以來，創業板已經有樂視網、金亞科技、神霧環保、盛運環保和千山藥機5家公司退市。

　　“考慮到創業板存量公司與投資者較多，為保證改革的平穩過渡，對存量公司適用新的退市制度設置了過渡期安排。原則上，以2020年度為第一個會計年度起算，適用新的財務類退市指標。但在新規發佈前，已經觸及原退市標準而暫停上市公司，或者2019年年報觸及原標準暫停上市、終止上市公司，繼續適用原標準實施暫停、恢復或終止上市。”證監會上述負責人表示。

　　把好出口關，魏鳳春表示，主要也是兩點，一是嚴把信披關，企業在經營的過程中，要嚴格並及時審查信息不對稱，或者弄虛作假的情況；二是嚴格執行退市制度，符合退市標準的公司，要堅決退市。

　　“把好入口和出口兩道關以後，創業板將充分發揮資本市場價值發現的功能，也將真正成為代表中國資本市場具有生機和活力的板塊，體現資本市場‘三公’原則。”另外，魏鳳春表示，創業板還肩負了“試驗田”的責任，運行平穩之後，未來一些制度可能推廣至其他板塊，帶動其他板塊的進一步完善。

　　康崇利表示，促進優勝劣汰，優化資源配置，將有力保障創業板上市公司的整體質量，從而保證創業板的健康運行，支持創新創業企業的發展，發揮服務實體經濟的初衷，實現創業板註冊制改革的目的。